电池及储能行业周报：固态电池路线基本确定，国内大储利用率有待提升

行业研究 2024年11月11日 行业周报 标配固态电池路线基本确定，国内大储利用率有待提升 ——电池及储能行业周报（2024/11/04-2024/11/10） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 张帆远S0630524070002 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn % % 23-1124-02 24-0524-08 29% 18 7 -4% -16% -27% -38% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.10月新能车销量表现优异，独立储能电网侧装机占比较高——电池及储能行业周报（2024/10/28-2024/11/03） 2.光伏新技术产业化加快，电动车需 投资要点： 市场表现：本周（11/04-11/10）申万电池板块整体上涨8.31%，跑赢沪深300指数2.81个百分点。主力净流入前五为上海电气、道氏技术、福能东方、国电南瑞、诺德股份；净流出前五为阳光电源、宁德时代、鹏辉能源、上能电气、欣旺达。 电池板块 （1）固态电池进展顺利，硫化物路线基本确定。南都电源公布的固态电池能量密度达 350Wh/kg，循环寿命2000次，已通过多项安全项测试，将于2024Q4完成验收。当前宁德主攻硫化物路线的固态电池、华为公布《掺杂硫化物材料及制备方法》专利，硫化物电解质发展路线基本确定。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未 稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电 池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 求恢复——电力设备新能源行业周储能板块报（2023/6/26-2023/7/02） （1）本周新增15个招标项目，9个中标项目。本周（截止11月8日）储能招标市场回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为3.00GW/7.44GWh，其中招标项目规模为 1.41GW/3.44GWh；中标项目规模为1.60GW/3.99GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.13元/Wh，环比提升。 （2）《中华人民共和国能源法》正式发布，大储利用率有待提升。本周《中华人民共和国能源法》正式发布，明确提出要合理布局、积极有序开发建设抽水蓄能电站，推进新 型储能高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调节作用。据中电联数据，2024年前三季度我国新增投运电化学储能电站6.81GW/15.50GWh，环比-8%，主要为独立储能，新增装机占比为68%；从运行效率来看，电化学储能电站日均利用小时数为2.30小时、平均利用率为37%，其中火电及工商业配储利用率较高、新能源配储日均等效充放电次数低于全国平均水平，大储利用率仍有待提升。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪8 4.行业动态11 4.1.行业新闻11 4.2.上市公司公告11 5.风险提示12 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/11/08）5 图2电芯价格（元/Wh）6 图3锂盐价格（万元/吨）6 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）7 图9电解液价格（万元/吨）7 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 图15储能项目中标规模（GW/GWh）11 图16储能项目招标规模（GW/GWh）11 图172小时储能系统加权平均中标价格（元/Wh）11 图18储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）11 表1关注标的池估值表20241108（单位：亿元）5 表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/11/08） .......................................................................................................................................................5 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情9 表5本周行业新闻11 表6本周上市公司重要公告11 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）固态电池技术迭代顺利，行业景气度向好 固态电池进展顺利，硫化物路线基本确定。南都电源公布的固态电池能量密度达350Wh/kg，循环寿命2000次，已通过多项安全项测试，将于2024Q4完成验收。当前宁德主攻硫化物路线的固态电池、华为公布《掺杂硫化物材料及制备方法》专利，硫化物电解质发展路线基本确定。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024 年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元材料价格可能仍将震荡运行；3）负极材料：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：电解液整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。 建议关注： 宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年出货480GWh，全年利润约505亿元。 2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨（预计贡献超1万吨，成本约15-20万元/吨）， 江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。 特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔，公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 1.2.储能板块 （1）本周新增15个招标项目，9个中标项目 本周（截止11月8日）储能招标市场回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为 3.00GW/7.44GWh，其中招标项目规模为1.41GW/3.44GWh；中标项目规模为 1.60GW/3.99GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.13元/Wh，环比提升。 （2）《中华人民共和国能源法》正式发布，大储利用率有待提升 本周《中华人民共和国能源法》正式发布，明确提出要合理布局、积极有序开发建设抽水蓄能电站，推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调节作用；推动用户积极参与能源需求响应，扩大绿色能源消费，通过完善阶梯价格、分时价格等制度，引导能源用户合理调整用能方式、时间、数量等，促进节约能源和提高能源利用效率。据中电联数据，2024年前三季度我国新增投运电化学储能电站6.81GW/15.50GWh，环比-8%，主要为独立储能，新增装机占比为68%；从运行效率来看，电化学储能电站日均利用小时数为2.30小时、平均利用率为37%，其中火电及工商业配储利用率较高、新能源配储日均等效充放电次数低于全国平均水平，大储利用率仍有待提升。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 表1关注标的池估值表20241108（单位：亿元） 2023年归2024年归2025年归 证券代码证券名称市值母净利润YoY%PE母净利润EYoY%PE母净利润EYoY%PE 300750.SZ 宁德时代 11336.12 441.21 43.58% 25.69 513.34 16.35% 22.08 624.59 21.67% 18.15 300014.SZ 亿纬锂能 1052.93 40.50 15.42% 26.00 45.09 11.32% 23.35 57.49 27.51% 18.31 电动 688005.SH 容百科技 178.72 5.81 -57.07% 30.77 2.96 -49.11% 60.46 6.17 108.75% 28.96 车& 002340.SZ 格林美 379.20 9.34 -27.89% 40.58 15.43 65.12% 24.58 21.69 40.56% 17.48 锂电 300769.SZ 德方纳米 120.54 -16.36 -168.74% -7.37 -5.92 63.83% -20.37 3.07 151.82% 39.31 池 300568.SZ 星源材质 149.34 5.76 -19.87% 25.91 5.39 -6.55% 27.73 6.91 28.27% 21.62 001301.SZ 尚太科技 189.98 7.23 -43.94% 26.28 7.67 6.15% 24.76 9.49 23.65% 20.02 300037.SZ 新宙邦 327.34 10.11 -42.50% 32.38 10.92 8.02% 29.97 15.04 37.72% 21.76 300827.SZ 上能电气 171.78 2.86 250.48% 60.09 5.47 91.29% 31.41 7.87 43.84% 21.84 300693.SZ 盛弘股份 81.38 4.03 80.20% 20.20 4.58 13.58% 17.79 6.09 33.02% 13.37 储能 688390.SH 固德威 129.88 8.52 31.24% 15.24 4.25 -50.17% 30.59 8.04 89.44% 16.15 688248.SH 南网科技 205.95 2.81 36.71% 73.22 4.33 54.05% 47.53 6.10 40.69% 33.78 002518.SZ 科士达 120.46 8.45 28.79% 14.25 6.19 -26.82% 19.47 8.14 31.58% 1