市场概况与主要数据
市场表现
- 整体表现：US杠杆贷款在10月份表现出色，指数上涨0.86%，为五个月以来的最大涨幅。
- 市场价值回报：市场价值回报上升0.13%，这是自5月以来的首次正增长。
- 总回报：过去十个月，平均每月市场价值回报下降4个基点，而总回报则增加了0.72%。
收益率分析
- 收益率：3个月期Sofr利率在10月底降至约4.6%，较9月初下降约100个基点，较一年前下降约80个基点。
- 利息回报：10月份，投资者仅从利息收入中获得0.73%，低于年初至今的平均水平（0.77%）。
- 历史对比：尽管如此，当前利息回报仍高于历史平均水平（过去五年中，月均约为0.40%）。
- 年累计回报：截至10月底，今年累计利息回报为7.88%，略低于去年同阶段的记录（8.0%），但高于2013年至2022年的平均水平（约4.15%）。
价格与流动性
价格变化
- 平均报价：10月末，加权平均报价升至96.90，比第三季度末上升19个基点。
- 恢复情况：自8月初的低点95.84回升超过一个点。
- 定价分布：优质贷款（BB-及以下评级）定价达到或高于面值的比例从9月的27%上升至39%。
- 市场参与度：高信用质量贷款的需求增加，更多投资者参与不同信用等级的贷款市场。
融资活动
融资总额
- 年度累计融资：截至10月底，年度累计融资额达1万亿美元，创历史新高，同比增长25%。
- 重定价交易：531亿美元的融资来自重定价修正案，占全年融资的一半，创纪录水平。
- 新发行贷款：10月份新发行贷款总额为132亿美元，低于9月份的249亿美元，但仍高于上半年的平均水平（约30亿美元）。
- 偿还与再融资：截至10月底，近70%的现有贷款已被偿还、重定价或延期，为七年来最高周转率。
利率与收益率
收益率变化
- 二级收益率：10月份，二级到期收益率降至两年来最低水平（9.09%），较9月底下降45个基点，较去年同期下降152个基点。
- 名义利差：整个指数的名义利差在10月份收窄8个基点，降至415个基点，接近年内最低水平。
信贷质量分析
信贷质量差异
- 双B级贷款：双B级贷款10月份回报率为0.71%，低于单B级贷款的1.02%。
- 三C级贷款：三C级贷款回报率为0.05%，但整体市场价值回报为负0.89%，显示出较高的市场价值损失。
行业分析
行业表现
- 软件行业：软件行业（约占12%）回报率为0.44%，低于整体指数（0.86%）。
- IT服务行业：IT服务行业在贷款市场的占比第三大，回报率为0.77%，高于整体指数。
通过上述分析可以看出，US杠杆贷款市场在10月份表现强劲，受益于重定价和新发行贷款的推动，但收益率和市场价值回报有所波动。
