2024Q3业绩持续增长，半导体量检测设备先进制程不断突破

核心观点与关键数据

精测电子2024年前三季度业绩表现强劲，营收和净利润均实现显著增长。公司业务布局不断优化，半导体业务增长领先，显示及新能源领域也取得一定进展。研发投入持续加大，推动显示和半导体领域产品外延拓展。

业绩表现

• 2024年前三季度：营业收入18.31亿元（同比增长18.5%），归母净利润0.82亿元（同比增长752.58%），毛利率43.43%（同比下降1.68pct），归母净利率4.49%（同比增加5.31pct）。
• 2024年第三季度：营业收入7.10亿元（同比增长63.35%，环比增长0.93%），归母净利润0.32亿元（同比上升231.25%，环比下降50.71%），毛利率43.97%（同比下降4.60pct），归母净利率4.57%（同比上升10.25pct）。

业务布局

• 显示板块：销售收入126,827.50万元（同比增长20.54%）。
• 半导体板块：销售收入40,796.73万元（同比增长95.33%）。
• 新能源领域：销售收入12,265.83万元（同比减少51.51%）。
• 在手订单：总计约31.68亿元，其中显示领域8.31亿元、半导体领域16.90亿元、新能源领域6.46亿元。

研发与创新

• 研发投入：47,434.15万元（同比增长2,296.33万元）。
• 显示领域：加大面板中、前道制程设备、智能和精密光学仪器以及OLED、Micro-OLED等新型显示产品研发，提升海外核心客户扩展力度。
• 半导体领域：核心产品覆盖先进制程，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备取得先进制程重复性订单，先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付。

投资建议

• 调整后预测：2024-2026年营业收入分别为27.98/33.82/39.93亿元，归母净利润分别为1.96/3.30/4.04亿元，摊薄EPS为0.72/1.21/1.48元。
• PE倍数：2024-2026年分别为89/53/43倍。
• 评级：维持“增持”，因公司作为显示和半导体前道检测设备领军企业，在半导体先进制程检测设备进展具备长期成长性。

风险提示

1. 半导体检测设备研发及推广不及预期。
2. 面板行业周期性波动及客户较为集中。
3. 新能源行业扩产及海外拓展不及预期。
4. 行业竞争加剧及关键技术和人才流失。
5. 研究依据的信息更新不及时。