电力设备行业：固态电池行业催化频发，宁德全固态电池20Ah样品进入试制阶段

锂电：1）宁德时代全固态电池开始20Ah样品验证，团队已超1000人。2）华为已布局固态电池技术，可使锂电池具有较长使用寿命。3）太蓝新能源携手长安汽车，发布可量产无隔膜固态电池技术。4）亿纬锂能将在匈牙利建先进电池工厂，规划产能30GWh/年的圆柱电池。5）预计2027年完成能量密度大于700Wh/kg全固态电池实验室样品制作。6）北京鼓励自动驾驶应用于环卫物流等领域每企业每年支持金额最高300万元。锂电产业链部分公司3季度业绩环比向上，25年有望出现供需拐点。 行业进入2-3年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有大幅提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【尚太科技】【科达利】【湖南裕能】【天赐材料】；看好快充渗透率提升带来的迭代机会，推荐信德新材，建议关注【黑猫股份】【天奈科技】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。 储能：1）11月8日，中国电力企业联合会发布Q3储能数据：装机15.50GWh，独储占比68%，日均等效充放0.55次。2）宁夏发布促进储能健康发展的通知，明确新能源未配储不调度，≥4h长时储能按照功率1.2倍折算配储。展望未来，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，叠加在手订单支撑估值逐步切25年，板块有望迎来戴维斯双击，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，展望Q4，欧洲德语区需求修复、东北欧放量，以及新兴市场进入发货小高峰，排产有望继续向上并进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。 电力设备：1）三星医疗全资子公司巴西南森中标巴西ENEL约2.07亿人民币智能电表招标项目。2）平高电气中标国家电网近20亿元采购项目，占去年营收近两成。随着市场整体估值提升，行情有望进入基本面驱动，电网板块依然是强景气度板块之一，有望实现长牛。特高压重点关注：许继/西电/平高/南瑞/长高等。配网重点关注南网份额较高和边际提升较快标的：四方/三星/东方电子。出海重点关注：三星医疗/神马电力/金盘科技/明阳电气等。 光伏：3季度板块经营层面环比改善，部分龙头实现扭亏为盈，板块基本面底部已现，且当前在供给侧出清预期下，经营拐点有望加速到来，全面看多光伏板块，建议重点关注：硅料：【通威股份】【协鑫科技】【大全能源】等；硅片：【TCL中环】【双良节能】【弘源绿能】等；电池：【钧达股份【仕净科技】等；组件：【隆基绿能】【晶澳科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】【横店东磁】等；辅材龙头：【福莱特】【福斯特】【聚和材料】【中信博】【美畅股份】【宇邦新材】等。 风电：需求逐步起量，有望迎量价修复。近期，英国MorayWest、Sofia项目加快施工进展，EastAnglia2海风项目完成单桩/过渡件交付合同签署，韩国漂浮式4.9GW海风项目投资协议签订，海外海风景气向上。国内海风重点项目陆续开工，明年展望值得期待。江苏2.65GW项目有明显进展、年内开工信息明确，帆石一两回500kV海缆已中标、帆石二EPC总承包预中标并计划11月底开工，叠加其他重点项目招标、建设有序进行，24下半年以及25年交付量有望明显提升，建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【东方电缆】【中天科技】【起帆电缆】等； 塔筒单桩龙头：【大金重工】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【金风科技】【运达股份】【明阳智能】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25年量价齐升弹性可期：【金雷股份】【日月股份】等。 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 一、锂电 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪 本周申万电池指数（801737.SI）上涨8.31%，跑赢沪深300（000300.SH）2.812pct。 本周锂电板块涨幅在所有行业中排名靠前。由于储能需求爆发和整车销量旺盛，Q4行业排产旺盛，12月排产环比不下滑。明年大部分环节供需格局较今年会改善，价格端有向上弹性，盈利和估值有修复空间。短期受益于下游订单旺盛，铜箔加工费有2-3000元上涨，相关企业涨幅大，如诺德股份（+26.99%）、嘉元科技（+26.94%）。 前期PB估值明显低于同行的公司也迎来估值修复，万润新能（+39.54%）。受益于固态电池行业层面的积极进展，供应超高镍正极的企业涨幅也较高，如容百科技（+27.02%）、当升科技（+22.38%）。 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序） 2、行业及公司事件跟踪 宁德时代全固态电池开始20Ah样品验证 据晚点Auto报道，宁德时代在今年增加了对全固态电池的研发投入，已将全固态电池研发团队扩充至超1000人。宁德时代目前主攻硫化物路线，在近期已进入20Ah样品试制阶段。宁德时代目前的方案能将三元锂电池的能量密度做到500Wh/kg，比现有电池提升40%以上，但充电速度和循环寿命还未达预期。 全固态电池样品试制通常是从1Ah开始不断做大单个电池容量。在1Ah样品阶段的任务是检测电池材料性能优劣；10Ah样品时主要检测电池的单体性能；20Ah样品阶段则意味着电池方案初步定型，进入生产技术探索阶段。 华为已布局固态电池技术，可使锂电池具有较长使用寿命 11月5日，华为公布了一项硫化物固态电池发明专利，名称为《掺杂硫化物材料及其制备方法、锂离子电池》。 专利摘要显示，本实现方式公开的掺杂硫化物材料可以作为硫化物固态电解质应用在锂离子电池中，使得锂离子电池具有较长的使用寿命。 本申请实施例公开的锂离子电池具有：高能量密度、高安全性、长循环寿命、高稳定性能等特点，能够满足未来EV、储能等多种应用场景对锂离子电池不断提高的性能的要求； 还解决了液态锂硫电池体系中多硫化物(LiSx)穿梭导致容量衰减严重的瓶颈性难题。 太蓝新能源携手长安汽车发布可量产无隔膜固态电池技术 11月7日，太蓝新能源与长安汽车在重庆联合举办无隔膜固态锂电池技术发布会。双方联合推出无隔膜固态锂电池技术，该项技术通过中国轻工业联合会科技成果评价鉴定，达到“国际先进”水平。 太蓝新能源通过创新技术，在行业内首次实现取消隔膜，成功实现了无隔膜固态电池技术的突破。在同等条件下，太蓝无隔膜半固态电池相比液态锂电池安全性能大幅提升。 电池安全测试——挤压、高温、过充，远超国标要求。 太蓝在发布会表示，无隔膜半固态电池计划于2026年实现装车验证，以满足新能源电动汽车的应用需求；无隔膜全固态电池计划于2027年实现批量生产。 亿纬锂能将在匈牙利建先进电池工厂 11月6日亿纬锂能表示，作为宝马集团供应商，正在匈牙利德布勒森市西北工业区建立先进电池工厂，占地面积约45万平方米，规划30GWh/年的圆柱电池产能。 相关媒体获悉，项目预计2027年竣工投产，可为当地创造约1000个就业岗位。 欣旺达全固态电池进展预计 11月5日，欣旺达在互动平台表示，欣旺达已经通过负极使用锂金属进一步将固态电池能量密度提升至500Wh/kg，目前已经有实验室原型样品。预计2027年完成能量密度大于700Wh/kg全固态电池实验室样品制作。 北京：鼓励自动驾驶应用于环卫物流等领域每企业每年支持金额最高300万元 11月1日，北京经济技术开发区管理委员会发布《北京经济技术开发区关于促进智能网联汽车产业高质量发展的若干政策》。 《措施》明确：全面推进智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展，加快打造自动驾驶全产业链新业态；对开展环卫清扫、城市管理、便民服务、公共交通、出行服务、物流配送等公共服务领域示范应用，按测试里程给予6元/公里的资金支持，每个企业每年支持金额最高300万元。 