风投脉搏：2024年第三季度全球风投趋势分析报告

ulse Q3 2 024 全球风险投资分析 2024 年 10 月 16 日 风险投资总额降至156亿美元，涉及2249笔交易 • 中位交易规模可能进入年度平台期 • 风险投资集中在中等资本层轮次 • 中国投资进一步下降，印度表现强劲 •日本投资表现异常坚挺 • 最大的十笔交易分布于五个国家 风投支持的公司通过3124笔交易达到414亿美元 • 估值偏向上轮投资交易 • 投资者纷纷涌入中后期轮融资 • 加拿大交易价值激增，得益于大型交易 • 巴西和墨西哥的交易价值稳步增长 • 人工智能和生物科技投资主导十大交易 欧洲的投资略有降温，总投资额仅为125亿美元 • D+轮融资的预融资中位数估值显著上升 • 企业软件继续引领投资趋势 • 首次融资活动仍然较为温和 • 融资活动回升至接近2023年的水平 两者在第三季度（Q3’24）的风投投资和风投交易数量依然低迷，因为全球许多风投投资者仍在观望，鉴于当前市场仍存在诸多不确定性，包括全球各地区持续缺乏退出活动。 尽管乐观情绪有所增长 ， 但全球风险投资仍然低迷。 公司投资放缓 ， 除了美国 全球范围内，今年欧洲和亚洲的企业风投投资显著下降。美洲地区，尤其是美国的表现是个例外，在2023年第三季度末，企业风投投资追踪略高于2023年的结果。这很可能反映了各地区的多个独特差异，包括美国对AI的极强兴趣以及亚洲和欧洲企业在投资方面的更高程度的谨慎态度。 第 24 季度值得关注的趋势 尽管2024年第四季度的风险投资（VC）投资和退出活动可能会保持相对低迷，特别是在11月美国总统选举之后之前，但市场正逐渐展现出一种乐观情绪，认为退出活动可能从2025年开始出现反弹。随着风险投资者在多个司法管辖区利率下调的情况下审视交易机会，并购活动可能率先复苏。 人工智能预计将继续成为投资的一个非常热门的领域，尽管随着投资者越来越多地关注能够证明其利用人工智能产生实际价值的公司，可能会出现洗牌现象。在未来几个季度内，人工智能活动的监管也将是一个重要的关注点，因为各国政府和监管机构越来越重视需要为人工智能活动制定护栏，无论这些护栏是针对安全、隐私还是适当使用方面的需求。 尽管在过去两年中替代能源解决方案吸引了VC投资者的强烈兴趣——尽管总投资在最近几个季度有所下降——鉴于全球能源需求急剧上升且预计会超过供应，未来一年内的兴趣可能会进一步激增。 不会看到许多核心人工智能公司短期 下行回合保持繁荣前的比例 ， 而中位数保持稳定 按阶段划分的全球交易规模中位数(百万美元) 全球向上、平坦或向下回合 按系列划分的全球交易规模中位数(百万美元) 按系列划分的全球货币前估值中位数(M 美元) 按系列划分的全球交易份额 按系列划分的全球交易份额 按行业划分的 VC 支持公司的全球融资趋势 按行业划分的 VC 支持公司的全球融资趋势 企业风险投资参与全球风险投资 全球风险投资支持的退出活动 标市场、客户基础以及成长和盈利 在经历了长期的谨慎之后，评估有限合伙人（LPs）在重新增加承诺之前是否只是变得更加审慎和/或谨慎，以及流动性干旱是否也在起作用，或者两者兼有，变得困难。这些因素的结合可能导致了2023年的放缓。然而，目前来看，筹资活动在资本承诺总额方面似乎已经恢复，即使新基金关闭的数量预计将达到多年来的最低点。尽管如此，谨慎仍然是关键，但对于顶级管理团队，有限合伙人愿意在适应新的风险加剧环境后重新增加承诺。 LP 似乎谨慎地重新进入了筹款活动 ， 资活动终于在经历了漫长的进程后于第三季度重启，并实现了以数十亿美元的承诺资金完成基金关闭的目标。 按规模划分的全球风险投资(＃) 全球首次与后续风险基金(#) 24 年第三季度全球十大融资 1. Anduril- $1.5 B ， 美国科斯塔梅萨 - 国防 -F 系列 2. 