订单逐步释放，Q3业绩表现亮眼

2024年前三季度公司实现收入71.41亿元（同比-1.96%），归母净利润0.25亿元（同比-88.96%），扣非归母净利润0.08亿元（同比-96.43%）。单Q3收入29.35亿元（同比+3.63%），归母净利润2.40亿元（同比+10.33%），扣非归母净利润2.33亿元（同比+3.68%）。

Q3收入及利润重回快速增长轨道，Q4旺季增长可期：Q3收入及利润表现亮眼，同比增长3.63%，环比增长22.11%；归母净利润同比增长10.33%，环比增长239.37%。季度间业绩表现符合体检业务季节性属性，上半年订单良好，客单价稳定提升，预计Q4将延续Q3增长态势。

盈利能力季度间改善明显，AI+赋能降本增效未来可期：2024Q1-Q3毛利率分别为28.04%/41.36%/45.43%，Q2-Q3环比提升13.32/4.17个百分点。Q4收入通常高于前三个季度，毛利率及净利润率有望进一步提升。费用端，2024Q3销售/管理/财务费用率分别为21.86%/7.56%/2.76%（同比+0.62/0.34/0.01个百分点），公司深化精细化管理，AI+医疗赋能下长期降本增效效果可期。

投资建议：预计公司2024-2026年实现营业收入104.92/118.98/133.67亿元，归母净利润3.56/6.15/7.85亿元。对应PE分别为51.75/29.98/23.49倍，维持“增持”评级。

风险提示：医疗事故风险，商誉减值风险，精细化管理或新产品开发不及预期风险等。