钢材周报：宏观扰动加大，钢价区间震荡

核心观点 本周市场受宏观情绪影响明显，黑色板块整体波动较大，钢材盘面维持区间震荡运行。产业方面，钢厂利润收缩，五大材产量延续上周下降趋势，下游企业持谨慎态度，多以采购为主。

关键数据

• 供应方面：247家钢厂高炉开工率82.29%，环比减少0.15%；高炉炼铁产能利用率87.87%，环比降低0.53%，同比降低1.36%；钢厂盈利率59.74%，环比下降1.30%；日均铁水产量234.06万吨，环比减少1.41万吨，同比减少4.66万吨；五大材产量861.49万吨，环比减少5.79万吨，降幅0.7%。具体来看，螺纹钢产量233.71万吨，环比降低9.51万吨；热卷产量311.52万吨，环比增加8.23万吨。
• 消费方面：五大材周度总消费量为877.6万吨，较上周下降14.1万吨，降幅1.36%。其中，螺纹消费228.59万吨，较上周减少12.09万吨，环比下降4.6%；热卷消费319.01万吨，较上周增加0.32万吨，环比增加0.2%。
• 库存方面：五大材总库存合计1218.79万吨，周环比减少16.11万吨，降幅1.3%。其中，螺纹钢总库存442.39万吨，环比增加5.12万吨，增幅1.2%；热卷总库存331.28万吨，环比减少7.49万吨，降幅2.2%。

研究结论 当前，建材与板材市场表现出一定分化态势：建材因天气转冷，施工活动缩减，下游需求减弱，库存小幅累积；而板材产量上升，库存微降，受益于制造业复苏，需求保持稳定。受宏观情绪影响，钢价短期内预计维持区间震荡走势。后续需密切留意宏观政策执行情况及下游需求变化。

策略 单边：无；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无。