24Q3业绩点评：利润优化明显，AI产品持续推新

主要观点： 2024年第三季度，公司营业收入为4.16亿元，同比增长8.50%；归母净利润为1.24亿元，同比增长14.88%；扣非归母净利润为1.22亿元，同比增长13.23%。前三季度累计实现营收12.1亿元，同比增长7.8%，归母净利润3.6亿元，同比增长20.2%，扣非归母净利润3.5亿元，同比增长19.8%。

降本增效效果显著，利润持续优化： 三季度费用端优化明显，销售费用率录得32.78%（同比-0.66pct），管理费用率录得8.06%（同比+0.77pct），研发费用率录得7.93%（同比-1.23pct）；毛利端，前三季度毛利率达80.1%（同比+1.60pct），净利率录得29%（同比+2.78pct）。

MIC会员稳定增长，AI产品持续推新： 截至三季度末，中国制造网（MIC）平台收费会员数达2.67万位，较半年末增加934位。AI事业部于上半年独立专注研发，7月推出开放平台Focus AIM，集成四款核心AI产品：AI麦可、独立站AI助手MoliAI、全球买家采购助手Sourcing AI，以及三季度推出的专为全球分销商和跨境电商商家设计的AI Agent产品Mentarc。

8月金秋洽谈会圆满收官，商机增长率超20%： 8月举办的年度大型采洽会设置8大场馆、9大细分行业，联动平台9个小语种站点，商机增长率高达20.33%，三大主力场馆商机转化率超30%，多语会场表现突出（西班牙语、阿拉伯语站点商机转化率超37%）。AI麦可4.0版本在活动期间提供24小时在线接待和多语种翻译服务。

研究结论： 2024年H1业绩点评显示利润亮眼增长，AI付费渗透率持续提升；Q1利润超预期，看好AI业务付费渗透率提升。预计2024/2025/2026年公司收入分别为17.11/20.18/22.81亿元（同比+12.1%/+17.9%/+13.1%），归母净利润分别为4.6/5.7/6.6亿元（同比+20.8%/+23.4%/+17.2%），维持“买入”评级。

风险提示： 宏观经济风险；AI产品研发不及预期。