周度及月度评估及策略推荐
- 供给端：2024年9月国内20家精锡冶炼厂精锡总产量为12336吨，环比下滑28.9%，同比下滑17.8%。前三季度国内上述样本企业精锡总产量为14.6万吨，同比增长10.0%。缅甸锡矿进口维持低位，加工费低位运行。
- 进出口：9月中国锡精矿进口实物量7823吨，折金属量3676.8吨，环比下滑9.1%，同比上涨56.4%；锡锭进口1967吨，环比增长9.6%，同比下滑32.7%；锡锭出口989吨，环比下滑10.0%，同比增长36.2%。
- 需求端：11月家电排产合计3135万台，较去年同期上涨20.7%，其中空调增长41.6%，冰箱增长9.3%，洗衣机增长2.4%。10月新能源汽车零售128.4万辆，同比增长67%。10月官方制造业PMI为50.1，显示经济活动保持扩张。
- 库存：海内外库存本周均小幅去化。
- 小结：现阶段锡处于供需两旺态势，库存去化对价格形成支撑。沪锡后续预计震荡，参考运行区间240000-270000元；伦锡参考运行区间30000-34000美元。
产业链示意图及期现市场分析
- 锡价高位震荡，基差维持低位。
- 进口窗口短暂开放，后续锡锭进口预计增加。
- 海内外库存均小幅去化。
- 成本端：锡矿供应整体偏紧，加工费低位。
- 供给端数据：9月国内精锡产量10000吨，环比减少31.3%，同比减少33.31%；锡锭进口1967吨，环比增长9.6%，同比下滑32.7%；锡锭出口989吨，环比下滑10.0%，同比增长36.2%；9月锡精矿进口7823吨，折金属量3676.8吨，环比下滑9.1%，同比上涨56.4%；印尼精炼锡出口5043.13吨，较8月下降21.6%，同比下滑13.6%，其中出口中国1866.3吨。
- 需求端数据：PVC产量累计同比正增长但增速转负；国内半导体消费增速高位，集成电路产量高速增长；全球半导体产业高增长，国内光伏装机维持增长；11月光伏组件产量预计下降3%至53GW；9月中国智能手机产量1.22亿台，同比增长9.8%；11月家电排产旺盛，空调增长41.6%，冰箱增长9.3%，洗衣机增长2.4%；9月中国电子计算机整机产量同比增长2.1%。
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