公司点评报告：业绩符合预期，六万吨萃取剂项目投产

业绩表现：隆华科技2024年前三季度营业收入19.30亿元，同比增长1.94%，符合预期；归母净利润1.55亿元，同比减少12.64%；销售毛利率23.92%，与去年持平；销售净利率8.78%，较去年下降1.43个百分点，主要受财务费用和所得税增加影响。三季度单看，营业收入7.08亿元，同比增长0.10%，环比增长21.99%；归母净利润0.49亿元，同比减少15.00%，环比下降2.49%；扣非后净利润0.43亿元，同比增长-10.93%，环比增长4.42%。

靶材业务：广西柳州500吨ITO靶材项目于2024年7月投产，增强供应链稳定，提升市占率，加快光伏领域市场拓展。公司靶材产品应用于显示面板、半导体和光伏领域，钼靶材和ITO靶材已广泛应用于多条AMOLED、TFT面板生产线，新型低铟、无铟高效靶材也在持续开发中。

萃取分离业务：子公司三诺新材年产60000吨高性能萃取剂项目于2024年10月8日正式投产，未来产能将提升至83800吨/年。萃取剂产品应用于湿法冶金、稀土分离、盐湖提锂等领域，与多家行业龙头企业建立战略合作关系，未来有望成为公司新的增长点，特别是在动力电池回收领域需求扩大。

投资建议：预计公司2024-2026年营业收入分别为27.82/32.27/37.53亿元，净利润分别为2.06/2.39/2.91亿元，EPS分别为0.23/0.26/0.32元，PE分别为31.82/27.44/22.54倍。维持“增持”评级，主要考虑靶材和新型高分子材料的发展前景及公司在节能环保领域的布局。

风险提示：下游需求不及预期、研发进度不如预期、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧。