核心观点
- 天然橡胶：期货上涨，但受汇率波动影响，进口价格上涨幅度有限。市场对行情上涨持续性心态观望，下游工厂高价买盘意愿薄弱，市场交投气氛欠佳，观望居多。预计后市价格呈现区间震荡可能性较大。
- 顺丁橡胶：合成橡胶期货价格弱势调整，市场供应充裕且成本支撑疲软，看空情绪虽有所缓解，但交易氛围仍以谨慎观望为主，商谈交易较为清淡。
关键数据
- 天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-1030元/吨（+30），RU与混合胶价差1380元/吨（+120），烟片胶进口利润-1982元/吨（-726），NR基差68元/吨（-134）；全乳胶16850元/吨（+250），混合胶16500元/吨（+100），3L现货17700元/吨（+125）。
- STR20#报价2050美元/吨（+40），全乳胶与3L价差-850元/吨（+125）；混合胶与丁苯价差1000元/吨（+400）。
- 原料：泰国烟片67.39泰铢/公斤（+3.89），泰国胶水63.5泰铢/公斤（0），泰国杯胶58.15泰铢/公斤（-0.20），泰国胶水-杯胶5.35泰铢/公斤（+0.20）。
- 开工率：全钢胎开工率为59.19%（+0.27%），半钢胎开工率为79.73%（+0.05%）。
- 库存：天然橡胶社会库存为111.7万吨（-0.50），青岛港天然橡胶库存为408228吨（+5706），RU期货库存为266322吨（-2657），NR期货库存为87292吨（-11794）。
- 顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差0元/吨（+40），丁二烯上海石化出厂价11400元/吨（-400），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14600元/吨（+100），浙江传化BR9000报价14350元/吨（+50），山东民营顺丁橡胶14150元/吨（+50），BR非标价差200元/吨（-40），顺丁橡胶东北亚进口利润-1874元/吨（+93）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为66.05%（+5.23%）；齐鲁石化全线停车检修，振华新材料处于检修状态，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存为2490吨（-795），顺丁橡胶企业库存为2.38吨（0.13）。
研究结论
- 天然橡胶：RU、NR中性。预计后市价格呈现区间震荡可能性较大。
- 顺丁橡胶：BR中性。市场供应充裕且成本支撑疲软，交易氛围仍以谨慎观望为主。
- 风险：原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。
