业绩同比正增，积极布局PPS长丝等特种高分子材料

事件概述
公司公布2024年前三季度业绩，营收43.68亿元（同比增长2.5%），归母净利润2.96亿元（同比增长8.94%）。第三季度营收14.91亿元（同比下降0.05%），归母净利润1.07亿元（同比增长6.45%）。毛利率15.8%（同比下降1.11pct），净利率7.18%（同比提升0.41pct）。同期国内涤纶工业丝出口量13.24万吨（同比增长3.8%），均价10132元/吨（同比下降4.6%）。

特种高性能纤维布局
公司研究院积极布局PPS长丝等特种高分子材料，下游应用涵盖新能源车、低空经济、氢能等新兴领域。PPS长丝已实现落地，具备优异的阻燃和耐化学性能，可应用于化工过滤、电解制氢隔膜、电池隔膜等。2023年全球PPS市场规模约15.82亿美元，国内纤维使用量占全球60%，国产替代空间广阔。公司自2023年开始逐步放量。

财务预测与投资建议
预测2024-2026年营收分别为60.58/63.77/66.02亿元（同比增长7.74%/5.28%/3.51%），归母净利润分别为3.92/4.29/4.56亿元（同比增长12.37%/9.37%/6.21%），EPS分别为0.34/0.37/0.39元，PE为13.27/12.13/11.42倍。鉴于公司切入成长性较强的特种高性能纤维领域且已实现产品落地，评级上调至“增持-A”。

风险提示
宏观环境风险、行业竞争风险、新材料推广不及预期风险、汇率波动风险、越南基地扩产不及预期风险。