策略周报：10万亿化债落地打开市场上行通道

策略周报 / 10万亿化债落地打开市场上行通道 挖掘价值投资成长 / 2024年11月11日 【策略观点】 本周（11月4日-8日）创业板综、创业蓝筹、创业板指表现居前，涨幅分别为10.01%、9.94%、9.32%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是计算机（14.41%）、国防军工（12.23%）、非银金融（12%）、商贸零售（10.51%）、电子 （9.36%）。涨幅后五分别是银行（1.37%）、公用事业（1.76%）、煤炭（1.96%）、家用电器（2.32%）、有色金属（3.47%）。 本周（11月4日-8日）主力资金净流入居前的概念板块分别是英伟达概念（本周净流入17.14亿）、白酒（本周净流入13.86亿）、新型工业化（本周净流入13.21亿）、华为欧拉（本周净流入7.84亿）、WiFi（本周净流入7.07亿）。 个股方面，本周资金净流入规模前三名分别为浪潮信息（11.55亿元）、协创数据（10.86亿元）、拓维信息（10.7亿元）。 两融资金方面，截止11月7日，本周融资净流入851.53亿元，两融余额为17870.06亿元。行业层面，非银金融（175.42亿元）、电子（126.4亿元）、计算机（89.14亿元）净买入居前。个股层面，东方财富（51.44亿元）、中信证券（17.7亿元）、中芯国际 （9.98亿元）净买入居前。 本周观点：财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作，正在加快推进中。近期亦有多家大行在三季度业绩会上就相关工作进展进行了回应。对大型银行的注资体现出监管保持金融系统稳定、支持经济复苏的信号，有助于保持信贷的稳定增长、提高对于风险的抵御能力。 此外国常会审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》， 从经济数据来看，当前统计局10月CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降2.9%，仍然有待政策端进行持续发力。 同时证监会将进一步深入研究关于发行、上市、上市公司监管、私募创投等制度安排，统筹推动投资端、融资端改革，进一步增强资本市场各项制度对科技创新企业的包容性、适配性、精准度。央行也表示推动证券、基金、保险公司互换便利与股票回购、增持再贷款落地生效，市场进一步上行通道持续打开。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 证券分析师：陈然 证书编号：S1160524060002 联系人：李嘉文电话：18019080337 相关研究 《特朗普赢得大选，A股恢复内 生性估值修复驱动》 2024.11.06 《海外大选冲击不会改变市场上行趋势》 2024.11.05 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历7 2.1.低基数下出口保持高增长8 2.2.通胀水平保持低位9 2.3.一揽子化债政策启动，地方政府更有作为10 3.全球财经大事概览10 3.1英国央行宣布将利率下调25基点至4.75%10 3.2美国消费者信心创7个月新高12 4.风险提示13 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：沪深两融余额与融资净买入6 图表8：本周申万行业融资情况6 图表9：本周融资净买入前十7 图表10：本周融资净买入后十7 图表11：全球宏观日历8 图表12：出口增速由负转正8 图表13：物价水平处于低位9 图表14：主要经济体2023年末政府部门杠杆率10 图表15：英国央行11月经济预测同比（%）11 图表16：英国央行降息至4.75%11 图表17：密歇根大学消费者信心指数12 图表18：美国密歇根大学通胀预期调查13 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场震荡反弹，指数普遍收涨。创业板综、创业蓝筹、创业板指表现居前，分别收10.01%、9.94%、9.32%，而中证100、上证50、红利指数相对落后，分别收4.68%、4.3%、1.52%。申万一级行业中，计算机、国防军工、非银金融涨幅居前，分别收14.41%、12.23%、12%，而煤炭、公用事业、银行相对落后，分别收1.96%、1.76%、1.37%。 图表1：主要指数近期情况 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 创业板综创业蓝筹创业板指创业板50科创50国证2000中证1000深证A指深证综指 科创创业50深证成指中证500深创100中小综指深证100创成长国证1000上证380中证800A股指数上证指数沪深300中小100上证180中证100上证50 红利指数 -5.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 017 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月8日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 计算机(申万)国防军工(申万)非银金融(申万)商贸零售(申万) 电子(申万)机械设备(申万)轻工制造(申万) 汽车(申万) 传媒(申万)食品饮料(申万)房地产(申万)通信(申万) 建筑装饰(申万)医药生物(申万) 环保(申万)社会服务(申万)电力设备(申万)农林牧渔(申万)基础化工(申万)美容护理(申万)纺织服饰(申万) 综合(申万) 钢铁(申万)交通运输(申万)建筑材料(申万)石油石化(申万)有色金属(申万)家用电器(申万) 煤炭(申万)公用事业(申万) 银行(申万) -20.00 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月8日 017 1.2资金流向概览 行业方面，本周申万一级行业中电子板块逃逸规模最大，达到266.28亿，非银金融、有色金属板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是英伟达概念和白酒，其中英伟达概念概念板块5日净流入达到17.14亿。