安全超级智能- $1B ， 美国帕洛阿尔托 - AI 和 ML -早期 VC 3. Clio- 9 亿美元 ， 加拿大本纳比 - 法律技术 -F 系列 4. Mynt- 7884 万美元 ， 菲律宾塔吉格 - 金融科技 -后期 VC 5. 百川 AI- 6.885 亿美元 ， 中国北京 - AI & ML -早期 VC 6. Groq- 6.4 亿美元 ， 美国山景城 - AI 和 ML -D 系列Ohere 美国venture capital（VC）投资在2024年第三季度下降，部分原因是VC交易活动预期出现季节性放缓。鉴于即将举行的总统选举，一些美国VC投资者也暂停了重大投资决策，直至选举结果揭晓并更好地了解下一任总统的潜在政策方向。 投资者对 AI 的兴趣仍然很热 生物科学领域。除了生物科技行业之外，IPO活动非常缓慢——这一趋势预计将持续到2024年第四季度中旬即将举行的总统选举期间。随着选举后公司开始退出，IPO活动可能会从2024年第四季度初开始逐渐增加，并延续至2025年第一季度，届时还将有更多公司准备退出。 尽管市场依然存在不确定性，但在2024年第三季度（Q3’24），AI领域在美国继续获得了极其强劲的风投投资。其中，由AI驱动的国防解决方案公司Anduril Industries筹集了15亿美元，核心AI专注于的企业Safe Superintelligence筹集了10亿美元。其他众多专注于AI的初创企业也在该季度完成了数亿美元的融资轮次，包括专注于生成式AI的芯片开发商Groq（6.4亿美元）、沉浸式技术公司Infinite Reality（3.5亿美元）、数据基础设施公司Cribl（3.19亿美元）、专注于AI手术解决方案的公司Caresyntax（3.1亿美元）以及航空零售平台Flyr（2.95亿美元）。 尽管交易量下降 ， 但 CVC 在美国的投资总额仍有望超过 2023 年 美国企业风险投资在美国地区在2024年第三季度仍然相对稳健，尤其是在与其他地区的CVC投资水平相比时更为明显。许多美国企业继续将企业风险投资视为一种战略举措——通过投资有潜力的初创公司来替代大规模内部研发投资的需要，这些初创公司未来有可能被他们收购。 VC 在美国的投资略有下降 ； 人工智能继续吸引大笔资金。 降息可能刺激并购活动 在2024年第三季度，美国联邦储备降低了关键利率0.5个百分点。虽然这一降息尚未对VC投资水平或IPO退出活动产生显著影响——部分原因是许多投资者在选举前持观望态度——它可能会增强进入2025年的乐观情绪。然而，在接下来的一个季度里，利率下调可能激发并购活动，因为买家会重新考虑那些六个月前因较低的资金成本而不具备经济意义的收购交易。进一步的降息可能会进一步刺激并购活动。 第 24 季度值得关注的趋势 随着选举即将举行，预计2024年第四季度的VC投资不会出现大幅变化，尽管有迹象表明在不确定性消散和宏观经济条件改善的情况下，早期2025年可能会出现潜在的反弹。 在过去两年相对平静的首次公开募股（IPO）活动中，市场参与者对2024年第四季度及2025年的IPO市场充满期待，希望看到活动显著复苏。尽管IPO的实际进展可能需要时间，但在接下来几个季度内，宣布上市意向的公司数量可能会有所增加。 在行业层面，人工智能和防务科技预计将继续成为2024年第四季度VC投资的热点领域。 医疗和生物科技也很可能继续对投资者具有很强的吸引力。 即使第二季度风险投资有所增加，各种美国vent ure生态系统很可能已经进入了交易活动 plateau，其在交易数量和总价值上与2021年和2022年那持续六个季度的时期惊人地相似。其中的一些问题已经得到纠正。 那个时期的情绪部分归因于其过度的预期，但也部分归因于宏观因素和情绪的显著变化。特别是在美洲地区，政治不确定性与资本成本上升的结合，以及对实际健康状况和经济前景的担忧，已经产生了影响。 劳动力市场的不确定性增强了创始人员工和投资者的风险意识。