香飘飘机构调研纪要

香飘飘机构调研报告 调研日期:2024-11-05 香飘飘食品股份有限公司成立于2005年8月,位于浙江北部美丽的太湖南岸城市——湖州市。公司以推动奶茶为全球主流饮品,让人们更享受生活为使命 ,致力于实现战略、机制、文化和能力的突破,实现生产规模化、管理科学化、市场全球化。同时,公司本着“诚信、双赢”的经营理念,再次展现了香飘飘品牌的世代魅力。 2024-11-07 董事会秘书、财务总监邹勇坚,证券事务代表李菁颖 2024-11-052024-11-06 浙江省杭州市新天地商务中心望座西楼1 特定对象调研,现场,电话会议3楼 方正证券 证券公司 - 上海天猊投资 投资公司 - 天治基金 基金管理公司 - 正圆投资 投资公司 - 同犇投资 投资公司 - 招商基金 基金管理公司 - 人保公募 其它 - 中金资管 其它 - Hover4piCapitalManagement-- PLEAID - - 峰境基金 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 安中投资 投资公司 - 龙石资本 - - 华杉投资 投资公司 - 渤海汇金 资产管理公司 - 中科沃土基金 基金管理公司 - 北京国际信托 信托公司 - 银叶投资 投资公司 - 名禹资产 资产管理公司 - 德邦基金 基金管理公司 - 天风资管 其它 - 博道基金 基金管理公司 - 弘毅远方 基金管理公司 - 汇丰晋信 基金管理公司 - 长安基金 基金管理公司 - 遵道资产 资产管理公司 - 途灵资产 资产管理公司 - 青骊投资 投资公司 - 广汇缘资产 资产管理公司 - 誉辉资本 其它 - 沣京资本 资产管理公司 - 中银国际证券 证券公司 - 金泊投资 投资公司 - 国海证券 证券公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 东吴证券 证券公司 - 交银理财 其它金融公司 - 国华兴益资产 保险资产管理公司 - 1.介绍公司前三季度的情况? 答:2024年前三季度,公司实现营业收入19.38亿元,实现归母净利润1773.25万元,与上年同期相比增长408.98%。其中,奶茶业务实现营业收入11.10亿元,即饮业务实现营业收入8.01亿元。 今年前三季度,公司坚持“双轮驱动”战略,秉持“长期主义”经营理念,积极挖掘业务发展机会,奶茶业务不断进行产品的健康化升级,即饮业务积极挖掘产品的竞争优势,取得了一定的成果。 2.Meco如鲜果茶今年销售表现较好的原因? 答:前三季度,Meco如鲜果茶同比去年实现增长,主要是由于以下几点原因:1、在即饮产品的销售旺季,公司加强冰冻化建设,冰冻化的质和量同比去年都有所提升;2、公司做深做透以校园为主的原点渠道,实现了一定的增长;3、公司努力挖掘Meco如鲜果茶在礼品装的消费机会,选取部分经销商参与礼品装样板市场的建设;4、公司积极开拓零食渠道、餐饮渠道的市场机会,取得了一定的进展。3.Meco如鲜果茶的销售渠道开拓方向? 答:1、学生是公司果茶销售的核心目标人群,公司围绕学校及学校周边的终端渠道,加大地面推广活动,不断加强终端的精细化运营和维护;2、公司积极开拓零食渠道、餐饮渠道的市场机会;3、公司努力挖掘杯装果茶的礼品装、家庭装的消费机会。4.奶茶新品的销售情况? 答:奶茶新品是在之前的“如鲜”燕麦奶茶的产品基础上,继续沿着品牌年轻化、品类健康化方向进行升级的产品。公司在9月份推出了“原叶现泡轻乳茶”“原叶现泡奶茶”(黑糖珍珠/糯糯红豆)产品,开创“原叶现泡”奶茶新品类。目前,两款新品在线上和线下的部分区域进行试销,原叶现泡轻乳茶线上销售占比较大,原叶现泡奶茶在线下部分区域进行销售,销售反馈良好,当前两款新品还处在探测阶段,还需要时间来观察。 5.零食量贩渠道在公司的占比? 答:零食量贩渠道目前在公司销售占比较小。公司关注到销售渠道变化的趋势,并积极拥抱变化,当前,公司直营的零食量贩门店数量已经 超过两万家。在现有的产品中,Meco如鲜果茶、兰芳园冻柠茶和奶茶类产品已经进入零食量贩渠道销售。为了更加贴合零食量贩渠道的产 品特点,公司推出了零食量贩渠道定制化的产品。目前,小包装定制款Meco如鲜果茶已在万辰集团系统上线,定制款杯装冻柠茶在零食有鸣系统进行探测试销,后续将持续观察产品的市场表现。 6.春节礼品装销售的规划? 答:对于奶茶产品的礼品装,公司将会通过产品的生动化陈列,建立产品势能,营造热销氛围,以带动其他渠道和门店的销售。Meco如鲜果茶的礼品装,在今年模式探索的过程中取得了较好的反馈,公司经过调研发现,在年轻用户群体中,Meco如鲜果茶相比传统礼品更加具有时尚、高级感。今年,公司会积极把握礼品市场的发展机会,已经选取了部分经销商,参与礼品装样板市场的打,对成功模式进行复制 ,期待能够逐步取得较好的反馈。7.公司经销商数量变化情况? 