贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年11月11日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：三大美股指齐创历史新高，金价震荡回落；美国三大股指均创历史最高，欧洲主要股指收盘全线下跌；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌2.2个基点报4.311%；美元指数涨0.59%报104.9521，离岸人民币大幅贬值报7.199；COMEX黄金期货跌0.52%报2691.7美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货615.48，现货613.6，基差-1.88，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单12219千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注日央行10月意见摘要、日本特别国会进行首相指名选举。特朗普交易火热，风险偏好回升，通胀预期再起，金价反弹回落。沪金溢价扩大至-3.75元 /克，国内情绪有所回升。美国新政府政策不确定大，市场仍将反复预期，通胀预期 再起，金价仍然较强。 白银 1、基本面：三大美股指齐创历史新高，银价反弹回落；美国三大股指均创历史最高，欧洲主要股指收盘全线下跌；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌2.2个基点报4.311%；美元指数涨0.59%报104.9521，离岸人民币大幅贬值报7.199；COMEX白银期货跌1.35%报31.425美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7760，现货7735，基差-25，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单1291213千克，日环比减少9192千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：特朗普交易火热，风险偏好回升，通胀预期再起，银价反弹回落。沪银溢价扩大至535元/千克左右，国内情绪再回升。美国新政府政策不确定大，市场仍将反复预期，通胀预期再起，银价依旧偏强。 黄金 利多： 1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加 3、中东局势紧张，通胀再度抬头 4、国内或受关税影响，避险需求推高金价 利空： 1、降息幅度缩小，提供调整空间 2、美元资产强劲，欧洲疲软 3、风险偏好再度恶化 4、俄乌冲突或结束 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀 预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期仍将维持一段时间，金价或大幅波动。 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加 息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 白银 利多： 1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加 3、中东局势紧张，通胀再度抬头 4、国内或受关税影响，避险需求推高金价，银价跟 随金价走高 利空： 1、特朗普上任下，俄乌冲突或结束，有色金属叠加 金价双重影响，下行压力巨大 2、科技股受抑制，银价受压 3、降息幅度缩小，提供调整空间 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预 期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 待定日本召开特别国会进行首相指名选举； 07:50日本9月贸易帐、日本央行公布10月审议委员意见摘要；可能发布中国1-10月金融数据； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2412 615.48 619.6 613 1.08 0.18 沪银2412 7760 7858 7733 79 1.03 COMEX黄金2412 2691.7 2717.8 2687.3 -14.10 -0.52 COMEX白银2412 31.425 32.17 31.3 -0.43 -1.35 SGE黄金T+D 612.87 617.8 609 1.24 0.20 SGE白银T+D 7732 7833 7670 49 0.64 伦敦金现 2684.035 2710.37 2680.215 -21.96 -0.81 伦敦银现 31.288 32.06 31.174 -0.74 -2.30 美元指数 104.9521 105.2568 104.1835 -0.82 -0.78 资料来源：wind 2019年 10 2020年 沪金6-12价差 200 2019年 沪银6-12价差 82021年 150 2020年 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 2022年 2023年 2024年 100 2021年 2022年 2023年 2024年 50 0 -50 -100 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 89.6 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/6 伦敦金银现货比上海金银现货比 255 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112020-03-112021-03-112022-03-112023-03-112024-03-11 5.90 美债收益率涨跌不一， 美债十年期收益率 3.00 4.90 10年期美债收益率跌2.2个基点报4.311% 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 -1.10 2021-01-02 TIPS通胀预期 2022-01-02 10年名义收益率 2023-01-02 美债10年期TIPS 2024-01-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2024年11月8日 2024年11月7日 增减 幅度 多单量 168,930 170,346 -1,416 -0.83% 空单量 84,094 82,793 1,301 1.57% 净持仓 84,836 87,553 -2,717 -3.10% 380,000 360,000 340,000 320,000 300,000 280,000 260,000 240,000 220,000 200,000 沪银前二十持仓 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2024-08-022024-08-232024-09-132024-10-042024-10-25 多单量空单量净持仓 2024年11月8日 2024年11月7日 增减 幅度 多单量 321,723 331,664 -9,941 -3.00% 空单量 228,310 240,636 -12,326 -5.12% 净持仓 93,413 91,028 2,385 2.62% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓继续回落 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓继续回落 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 14000 12000 10000 8000 6000 沪金仓单继续增加 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 40002000 0 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 2024年 46000000 41000000 36000000 COMEX金仓单持平 2019年 31000000 2020年 26000000 2021年 21000000 2022年2023年 1600000011000000 6000000 1月1日 1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日 6月23日7月22日 8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 2024年 3600000 沪银仓单小幅减少，高于去年同期 3100000 2600000 2100000 1600000 1100000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 600000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅增加，超过2022年同期 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的 最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根