2016年12月30日EIA周报点评：避税因素导致库存大降，近期美国消费情况并不乐观

图表 1：EIA 2016年12月30日周报 数据来源：EIA，浙商期货研究中心 美国能源信息署于2016年1月5日当地时间中午11点，北京时间1月6日0点公布了上周美国石油库存数据。截止12月30日当周，美国原油库存减少而馏分油库存和汽油库存增加。年底炼油厂为了避税而减少原油进口量，大量消耗库存因而导致原油库存下降，这一降幅特别是集中在墨西哥湾地区，据悉有2800万桶/天的货物等待在墨西哥湾等待卸港（不上岸不用交税），达七个月来新高。但是受制于节日、炼厂提高开工消耗原油库存以及成品油消费下降等因素，美国成品油特别是中质馏分油库存大幅增加。整体报告偏空。 数据点评-能源 2017年1月 避税因素导致库存大降，近期美国消费情况并不乐观 ——2016年12月30日EIA周报点评 原油 期市有风险 入市须谨慎 2 图表 2 原油库存下降主要因为墨西哥湾 数据来源：EIA，浙商期货研究中心 库存方面，美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.79亿桶，比前一周减少710万桶，原油库存接近历史同期平均水平上限；美国汽油库存总量2.3545亿桶，比前一周增加830万桶,汽油库存接近过去五年同期平均范围上段；其中常规汽油库存增加1000桶,混合汽油库存增加820万桶。馏分油库存1.61685亿桶，比前一周增加1005.1万桶。 炼厂加工方面，截止12月30日当周，美国原油日产量877万桶，比前周增加4000桶，比去年同期减少了44.9万桶。美国炼厂加工总量平均每天1670万桶，比前一周增加13.2万桶；炼油厂开工率92%，比前一周增加1个百分点。美国汽油产量减少,日产量平均950万桶；馏分油产量增加,日产量平均530万桶。 进口方面，上周美国原油进口美国原油进口量平均每天720万桶，比前一周下降98.4万桶。上周汽油进口总量平均每天72.2万桶；馏分油进口量平均每天9.9万桶。过去的四周，美国原油进口量平均每天780万桶，比去年同期高0.5%。 需求方面，最近四周美国石油产品日平均供应总量1959.3万桶，比去年同期低0.5%；其中汽油需求四周日均数897.2万桶, 比去年同期减少0.2%，馏分油需求四周日均量383.5万桶，比去年同期高8.1%。煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高4%。上周美国汽油日需求量846.5桶，比前一周高81.3万桶；馏分油日均需求量279.2万桶，比前一周日均低117.5万桶。 图表 3 炼厂开工率 图表 4美国原油产量/进口量 期市有风险 入市须谨慎 3 图表 5美国汽柴油库存 图表 6美国柴油+取暖油库存 图表 7 美国汽油消费量 图表 8 美国柴油+取暖油消费量 数据来源：EIA，浙商期货研究中心 [点评] 原油库存下降并非因为消费好转，而是因为年末炼厂为避税刻意减少原油进口以及提高原油加工量导致。骤降的汽柴油隐含需求或暗示之后汽柴油库存的继续增加，同时度过年底后墨西哥湾的大量浮仓将会上岸，原油库存可能也会出现明显增加。 基本面来看，通常一月份是消费淡季，并且近期的数据表明美国的消费并不好。同时前期强美元导致近期美国一些先行指标有走弱迹象，再叠加特朗普上台后如果政策不如预期，全球市场可能出现宏观情绪的明显修正。不过，虽然2017年美国经济增长或不及预期，他仍将是所有国家中经济状况最好并且好转最为明显的。 长期来看，我们对于欧佩克的减产较为看好，但实际效果显现也需要时间，所以不排除叠加宏观因素一季度原油市场出现一定幅度的修正。如果近期原油市场出现明显调整，将是多单介入的好机会。 期市有风险 入市须谨慎 4 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。