周观REITs：银华绍兴原水水利REIT上市

银华绍兴原水水利REIT上市证券研究报告 2024年11月10日 周观REITs 中金联东科创REIT上市 11月5日，中金联东科创REIT(基金代码：508003)在上海证券交易所正式上市。中金联东科创REIT基金份额5亿份，发售价格3.234元/份，募集资金总额16.17亿元。 银华绍兴原水水利REIT上市 11月8日，银华绍兴原水水利REIT在深交所正式上市。发售阶段，网下投资者初始认购倍数超过106倍，创2024年全市场首发项目认购倍数新高银华绍兴原水水利REIT基金份额6亿份，募集规模近16.97亿元。 市场表现方面，本周REITs市场上涨，银华绍兴原水水利REIT（+18.03%）领涨 本周(2024.11.4-2024.11.8)，中证REITs指数下跌0.01%，REITs总指数上涨0.26%，产权REITs指数上涨0.01%，经营权REITs指数上涨0.55%。大类资产角度，REITs总指数跑输沪深300指数5.24个百分点，跑输中证全债指数 0.01个百分点，跑输南华商品指数0.66个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大 成交额方面，本周REITSs总成交额(MA5)为3.53亿元，环比上周下降13.5%，产权和经营权成交额(MA5)分别为1.74和1.79亿元，环比上周分别变化了-20.6%和-9.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.81、0.64、0.39、0.39、0.2、0.95、0.15亿元，环比上周分别变化了-17.0%、12.9%、-16.0%、-13.9%、5.7%、-22.3%、-28.3%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比26.9%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 作者 吴开达分析师 SAC执业证书编号：S1110524030001 wukaida@tfzq.com 肖峰分析师 SAC执业证书编号：S1110524040003 xiaofeng@tfzq.com 相关报告 1《投资策略：激活地方:十二万亿化债-11月8日全国人大发布会点评》2024-11-08 2《投资策略：行业比较周报-如何定位并交易行业格局？》2024-11-07 3《投资策略：美国大选风险逐步释放 -11月6日美国大选结果点评》2024- 11-06 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.行业动态3 2.一级市场3 3.市场表现4 4.相关性9 5.流动性11 6.估值13 7.风险提示14 图表目录 图1：一级市场REITs持续扩容3 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值3 图3：各大类资产本周表现对比4 图4：REITs指数趋势4 图5：中证REITs指数对比沪深3004 图6：中证REITs指数对比中证全债5 图7：中证REITs指数对比南华商品指数5 图8：各大类资产历史表现对比5 图9：REITs细分类别本周表现对比6 图10：园区基础设施REITs近一年走势7 图11：能源基础设施REITs近一年走势7 图12：仓储物流REITs近一年走势7 图13：保障性租赁住房REITs近一年走势7 图14：生态环保REITs近一年走势7 图15：交通基础设施REITs近一年走势7 图16：消费基础设施REITs近一年走势7 图17：REIT细分类别历史表现对比8 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性9 图19：REITs细分类别内部相关性10 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性10 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性10 图22：各类型REITs指数与对应板块相关性10 图23：REITs细分类别历史成交额11 图24：REITs细分类别历史成交量12 图25：REITs细分类别历史换手率12 图26：REITs估值表现13 1.行业动态 11月5日，中金联东科创REIT(基金代码：508003)在上海证券交易所正式上市。中金联东科创REIT基金份额5亿份，发售价格3.234元/份，募集资金总额16.17亿元。 11月8日，银华绍兴原水水利REIT在深交所正式上市。发售阶段，网下投资者初始认购倍数超过106倍，创2024年全市场首发项目认购倍数新高银华绍兴原水水利REIT基金份额6亿份，募集规模近16.97亿元。 2.一级市场 截至2024年11月8日，上市REITs发行规模达1429亿元，共发行50只。 图1：一级市场REITs持续扩容 资料来源：Wind，天风证券研究所 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 资料来源：Wind，天风证券研究所 备注：气泡大小表示新上市REITs市值大小 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场上涨，银华绍兴原水水利REIT（+18.03%）领涨。本周(2024.11.4-2024.11.8)，中证REITs指数下跌0.01%，REITs总指数上涨0.26%，产 权REITs指数上涨0.01%，经营权REITs指数上涨0.55%。