一、锂电
- 宁德时代全固态电池开始20Ah样品验证，团队已超1000人。
- 华为已布局固态电池技术，可使锂电池具有较长使用寿命。
- 太蓝新能源携手长安汽车发布可量产无隔膜固态电池技术。
- 亿纬锂能将在匈牙利建先进电池工厂，规划30GWh/年的圆柱电池。
- 预计2027年完成能量密度大于700Wh/kg全固态电池实验室样品制作。
- 北京鼓励自动驾驶应用于环卫物流等领域，每企业每年支持金额最高300万元。
- 锂电产业链部分公司3季度业绩环比向上，25年有望出现供需拐点。
- 行业进入2-3年上行周期，业绩、估值均有大幅提升可能性，属于中线布局较好板块。
- 推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【尚太科技】【科达利】【湖南裕能】【天赐材料】；看好快充渗透率提升带来的迭代机会，推荐信德新材，建议关注【黑猫股份】【天奈科技】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。
- 锂电池产业链价格跟踪：碳酸锂、六氟、电解液价格小幅上升，金属镍价格小幅波动，金属钴价格保持稳定。
二、储能
- 11月8日，中国电力企业联合会发布Q3储能数据：装机15.50GWh，独储占比68%，日均等效充放0.55次。
- 宁夏发布促进储能健康发展的通知，明确新能源未配储不调度，≥4h长时储能按照功率1.2倍折算配储。
- 光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，叠加在手订单支撑估值逐步切25年，板块有望迎来戴维斯双击，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等。
- 户储板块，展望Q4，欧洲德语区需求修复、东北欧放量，以及新兴市场进入发货小高峰，排产有望继续向上并进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。
三、电网设备
- 三星医疗全资子公司巴西南森中标巴西ENEL约2.07亿人民币智能电表招标项目。
- 平高电气中标国家电网近20亿元采购项目，占去年营收近两成。
- 电网板块依然是强景气度板块之一，有望实现长牛。特高压重点关注：许继/西电/平高/南瑞/长高等。配网重点关注南网份额较高和边际提升较快标的：四方/三星/东方电子。出海重点关注：三星医疗/神马电力/金盘科技/明阳电气等。
四、光伏
- 3季度板块经营层面环比改善，部分龙头实现扭亏为盈，板块基本面底部已现，且当前在供给侧出清预期下，经营拐点有望加速到来，全面看多光伏板块。
- 建议重点关注：硅料：【通威股份】【协鑫科技】【大全能源】等；硅片：【TCL中环】【双良节能】【弘源绿能】等；电池：【钧达股份】【仕净科技】等；组件：【隆基绿能】【晶澳科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】【横店东磁】等；辅材龙头：【福莱特】【福斯特】【聚和材料】【中信博】【美畅股份】【宇邦新材】等。
五、风电
- 需求逐步起量，有望迎量价修复。近期，英国MorayWest、Sofia项目加快施工进展，EastAnglia2海风项目完成单桩/过渡件交付合同签署，韩国漂浮式4.9GW海风项目投资协议签订，海外海风景气向上。
- 国内海风重点项目陆续开工，明年展望值得期待。江苏2.65GW项目有明显进展、年内开工信息明确，帆石一两回500kV海缆已中标、帆石二EPC总承包预中标并计划11月底开工，叠加其他重点项目招标、建设有序进行，24下半年以及25年交付量有望明显提升。
- 建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【东方电缆】【中天科技】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【金风科技】【运达股份】【明阳智能】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25年量价齐升弹性可期：【金雷股份】【日月股份】等。
六、风险提示
- 装机不及预期。
- 原材料大幅上涨。
- 竞争加剧风险。
- 研报使用的信息更新不及时风险。
- 第三方数据存在误差或滞后的风险。