3、国内外电动车销量及电池装机量 1）欧洲主要国家电动车销量 欧洲主要国家发布10月电动车销量：10月欧洲9国新能源汽车销量18.8万辆，同环比-2%/-11%。其中，纯电动车型销量12.3万辆，同环比+1%/-25%；插电式车型销量6.5万辆，同环比-3%/-3%。新能源汽车渗透率为23.6%，同比+0.4pcts，环比-2.3pcts。 图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆） 2）国内电动车销量 蔚来：10月，交付量为2.10万辆，同比+30%，环比-1%。 小鹏：10月，交付量为2.39万辆，同比+20%，环比+12%。 理想：10月，交付量为5.14万辆，同比+27%，环比-4%。 零跑：10月，交付量为3.82万辆，同比+110%，环比+13%。 极氪：10月，交付量为2.50万辆，同比+92%，环比+17%。 岚图：10月，交付量为1.02万辆，同比+67%，环比+2%。 广汽埃安：10月，交付量为4.01万辆，同比-3%，环比+12%。 阿维塔：10月，交付量为1.01万辆，同比+159%，环比+122%。 小米：10月，未公布具体交付数字，仅透露交付量超过2万台。 图表3：国内车企新能源车销量（辆） 4、本周锂电池产业链价格跟踪 据第三方统计数据，本周碳酸锂、六氟、电解液价格有小幅上升，金属镍价格有小幅波动，金属钴价格保持稳定。 六氟：24年11月8日报价5.6万元/吨，较22年3月高点累计降价49.4万元/吨； VC：24年11月8日报价5.1万元/吨，较22年3月高点累计降价22.6万元/吨； 电解液：24年11月8日三元电解液报价2.5万元/吨，较22年3月高点累计降价11.5万元。11月8日铁锂电解液报价2.1万元/吨，较22年3月高点累计降价10.5万元/吨； 碳酸锂：24年11月8日报价7.5万元/吨，比22年3月高点下降42.7万元/吨； 金属镍：24年11月8日报价13.1万元/吨，比22年3月高点下降9.2万元/吨； 金属钴：24年11月8日报价17.4万元/吨，较22年3月高点降价39.3万元/吨； 电池成本：按照中镍三元电池单耗测算，11.5万元的电解液降幅节约成本103.6元/kwh，38.5万元金属钴降幅节约成本86.5元/kwh，9.3万元金属镍降幅节约成本50.5元/kwh，42.8万元碳酸锂降幅节约成本170.6元/kwh，合计在411.2元/kwh。 按照铁锂电池单耗测算，10.6万元的电解液降幅节约成本126.4元/kwh，加上碳酸锂价格下降影响，成本下降382.3元/kwh。 图表4：中镍三元电池成本变动情况 图表5：磷酸铁锂电池成本变动情况 二、储能 1）国内储能招标及中标数据 根据寻熵研究院和储能与电力市场的追踪统计，2024年10月国内招标项目储能规模合7.43GW/13.61GWh。 中标价格方面：10月中标均价（以2小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例）持续下行，储能系统中标均价600元/kWh，同比-36.17%，环比+3.8%，储能EPC中标均价1045元/kWh，同比-34.89%，环比-1.14%。 图表7：2023年1月-2024年10月中标项目储能系统和EPC中标均价趋势（单位：元/kWh） 图表6：国内储能月度招标功率及招标容量 2）本周储能政策及事件跟踪 中电联三季度储能数据：装机15.50GWh，独储占比68%，日均等效充放0.55次 11月8日，中国电力企业联合会发布《电化学储能电站行业统计数据简报（2024年三季度）》。Q3全国电力安委会企业成员单位新增投运电化学储能电站94座、总装机6.81GW/15.50GWh、环比下降8%。 从区域分布看，主要分布在江苏、浙江、内蒙古、河北、青海，新增装机占比超70%，从应用场景看，主要为独立储能，新增装机占比68%。截至Q3末，累计投运电站1194座、总装机42.18GW/9