交通运输行业：航空板块涨幅明显，持续看好投资机会

板块涨跌幅

本周交运板块上涨5.0%，表现劣于大盘。细分板块中，航空指数（16.2%）、机场指数（7.5%）、物流综合指数（6.6%）涨幅居前，航运指数（-0.6%）下跌。航空机场板块中，海航控股（46.7%）、中信海直（35.3%）、华夏航空（13.9%）涨幅居前，无下跌个股。

航空

• 日均执飞航班量：南方航空（+0.81%）、东方航空（+1.15%）、春秋航空（+3.34%）、华夏航空（+3.81%）周环比增加，国航（-0.48%）、海南航空（-0.26%）周环比减少。
• 平均飞机利用率：春秋航空（+2.70%）、华夏航空（+2.94%）周环比增加，南方航空（-1.33%）、东方航空（-1.35%）、国航（-4.00%）、海南航空（-2.60%）周环比减少。

机场

• 国内航线：深圳宝安机场（+1.42%）、北京首都机场（+1.47%）、广州白云机场（+9.17%）、上海浦东机场（+6.74%）、上海虹桥机场（+3.77%）周环比增加，厦门高崎机场（-1.16%）周环比减少。
• 国际航线：各机场周环比均下降，其中深圳宝安机场（-3.88%）、北京首都机场（-1.64%）、广州白云机场（-0.84%）降幅较大。

投资建议

• 持续看好航空板块投资机会，受益于地方政府化债政策，航空出行需求有望持续增长。
• 行业恢复趋势向好，航班运行效率提升，国际航线持续恢复，供需格局改善，航空公司业绩有望持续改善。
• 重点推荐：华夏航空、春秋航空、吉祥航空；建议关注：三大航、上海机场、白云机场、中信海直。

风险提示

• 汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。

重点标的

• 吉祥航空：双品牌、双枢纽发展战略，暑运出行需求旺，业绩有望持续改善，票价中枢有望提升。
• 春秋航空：民营低成本航司龙头，盈利水平行业领先，成本管控优势明显，2024年盈利有望进一步上行。
• 华夏航空：唯一一家规模化独立支线航空，进入业绩反弹期，飞机利用率恢复带动成本下降，支线市场发展空间广阔，政府补贴提供稳定业绩托底。
• 建议关注：南方航空（经营恢复较快）、中国东航（日韩泰航线优势）、上海机场（两场协同加深，免税业务盈利弹性恢复）、白云机场（旅客吞吐量增长）。