商品期权周报-期权市场分析

商品期权周报|2024-11-11 作者：李魁 交易咨询证号：Z0017255 从业资格证号：F3077815 邮箱： likui@hrrdqh.com 电话： 0371-69106622 【商品期权周报】 【总结】 1、观点： 1）氧化铝高位价格处于坚挺的状态，但长期来看较难持续维持波动率的高，此时随着行情放缓，可以通过远月做空波动率并维持方向中性的前提下，获取波动率溢价回归的收益。 2）贵金属强势依旧，沪金银不断刷新高位，随着特朗普再度当选总统，其竞选口号势必立志于使得短期美元升值，一定程度的会对黄金造成影响，可以尝试短期的买入看跌期权。 2、核心逻辑 1）截至2024年10月31日，全国氧化铝总库存为384.6万吨，较上期下降 1.2期货价格+历史波动率 / 1/8 1.7万吨。本周全国氧化铝现货库存继续小幅去库，部分区域近期发运有所好转，电解铝厂原料库存较上周有所上涨。氧化铝厂近期陆续有检修，下游提货不顺畅，氧化铝厂现货库存维持低位。虽然价格依旧坚挺，但受此前行情影响市场情绪较为躁动，VIX指数偏高。 【市场动态】 图120个品种VIX分位数-上市以来价格分位数数据源：文华财经 表120个品种的价格分位数和VIX分位数数据源：文华财经 品种 价格分位数 价格记录首日 VIX分位数 记录首日 PTA 29.19% 2014-3-12 55.15% 2019-12-17 PVC 11.93% 2014-3-14 50.38% 2020-7-7 原油 61.31% 2018-3-27 62.15% 2021-6-22 塑料 48.11% 2021-11-26 17.49% 2020-7-7 棉花 28.37% 2008-8-11 16.31% 2019-1-29 棕榈油 96.30% 2010-1-19 54.39% 2021-6-21 橡胶 72.00% 2010-1-19 75.25% 2019-1-29 沪金 99.50% 2014-3-12 93.90% 2019-12-23 沪铜 97.11% 2012-9-18 67.45% 2018-9-25 沪铝 95.41% 2014-3-12 37.68% 2020-8-11 沪锌 86.48% 2016-11-4 76.53% 2020-8-11 液化气 36.29% 2020-3-31 13.27% 2020-4-1 玉米 47.71% 2016-11-4 62.73% 2019-1-29 甲醇 40.59% 2011-10-31 18.58% 2019-12-17 白糖 65.19% 2011-10-21 27.29% 2017-4-20 聚丙烯 17.00% 2014-3-3 9.32% 2020-7-7 菜籽粕 39.65% 2014-3-12 97.16% 2020-1-17 豆油 74.56% 2006-1-10 60.41% 2022-8-9 豆粕 48.48% 2014-3-12 90.63% 2017-4-6 铁矿石 68.54% 2013-10-21 55.26% 2019-12-10 图220品种历史波动率分位数+价格分位数数据源：文华财经 表220个品种的价格分位数和20日历史波动率分位数数据源：文华财经 品种 期货历史分位数 记录首日 20HV分位数 记录首日2 甲醇 50.24% 2014-6-17 10.46% 2010-5-7 PVC 9.73% 2011-11-4 64.97% 2011-12-1 豆油 84.91% 2013-9-26 57.65% 2013-10-30 PTA 24.25% 2011-11-4 50.54% 2011-12-1 沪金 99.62% 2011-11-4 71.38% 2011-12-1 玉米 40.24% 2011-11-4 65.16% 2011-12-1 棉花 26.92% 2011-11-4 28.93% 2011-12-1 沪铜 97.43% 2011-11-4 37.38% 2011-12-1 铁矿 67.96% 2013-10-18 56.10% 2013-11-14 塑料 29.28% 2011-11-4 4.48% 2011-12-1 LPG 36.64% 2020-3-30 9.64% 2020-4-27 豆粕 40.80% 2010-4-9 71.31% 2010-5-7 棕榈油 96.56% 2011-11-4 58.98% 2011-12-1 聚丙烯 17.13% 2014-2-28 4.29% 2014-3-27 菜粕 38.83% 2012-12-28 91.38% 2013-1-29 天胶 81.79% 2011-11-4 64.13% 2011-12-1 原油 62.01% 2018-3-26 42.50% 2018-4-25 白糖 61.89% 2010-4-1 24.64% 2010-4-30 沪锌 91.87% 2011-11-4 78.48% 2011-12-1 沪铝 96.28% 2011-11-4 51.41% 2011-12-1 【波动率锥】 图320品种波动率锥数据源：华融融达期货 【VIX布林线指标】 图420个品种期权上市以来VIX的布林线数据源：华融融达期货 【VIX与20HV】 图520个品种期权HV与VIX之间关系数据源：华融融达期货 【资金面分析】 【品种资金流入】 图520品种日资金流向（单位：万）数据源：RiceQuant 【沉淀资金】 图620品种日资金沉淀（期权品种资金存量占比）数据源：RiceQuant 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主出期货交易决策，独立承担期货交易后果。