一、甲醇行情回顾
- 现货、基差、月差：需求不温不火，现货震荡，基差稳定偏弱
- 海外甲醇：欧洲价格调整，其余稳定
二、甲醇基本面情况
- 供应：开工高位，2024年1-10月国产量累积同比+7.3%，关注气头减产装置检修（青海中浩10月下旬停车，其余预计11月下旬至12月中旬）
- 甲醇利润：整体不差，比下游利润好，刺激装置保持高开工
- 甲醇各大工艺开工：部分气头装置如青海中浩开始季节性限产
- 甲醇进口：伊朗部分装置降负荷，文莱BMC重启，欧洲价格拉高吸引非伊货源，预计11-12月进口量环比递减（边际放缓预计从下旬开始），预估110-120万吨，关注伊朗装置限气停产和欧洲装置重启动态（影响从1月份开始）
- 甲醇传统下游库存：成品库存过高，原料库存偏低，开工负荷受影响
- 甲醇下游开工：整体高位，需求增加弹性缺乏，关注季节性负荷下降和利润不佳的负反馈
- 甲醇下游-MTO开工：烯烃负荷维持高位，关注利润波动影响
- 甲醇库存：短期港口有压力，厂库压力阶段性缓解，预计供应收缩后维持11月去库判断
- 甲醇中期平衡表展望：短期略弱，Q4平衡表去库预期（表观供应增速环比+4.1%，表需增速环比+6.5%），年底内蒙宝丰MTO投产及BDO、DMC投产给予需求增量
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