因此，在大多数情况下，交易活动变得更为缓慢，这拖累了已完成融资的总数。 例外情况仍可能发生，例如，OpenAI 最近在完成一笔多几十亿美元的融资后估值飙升至 1570亿美元，但这只是例外情况。 美国按阶段划分的交易规模中位数(M 美元) 在美国向上 ， 平坦或向下回合 户和投资者。这可能会导致该类别内的投资数量有所放缓，因为明确的赢 美国按系列划分的货币前估值中位数(M 美元) 在美国按系列交易份额 美国各部门的风险融资 美国公司的首次风险投资 企业参与美国的风险投资 美国风险投资支持的退出活动 在美国按类型划分的风险支持的退出活动 (#) 在美国按类型划分的风险支持的退出活动 ($B) 按美国规模划分的风险筹款 (#) 在美国按规模划分的风险筹款 ($B) 美国首次与后续基金 (#) 美国首次与后续基金(B 美元) 尽管加拿大季度表现强劲 ， 但北美的 VC 投资在第三季度放缓 全球 | 美国美洲欧洲 | 亚洲 北美地区的VC投资在2024年第二季度到第三季度之间放缓，主要受到美国投资略有减弱的影响，包括超过1亿美元的大额交易数量从6笔下降到2笔。尽管美国继续占据该地区VC融资的绝大部分份额，加拿大在2024年第三季度迎来了非常强劲的VC投资季度——与2021年第一季度至2022年第一季度期间除异常值外的所有季度相比尤为明显。然而，拉丁美洲的VC投资较为疲软，巴西的投资环比显著下滑。 美洲大部分地区的利率下降 ； 巴西的主要例外 巴西初创企业在最近几个季度面临着重重困难，许多初创公司要么关闭，要么进行大规模裁员，以应对确保可持续现金流的压力。虽然这对风险投资市场来说是非常艰难的时期，但那些生存下来的企业已经证明了其韧性和实力。这可能有助于他们在2025年吸引新的投资轮次和后期投资。 在2024年第三季度，美国联邦储备首次降低利率（自2020年以来），而加拿大银行在2024年第二季度末首次降息后又连续两次降低利率。尽管其他地区也在进行降息操作，巴西中央银行却在一年多以来首次提高利率，以遏制通胀。 然而，尽管面临这些挑战，巴西在金融科技领域仍有一些积极进展，如本季度QI Tech获得的2.5亿美元巨额融资所体现的那样。有乐观的看法认为，一旦当前的不确定性在2024年第四季度末或2025年第一季度消失，融资规模将会回升。 加拿大 VC 投资的强劲季度 尽管加拿大季度表现强劲 ， 但风投在美洲的投资在 24 年第三季度放缓。 全球 | 美国美洲欧洲 | 亚洲 健康和生物技术行业继续吸引风投交易 Legaltech 看到美洲的兴趣上升 ， 加拿大以 9 亿美元的交易为首 mega-deals 仍会扭曲个别季度的数据，例如，到年底可能会有一批大规模融资完成，从而提升第四季度的统计数据至高于平均水平，但总体而言，美国的并购活动已恢复至 2021 年之前的水平。 交易已经平息 ； 3 年和 2024 年年初至今上升的风险 ， 尽管所有投资都以更稳定的速度继续进行 ， 但数字稳定， 一些异常交易仍可能发生。 美洲按阶段划分的交易规模中位数(M 美元) 美洲的向上 ， 平坦或向下回合 美洲按系列划分的交易规模中位数(M 美元) 美洲按系列划分的货币前估值中位数(M 美元) 按系列在美洲的交易份额 按系列在美洲的交易份额 美洲各部门风险融资 证明其承诺，包括宣布了24亿加 墨西哥的风险投资 建立联盟，以构建能够使他们自身业务实现转型的投资组合。 第 24 季度美洲十大融资 欧洲地区的VC投资在2024年第三季度较为平静，部分原因是由于8月份交易活动因夏季假期而放缓。总体来看，该季度区域内共发生了十起超过1.5亿美元的大型融资事件，其中包括国防科技公司Hels ing（德国）获得的4.84亿美元融资、游戏公司Voodoo（法国）获得的3.86亿美元融资、航天航空初创公司Isar Aerospace（德国）获得的2.79亿美元融资以