核心观点与关键数据
- 动力煤市场：电厂日耗进入上行通道，化工耗煤维持高增速，发运倒挂下短期港口煤价有支撑，看好迎峰度冬旺季开启后煤价上涨。
- 供给端：本周月初煤矿恢复生产，供应小幅增量；10月煤炭进口量4624.8万吨，同比增长28.5%，环比下降2.8%；1-10月累计进口43536.9万吨，同比增长13.5%。
- 发运及库存端：大秦线运量维持高位，周均运量122.0万吨，周环比上升4.7%；港口库存2500.6万吨，周环比上升2.7%，同比下降8.0%。
- 需求端：电煤需求方面，电厂日耗508.6万吨，周环比上升9.1万吨，库存可用天数26.2天，高于去年同期；非电需求方面，化工耗煤659.15万吨，同比增长8.09%，周环比增长0.67%。
市场行情回顾
- 板块表现：中信煤炭板块周涨幅2.0%，炼焦煤子板块涨幅最大（8.6%），动力煤子板块跌幅最大（1.0%）。
- 个股表现：郑州煤电上涨20.20%，宝泰隆上涨19.48%；陕西煤业下跌3.85%，中煤能源下跌2.20%。
行业动态
- 政策：山西停止审批新建开采深度超1000米煤矿和改扩建开采深度超1200米的煤矿。
- 供应：印度煤炭产量同比增长2.5%，澳大利亚布里斯班港煤炭出口量同比增长19.32%。
- 运输：新疆铁路疆煤外运量同比增长51.7%。
- 需求：21个城市5大品种钢材社会库存环比减少31万吨，下降4.2%。
- 国际：印尼9月份煤炭出口量同比增长18.65%，俄罗斯海运煤出口量同比下降12.47%。
上市公司动态
- 兖矿能源：发布2024年半年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.23元。
- 永泰能源：发布股份回购进展公告，累计回购2.04亿股。
- 平煤股份：竞拍获得新疆托里县塔城白杨河矿区铁厂沟一号井煤矿勘查探矿权。
- 陕西煤业：发布2024年10月主要运营数据公告，煤炭产量同比下降5.21%。
- 安源煤业：发布关于公司土地收储的公告。
- 永泰能源：发布2023年年度权益分派实施公告，每10股派发现金股利0.0556元。
- 淮北矿业：发布关于使用可转债募集资金相关债权向全资子公司增资的公告、关于授权经理层开展市场化竞买煤炭资源的公告。
- 盘江股份：发布关于为控股子公司提供委托贷款的公告、关于控股子公司开展融资租赁暨关联交易的公告、关于子公司投资建设新能源发电项目的公告。
煤炭数据跟踪
- 产地煤炭价格：山西动力煤均价持平，炼焦煤均价下跌；陕西动力煤均价上涨，炼焦精煤均价下跌；内蒙古动力煤均价上涨，炼焦精煤均价持平；河南冶金精煤均价持平。
- 中转地煤价：京唐港山西产主焦煤下跌，秦皇岛港Q5500动力末煤价格下跌。
- 国际煤价：纽卡斯尔NEWC动力煤上涨，理查德RB动力煤上涨，欧洲ARA港动力煤持平，澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价上涨。
- 库存监控：秦皇岛港库存上升，广州港库存下降。
- 下游需求追踪：冶金焦价格下跌，板卷价格上涨。
- 运输行情追踪：煤炭运价指数上涨，BDI指数上涨。
投资建议
- 弹性标的迎估值修复：山煤国际、晋控煤业、潞安环能、兖矿能源。
- 行业龙头业绩稳健：中国神华和陕西煤业。
- 煤化或煤电一体成长型标的：中煤能源和新集能源。
- 业绩稳健、多业务布局成长可期：淮北矿业。
风险提示
- 下游需求不及预期。
- 煤价大幅下跌。
- 政策变化风险。
