2024年三季报点评：Q3保持增势，光伏领域有望放量

2024年前三季度，公司实现收入23.5亿元，同比+23.09%，归母净利润1.17亿元，同比+20.97%；Q3单季度收入8.88亿元，同比+23.92%，归母净利润0.39亿元，同比+26.29%。Q3单季度保持增势，延续了H1的良好增长趋势，汽车、航运类产品收入增速较快。前三季度毛利率总体保持平稳，为18.10%，同比基本稳定；期间费用率10.61%，同比总体保持稳定，使得整体净利率保持稳定，利润增长与收入同步。截止到2024年三季度，应收账款及票据15.56亿元，同比上升8.1%，增幅小于收入；经营净现金流1.28亿元，同比上升0.69亿元，能够覆盖净利润，现金流总体保持良好。

看好公司未来发展空间：建筑领域方面，三元乙丙橡胶密封条替代PVC胶条的市场接受度逐步提高，公司建筑用产品收入稳定增长；光伏领域方面，公司新型组合边框功能提升且卡扣产品降本，与隆基签订8GW卡扣产品采购协议，未来发展前景广阔；汽车领域方面，公司减振产品获得多家车企认可并进入多个车型开发阶段，为持续发展打下基础。

【投资建议】预计2024-2026年归母净利润1.70/2.01/2.36亿元，同比+25.97%/17.71%/17.82%，对应当前市值41.76/35.48/30.11x PE，给予“增持”评级。

【风险提示】需求不及预期；细分下游拓展不及预期；成本高于预期。