现货跟进力度不足，盘面底部区间震荡

【冠通研究】 现货跟进力度不足，盘面底部区间震荡 制作日期：2024年11月7日 【策略分析】 今日尿素期货主力低开后减仓上行，收盘价格重心小幅上移。现货方面，今日工厂报价持稳为主，市场交投氛围再度放缓。供应端，日产维持在18.5-19万吨的高位运行，后续看气头装置检修力度逐渐加大，供应压力预计有所减弱。需求端，刚需支撑薄弱，整体情绪仍较为谨慎观望，下游跟进乏力。山东、河南地区开始生产返青肥，复合肥开工率低位小幅回升，后续仍需关注开工负荷回升斜率；储备性需求根据市场情绪逢低适量跟进，暂未有集中性释放。总体上，尿素供需宽松格局延续，上游工厂仍保持较高的累库斜率，现货跟涨乏力限制盘面上行空间；但同时现货价格跌破部分装置成本线，供需两端边际修复预期下，期现货下方空间有限，盘面预计仍维持底部区间震荡的态势，短期重点关注宏观层面带来的系统性风险。操作上，单边观望为宜，可关注1-5价差阶段性走扩的机会。 2501合约运行区间参考1800-1900元/吨。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2501合约1830元/吨低开后震荡上行，最终收于1838元/吨，收成一根上下影线均较短的小阳线，跌幅0.33%，日成交量环比有所缩量，持仓量167627手（-3730手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-2395手，空头-459手，多头主力减仓相对更加积极；其中，徽商期货净多单增加873手、中信建投净多单增加300手、一德期货净多单减少347手、永安期货净空单增加 2078手、中泰期货净空单增加908手、中信期货净空单增加681手、国泰君安 净空单减少1776手。 2024年11月7日，尿素仓单数量2033张，环比上个交易日持平。 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：今日国内尿素工厂报价持稳为主，市场成交氛围偏弱；山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在1760-1780元/吨。 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 【基本面跟踪】 基差方面：今日期货收盘价格重心较上个交易日小幅抬升，现货价格持稳；以山东地区为基准，尿素基差环比上个交易日有所走弱，1月合约基差-28元/吨 （-15元/吨）。 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：肥易通数据，2024年11月7日，全国尿素日产量18.69万吨，较昨日持平，开工率82.14%。（2024年9月份全国平均日产量18.64万吨，较8月上升1.18万吨，平均开工率81.91%，较8月上升5.17%） 数据来源：隆众、冠通研究咨询部 下游数据：根隆众资讯，11月1日-7日，国内复合肥产能利用率28.64%，较上周增加1.73个百分点，同比偏低5.09个百分点；中国三聚氰胺产能利用率 为61.12%，较上周减少0.23个百分点，同比偏高1.59个百分点。 数据来源：隆众、冠通研究咨询部 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。