答:截至今年9月,公司共拥有经销商1,851家,与去年年末相比净增加320家经销商,主要新增为即饮业务相关经销商。今年以来,公司对餐饮渠道进行了积极的探索,在餐饮渠道开拓专职经销商100余家。 8.即饮终端网点数量? 答:目前即饮的终端网点数量约30万家,公司在短期内暂时不会追求门店数量的大幅增加,而是希望对现有门店进行深耕。一方面,公司 会根据奶茶业务和即饮业务的特点,分别筛选适配的经销商和终端渠道资源;另一方面,公司会选取一些动销比较好的渠道和门店进行聚焦 ,集中投放资源和费用,通过产品的生动化陈列,建立产品势能,营造热销氛围,以带动其他渠道和门店的销售。此外,对于即饮业务,随着公司即饮业务系统性运营能力的提升,将会循序渐进地增加即饮终端网点的覆盖率。 9.奶茶业务销售有所下滑的原因? 答:受外部环境影响,为了保证渠道库存的良性健康,公司今年上半年加快做好了奶茶产品的去库存工作,同时公司坚持以动销为原则,将奶茶旺季的出货节奏往后做了迁移,并提升了生产端的产能储备。 10.公司如何看待线上渠道? 答:公司线上渠道销售占比相对较小。一方面,公司将线上渠道作为品牌推广和宣传的窗口,帮助做好消费者的沟通及教育工作;另一方面 ,公司将线上渠道作为新品探测试销的渠道,通过收集消费者的反馈意见,对产品进行优化迭代。以往公司在线上渠道费用投入较大,但效益不高,为了实现更健康的生意模式,今年,公司对线上渠道的费用投入进行了调整。目前,公司正在探索开拓内容电商运营思路。11.大红袍牛乳茶的情况? 答:大红袍牛乳茶,是去年公司推出的瓶装即饮产品,今年,为了更加集中、高效利用公司资源,公司在大红袍牛乳茶产品的资源费用投入相对较少。未来,对于大红袍牛乳茶产品的定位和打法,还需要进一步的总结与优化。 12.公司成本端展望? 答:公司内部通过精益化改造,不断降本增效,同时,公司通过锁价方式提前对战略性的原物料进行锁定,预计公司今年成本端压力将会有所缓解。 13.公司全年费用投放规划? 答:奶茶业务原有的产品保持稳健的费用投放,“原叶现泡”奶茶新品推出后,公司将增加宣传费用投放;即饮业务的费用投放将维持一定 的力度,与此同时努力提升费用投放的精准有效性。总体上,公司会保证收入、费用、利润三者间的动态平衡。14.即饮业务的盈亏平衡点? 答:公司的即饮业务,目前仍然处于投入阶段。公司积极打造样板市场、样板经销商,寻找、验证可供复制的成功模式,同时,在费用和资源的投放上,会根据实际情况进行动态调整。未来,当即饮业务模式更加成熟,费用投放更加平稳的时候,盈亏平衡点会逐渐清晰。15.兰芳园冻柠茶销售不及预期的原因及后续规划? 答:今年前三季度,兰芳园冻柠茶的销售表现承压,主要是因为:1、公司今年策略端将即饮重点向Meco如鲜果茶做了迁移,对冻柠茶有所调整;2、冻柠茶前期推出的新定位仍然存在改善的空间,还需要进一步总结优化;3、瓶装饮料市场竞争激烈,公司还处在即饮业务的导入期,需要时间进一步地提升系统性运营能力。 冻柠茶经过前期的试销,展现出一定的市场机会,明年公司将会对冻柠茶的产品定位进行优化调整,并增加投入力度,采取聚焦策略,进一步聚焦在销售机会更大的城市,建设样板市场,寻找成功模式。 16.公司奶茶业务渠道端的开拓策略? 答:公司以往的奶茶产品,拥有稳定的消费群体,渠道主要集中于下沉市场,公司将会围绕动销表现较好的终端和渠道,通过产品的生动化陈列,建立产品势能,营造热销氛围,以带动其他渠道和门店的销售。 公司的“原叶现泡”奶茶新品,目前正在线上及部分线下渠道试销,其中,线下渠道以一二线市场为主,公司将会围绕核心的原点人群,选择势能较好的渠道进行试销,为后续产品的渠道开拓积累、总结经验。 17.公司后续的新品规划? 答:奶茶板块,公司将会沿着健康化、年轻化的升级方向,做更多的研究。即饮板块,Meco如鲜果茶每年将会持续推出新口味进行迭代优化 ,同时公司计划推出“轻果茶”系列产品,针对不同群体,对产品口味进行分化调整,满足更多消费者的需求,目前产品细节还在进一步打磨优化中,预计明年春节前后上市试销。 18.公司是否有收并购的计划? 答:针对收并购计划,公司始终保持开放的心态,期望寻找到与公司业务契合的标的,与公司现有的业务形成协同,达到相互赋能的效果。但考虑到并购存在的相关风险,公司对于具体并购标的选择等也会非常慎重。 19.公司后续是否考虑聘请职业经理人? 答:对于职业经理人,公司始终保持开放和欢迎的态度,会持续寻找、物色来自公司内外部的人才,希望能够找到合适的人才,一起推动公司的成长。 20.公司全年的业绩展望? 答:全年来看,考虑整体消费环境的影响,收入端存在一定压力,但预计仍将保持增长态势。 奶茶业务,主要侧重点在巩固现有的基本盘,同时继续在产品创新升级的道路上,大踏步前进。 即饮业务,公司将会努力延续去年较好的势头,主要源于:1、Meco果茶稳定增长;2、销售团队已稳定运行,即饮销售团队与全品类团队协同作战;3、稳健运营渠道,维护经销商的利益,持续开拓新渠道进行探测;4、努力提升费用投放的精准有效性。