大类资产角度，REITs总指数跑 输沪深300指数5.24个百分点，跑输中证全债指数0.01个百分点，跑输南华商品指数 0.66个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 资料来源：Wind，天风证券研究所 图4：REITs指数趋势图5：中证REITs指数对比沪深300 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图6：中证REITs指数对比中证全债图7：中证REITs指数对比南华商品指数 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图8：各大类资产历史表现对比 资料来源：Wind，天风证券研究所 本周(2024.11.4-2024.11.8)，银华绍兴原水水利REIT、国君城投宽庭保障房REIT、华夏基金华润有巢REIT领涨，涨跌幅分别为18.03%、4.06%、3.98%。华泰紫金宝湾物流仓储REIT红土创新盐田港REIT、中金湖北科投光谷REIT领跌，涨跌幅分别为-4.12%、-2.95%、-2.22%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 资料来源：Wind，天风证券研究所 图10：园区基础设施REITs近一年走势图11：能源基础设施REITs近一年走势 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图12：仓储物流REITs近一年走势图13：保障性租赁住房REITs近一年走势 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图14：生态环保REITs近一年走势图15：交通基础设施REITs近一年走势 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图16：消费基础设施REITs近一年走势 资料来源：Wind，天风证券研究所 图17：REIT细分类别历史表现对比 资产类型 名称 本周涨跌幅 20日涨跌幅 60日涨跌幅 250日涨跌幅 YTD涨跌幅 上市至今涨跌幅 园区基础设施 东吴苏园产业REIT 1.28% -2.70% - 4.5 6% -2.89% 13 .90% -1.74% 华安张江光大园REIT 0.75% -1.85% - 3.6 7% -22.97% -2.34% -6.95% 博时招商蛇口产业园REIT 1.65% -1.65% - 4.8 2% -8.23% 20 .21% -4.59% 建信中关村产业园REIT -1.13% -1.35% -8.8 4% -18.68% 3.41% -25.70% 华夏合肥高新产园REIT -0.47% -3.72% -6.2 8% -12.04% 4.37% -3.89% 国泰君安临港创新产业园REIT -0.73% -3.88% -10.4 7% -5.70% -6.64% 8 .72% 国泰君安东久新经济REIT 0.55% 0.46% - 2.8 2% -2.12% 1.71% 14 .90% 华夏杭州和达高科产园REIT -1.68% -8.58% -12.7 7% -12.53% 0.04% -14.50% 中金湖北科投光谷REIT -2.22% -1.13% -7.0 9% -3.25% 6.06% -7.26% 博时津开产园REIT 0.37% 1.44% 2.79% 2.79% 易方达广开产园REIT -0.86% -3.74% -10.07% -10.07% 中金联东科创REIT 0.19% 0.19% 0.19% 能源基础设施 鹏华深圳能源REIT 0.53% -1.87% -6.9 6% 3.44% -3.33% 30.99% 中信建投国家电投新能源REIT 0.29% -0.83% -1.4 2% 9.8 5% 5.11% 15 .63% 中航京能光伏REIT 0.38% 0.95% 0.4 0% 3.41% 2.72% 26.74 % 嘉实中国电建清洁能源REIT 0.55% 1.76% - 2.6 4% 29.35% 29.35% 华夏特变电工新能源REIT 0.23% 0.21% -1.4 1% 23 .98% 23.98 % 中信建投明阳智能新能源REIT 1.49% 0.98% -0.5 2% 18 .80% 18 .80% 银华绍兴原水水利REIT 18.03% 18 .03% 18 .03% 仓储物流 中金普洛斯REIT -1.67% -1.96% -5.8 3% -10.69% -1.35% -1.52% 红土创新盐田港REIT -2.95% -4.19% -9.4 5% -18.85% -14.64% -0.61% 嘉实京东仓储基础设施REIT -0.42% -1.21% - 4.0 0% -27.87% -22.88% -19.91% 华夏深国际REIT -0.79% -0.38% - 4.0 9% -4.78% -4.78% 华泰紫金宝湾物流仓储REIT -4.12% -7.66% -7.66% 保障性租赁住房 华夏北京保障房REIT -0.06% -2.52% - 4.4 8% 14.74 % 21 .75% 31.96% 中金厦门安居REIT 1.12% -1.19% -5.6 7% 20.57% 19 .89% 30.41% 红土深圳安居REIT 3.11% -0.83% -9.0 9% 11.1 0% 12 .53% 22.01 % 华夏基金华润有巢REIT 3.98% -1.41% -6.0 7% 6 .55% 9.44% 14 .85% 国君城投宽庭保障房REIT 4.06% 1.79% - 4.9 8% 12 .12% 12 .12% 招商基金蛇口租赁住房REIT 1.07% 7.26% 7.26% 生态环保 富国首创水务封闭式REIT -0.22% 1.30% -2.4 0% 3.22% 12 .73% 22.87 % 中航首钢绿能REIT -1.72% -6.49% -8.9 3% -0.20% 0.88% 26.06 % 交通基础设施 沪杭甬杭徽REIT -0.07% 0.29% - 4.0 3% -4.36% -7.52% 12 .14% 平安广交投广河高速REIT -0.02% 0.59% - 2.9 5% 10.8 3% 7.65% -9.75% 华夏越秀高速公路REIT -0.36% -1.99% -5.6 3% -1.87% 3.83% 6.44% 华夏中国交建高速REIT 2.06% 0.77% -0.6 5% -11.29% -2.99% -40.54%