个股方 面，资金净流入规模前三名分别为浪潮信息（11.55亿元）、协创数据 （10.86亿元）、拓维信息（10.7亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 -450.00 -950.00 -1450.00 -1950.00 -2450.00 食品饮料(申万) 综合(申万) 钢铁(申万)纺织服饰(申万)建筑材料(申万)轻工制造(申万)美容护理(申万) 银行(申万) 煤炭(申万)石油石化(申万)农林牧渔(申万) 环保(申万)国防军工(申万)社会服务(申万)建筑装饰(申万) 传媒(申万)公用事业(申万)商贸零售(申万) 通信(申万)医药生物(申万)家用电器(申万)房地产(申万)交通运输(申万)基础化工(申万) 汽车(申万)机械设备(申万)电力设备(申万)计算机(申万)有色金属(申万)非银金融(申万) 电子(申万) -2950.00 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月8日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 -400.00 -500.00 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月8日 017 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 浪潮信息 51.71 53.67 56.29 11.55 4.38 -14.91 协创数据 91.50 72.15 73.01 10.86 4.13 7.87 拓维信息 25.32 146.54 68.35 10.70 -33.63 -47.83 北方华创 447.75 40.34 82.67 10.46 14.92 11.59 中国卫通 22.44 27.28 29.82 9.79 7.49 -1.22 宁德时代 257.50 48.27 61.59 8.63 -0.36 79.81 洋河股份 91.85 14.36 -11.69 7.19 0.24 -8.23 新华保险 55.70 91.36 84.17 6.91 2.10 4.12 中国卫星 31.54 31.36 22.38 6.01 1.99 -2.20 工业富联 25.98 30.90 76.62 5.86 -7.87 -25.31 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月8日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 东方财富 28.24 164.42 101.79 -89.41 -199.94 -357.75 常山北明 31.53 427.26 265.78 -39.86 -122.55 -145.82 通富微电 33.52 62.01 45.05 -39.51 -27.05 -45.58 第一创业 9.73 90.78 68.80 -39.43 -46.10 -53.89 四川长虹 13.44 212.67 156.52 -38.01 -141.02 -152.98 立讯精密 40.30 14.88 17.84 -35.60 -46.72 -71.80 赛力斯 134.22 73.34 76.14 -34.12 -30.58 -66.86 万丰奥威 22.31 64.65 356.18 -32.22 -43.89 -62.73 川发龙蟒 16.96 156.58 139.95 -29.53 -57.60 -64.01 海能达 20.97 415.23 252.44 -29.28 -85.49 -90.72 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月8日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深京融资融券情况整体呈现净买入，本周融资净流入851.53亿元， 两融余额为17870.06亿元。截止11月7日，行业层面，31个申万一级行业 中整体在本周呈现融资净买入，非银金融本周融资净买入175.42亿元占据首位。个股层面，新和成、北京君正、中粮资本卖出规模居前。 图表7：沪深两融余额与融资净买入 融资期间净买入额(亿元)沪深京两融余额(亿元)(右轴) 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2024-03-28 2024-04-04 2024-04-11 2024-04-18 2024-04-25 2024-05-02 2024-05-09 2024-05-16 2024-05-23 2024-05-30 2024-06-06 2024-06-13 2024-06-20 2024-06-27 2024-07-04 2024-07-11 2024-07-18 2024-07-25 2024-08-01 2024-08-08 2024-08-15 2024-08-22 2024-08-29 20