海王生物机构调研纪要

海王生物机构调研报告 调研日期:2024-11-08 深圳市海王生物工程股份有限公司成立于1992年,是一家大型医药类上市公司(股票代码:000078)。创办近三十年来,公司立足于生物医药产业前沿,加速进行产业链整合,同步推进内生增长和外延扩张,经营业绩连续多年保持稳定增长。海王生物以强大的自主创新能力引领医药研发的国际化发展,形成了自主创新的医药研发体系。同时,海王生物还以商业模式创新引领医药流通集团化发展,实现了近二十倍的增长。目前,公司的医药工业体系产品拥有药品制剂剂型十多个,列入国家基本药物目录的生产药品百余种。海王生物的多元化、多层次的医药产品结构构筑了医药工业竞争优势。此外,海王生物还坚守“全心全意为人民健康服务”的根本宗旨,以推动中国医药健康产业生态变革为己任,展开了全新的发展战略,开启医药健康产业发展新征程。 2024-11-08 董事局副主席、总裁张锋,董事、常务副总裁张翼飞,董事、副总裁金锐, 副总裁、董事局秘书王云雷,财务副总监李爽 2024-11-082024-11-08 深圳市南山区科技园科技中三路1号海王 特定对象调研 银河科技大厦24楼 山西证券证券公司叶中正,魏赟 1、目前公司合并范围有100多家子公司,也逐步处置了部分子公司,是否会进一步计提商誉? 答:公司对业务结构进行了战略性调整,处置了部分与主营业务关联度不高及业绩持续不理想的非核心子公司。 随着医药卫生体制改革,促使医药流通行业集中度不断提升,2016年至2018年公司加快了收购兼并和资源整合的力度,通过外延式并购发展,子公司数量不断增加,也形成了较大的商誉。2023年公司计提了约8.75亿元的商誉减值准备,截至2023年12月31 日公司合并财务报表中商誉的账面价值为人民币8.63亿元,公司财务结构逐步优化。根据企业会计准则的有关规定,公司持续关注商誉是否存在减值迹象,并按规定聘请中介机构进行减值测试,根据测试结果确定是否计提减值准备。 2、公司在医药工业板块有什么发展规划? 答:在医药工业领域,公司以海王福药、海王金象中药及海王中新药业为核心平台。公司两大药品生产基地分别坐落于福州市与北京市,其中福州生产基地拥有中成药、化药等366个国药准字批准文号;北京生产基地是北京市二类精神药品定点生产基地,主要生产化药,持有137个国药准字批准文号。未来公司工业板块的发展将重点聚焦以下三个方面: 一是重点打造品牌化中药。公司将以海王金象中药为依托,利用其二十多个独家、类独家品种,进一步推动品牌化中药的发展,提升公司在中药领域的市场竞争力。 二是打造特色化药。公司将在现有产品的基础上筛选产品,通过内部资源的深度整合与高效协同,结合现有的商业体系成果进行推广,以形成公司的竞争优势。 三是整合优势化普药。作为商业公司,公司在供应链和终端配送上具有优势。公司将利用整体海王体系资源,加大对公司产品的投放,从而提升医药工业板块在公司整体业务中的占比和毛利率。 3、公司在提升医药工业板块营收占比和毛利率方面有哪些措施? 答:从海王集团和上市公司整体角度出发,公司未来将加大内部体系的协同效应。一方面公司计划承担海王体系部分采购业务的配送;另一方面公司利用整体海王体系资源,发挥公司工业体系和商贸体系联动优势,积极参加国家集采到期品种在各区域的联盟带量采购,抢占市场,带动其他产品销售,从而提升医药工业板块在公司整体业务中的占比和效益。 4、公司中药板块的发展规划是什么? 答:公司早期的主营业务是医药工业,下属子公司海王金象中药拥有片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、酊剂等十几个剂型上百个品种。近几年受国家中药利好政策影响,中医药产业是一个新的发展方向,公司也在打造中药领域,致力于打造独家、类独家的品种。目前,海王金象中药有二十多个独家、类独家品种,公司将借助其在区域性市场的较高影响力,将中药品种从区域性市场推向全国市场,以实现更广泛的市场覆盖和品牌影响力。 5、未来三年公司经营上有什么具体规划? 答:公司所处的医药流通行业属于资金密集型行业,且民企资金成本较高,经营模式决定了公司对流动资金有着高度的依赖。当前受行业整 体因素影响,公司整体营收出现下滑现象,未来公司将着力提高资金使用效率,放弃低效业务,将有限的资金投入到运营高效的业务,特别是加大对医疗器械及工业板块业务的投入。在融资成本降幅有限的情况下,公司将致力于营收规模的逐步恢复以及有效增长。如果未来混合所有制改革能够成功,随着融资成本的进一步下降,公司销售规模将实现更好地增长。 6、公司更长远的目标是什么?特色发力点在哪? 答:公司将商业模式定位为具有区域特色的商业模式。目前在公司商业体系中,区域集团子公司山东集团和河南集团规模最大、特色最鲜明。未来,公司将保持这些优势地区的业务体量,维持现有的存量业务规模,并在此基础上进行其他的转型探索。 其次,提高现有工业品种在整个海王体系的占比也是公司未来三年重点着力之处。未来公司将通过品牌化建设、打造特色化药、整合优势 化普药以及扩大医疗器械的代理纯销业务规模等方面,推动公司医药工业板块的发展。同时,利用整体海王体系资源,加大公司医药工业产品的市场份额,提高毛利率。 医疗器械业务也是公司的一大发力点,公司目前器械业务约百亿规模。公司将扩大器械代理纯销业务规模,致力于从市场代理商向拥有外资品牌代理权的企业转型,通过引进外资品牌的先进技术和优质产品,进一步提升公司的器械业务水平和市场竞争力。 面对整体经济与市场形势,公司将进一步细化自身的定位,更加专注于专业领域,并突出自身在商业领域的优势。同时,公司也将充分利用海王体系全产业链的优势,不断提升公司的竞争力和盈利能力。未来,公司医疗器械业务的营收占比将进一步提升,成为公司利润增长点。 7、广东省国资控股的进度是否顺利推进? 答:目前相关事宜正在进行中,相关进展将会及时公告。