事件:公司发布2022年三季度报,主营收入19.25亿元,同比上升50.13%;归母净利润1.63亿元,同比下降13.55%;扣非净利润1.86亿元,同比上升130.54% Q3业绩同比大增,在手订单饱满:公司2022年Q3单季度收入8.06亿元,同比上升122.51%;归母净利润8131.47万元,同比上升115.6%; 扣非净利润8838.11万元,同比上升133.25%,Q3营收以及归母净利润同比均大幅提高。从订单来看,2022年前三季度,公司新增订单总额为36.21亿元,同比大幅提高,公司在手订单饱满。根据公司公告,公司预计2022年扣非后归母净利润约3到3.3亿元,同比+74%到104%,22年全年业绩展望乐观。 湿法设备发展迅速,半导体零部件打开新增空间:目前市场主要的湿法设备厂商以日本和欧美为主,而国内厂商的市场占比在逐年上 升。根据公告,公司目前已可以提供 28nm 节点的全部湿法工艺设备,已经覆盖国内主流晶圆制造企业。在先进制程领域,公司已陆续在今年度交付4台14纳米以下制程的设备,并且14纳米以下制程的其他工艺机台的研发也在进一步有序开展。另外,公司还通过可转债募集资金用于单片湿法工艺模块、核心零部件研发项目,公司研发的零部件主要涉及包括干法、湿法设备的腔体部件的制造,有望打开公司新增空间。 投资建议:我们预计公司2022年~2024年收入分别为30.54亿元、41.01亿元、51.38亿元,归母净利润分别为3.73亿元、5.06亿元、6.37亿元,EPS分别为1.17元、1.58元、1.99元,维持“买入-A”投资评级。 风险提示:全球半导体景气度不及预期;晶圆厂资本开支不及预期; 国内设备公司技术研发不及预期;国产化进度不及预期风险。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表