宏观大类日报：美联储如期降息

策略摘要

• 商品期货：贵金属、黑色板块逢低做多，其他整体中性。
• 股指期货：买入套保。

核心观点

市场分析

• 美国大选：特朗普提前锁定胜局，其政策主张“对内减税+对外加税+扩财政”将利好美元和黄金，同时推升通胀。共和党赢得参议院和众议院掌控权，关注新政府政策落地情况。
• 美联储降息：美联储批准降息25个基点，符合市场预期。降息周期中，衰退样本商品承压下行，黄金仍能取得正收益，股指承压；非衰退样本股指、商品表现偏强，黄金上涨。
• 国内政策：货币和财政政策双管齐下，稳增长政策有望带动市场情绪，直接受益标的为股指。关注新增债务限额和特别国债规模。
• 商品分板块：
  • 黑色板块：对政策情绪最敏感，短期有望受到支撑。
  • 有色金属：存在供应偏紧的支撑。
  • 工业品：后续核心在于国内能否顺利扩财政。
  • 原油：维持偏空配置，欧佩克增加产量叠加能源转型加速导致明年供应过剩压力增加。
  • 农产品：油脂板块表现最强，拉尼娜导致巴西种植进度推迟。
  • 黄金：确定性较强，但需警惕短期美国大选风险，可等待大选影响降低后再逢低做多。

风险

• 地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻

• 中国祝贺特朗普当选美国总统，强调中美合作的重要性。
• 美联储降息25个基点，官员们表示更有信心通胀将回到目标水平。
• 英国央行降息25个基点至4.75%，符合预期。
• 中国前10个月外贸平稳增长，出口增长6.7%，进口增长3.2%，贸易顺差扩大。
• 十四届全国人大常委会审议了国务院关于2023年度国有资产管理情况的综合报告，提出深化国企改革、优化激励约束机制等。

宏观经济、权益市场、利率市场、外汇市场

• （此处省略具体数据图表描述）

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