大越期货贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年7月1日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：美国5月核心PCE通胀创三年多新低，金价回升；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率全线收涨，10年期美债收益率跌3.2个基点报4.289%；美元指数跌0.08%报105.8427，人民币震荡；COMEX黄金期货收涨0.01%报2336.9美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货551.52，现货549.58，基差-1.94，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单10617千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注中美欧日PMI数据、欧央行行长及官员讲话。美国5月核心PCE通胀创三年多新低，但超级核心PCE物价居高不下，美元和美债收益率从高位回落，金价反弹。国内现货金溢价回到至3.5元/克左右，情绪升温。今日关注各国PMI数据，金价整体依旧震荡为主。 白银 1、基本面：美国5月核心PCE通胀创三年多新低，银价反弹回落；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率全线收涨，10年期美债收益率跌3.2个基点报4.289%；美元指数跌0.08%报105.8427，人民币震荡；COMEX白银期货收涨0.61%报29.435美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7761，现货7731，基差-30，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单1051216千克，日环比增加25195千克；偏多 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：美国5月核心PCE通胀创三年多新低，美元和美债收益率回落，银价明显反弹后回落，依旧收涨。溢价维持在870左右，情绪依旧高涨。银价超常情绪依旧为主要影响，多头情绪并未随价格明显降温，整体依旧大幅震荡。 黄金 利多：白银 1、宽松预期依旧高涨，降息时间点提前，降息幅度大幅增加 2、通胀再度抬头，高通胀维持时间超预期 3、经济软着陆预期强劲，风险偏好强劲 利空： 1、降息时间点延迟，提供调整空间 2、欧洲国家开始宽松，美元资产强劲 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 降息预期和再通胀预期为目前主要逻辑。市场情绪 强劲，利多消息非常敏感，美联储降息前或将继续维持，仍将面临预期落地影响；经济强劲程度是核心因素。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 本日关注： 07:50日本二季度短观大型制造业、非制造业景气判断指数； 08:00韩国6月进出口； 08:30日本6月制造业PMI终值 09:45中国6月财新制造业PMI； 15:50法国6月制造业PMI终值； 15:55德国6月制造业PMI终值； 16:00欧元区6月制造业PMI终值； 16:30英国6月制造业PMI； 20:00德国6月CPI初值； 20:15欧洲央行管委、德国央行行长Nagel讲话； 21:45美国6月标普全球制造业PMI终值； 22:00美国6月ISM制造业指数、5月营建支出；全天香港股市因假期休市一日； 次日03:00欧洲央行行长拉加德在欧洲央行的中央银行论坛上发表讲话； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2408 551.52 551.84 549.04 6.26 1.15 沪银2408 7761 7770 7633 136 1.78 COMEX黄金2408 2336.9 2350.6 2329.7 0.30 0.01 COMEX白银2409 29.435 29.955 29.07 0.179 0.61 SGE黄金T+D 549.58 549.88 546.42 6.58 1.08 SGE白银T+D 7731 7760 7615 124 1.56 伦敦金现 2326.15 2339.79 2318.8 -1.47 -0.06 伦敦银现 29.1372 29.622 28.7599 0.17 0.58 美元指数 105.8427 106.0872 105.7033 -0.12 -0.12 资料来源：wind 8 2019年2021年 沪金6-12价差 150 2019年 沪银6-12价差 6 2022年 100 2021年2022年 4 2023年 2023年 2 2024年 50 2024年 0 0 -2 -4-50 -6 -100 -8 -10 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/1 伦敦金银现货比上海金银现货比 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-11-112020-07-112021-03-112021-11-112022-07-112023-03-112023-11-11 5.90 美债十年期收益率 3.00 4.90 3.90 美债收益率全线收涨， 10年期美债收益率跌3.2个基点报4.289% 2.50 2.00 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 -1.10 2021-01-02 TIPS通胀预期 2022-01-02 10年名义收益率 2023-01-02 美债10年期TIPS 2024-01-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 250,000 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2024年6月28日 2024年6月27日 增减 幅度 多单量 176,873 174,980 1,893 1.08% 空单量 81,467 82,565 -1,098 -1.33% 净持仓 95,406 92,415 2,991 3.24% 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 沪银前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 300,0000 2024-03-042024-03-252024-04-152024-05-062024-05-272024-06-17 多单量空单量净持仓 2024年6月28日 2024年6月27日 增减 幅度 多单量 422,344 417,983 4,361 1.04% 空单量 356,005 359,294 -3,289 -0.92% 净持仓 66,339 58,689 7,650 13.03% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅回落 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓小幅回落 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 12000 10000 8000 沪金仓单继续大幅增加 2019年 2020年 600040002000 0 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 2021年 2022年 2023年 2024年 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 11000000 COMEX金仓单小幅减少 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 3600000 沪银仓单小幅增加，依旧处于5年最低 3100000 2600000 2100000 1600000 1100000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 600000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅减少，为同期5年低位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和