10月量化资产、风格与行业配置观点

A股市场观点

一、大类资产配置观点

• A股：政策“重拳出击”，强烈看多A股。
  • 具体指标：
    • PMI同比：上升
    • 高频经济指数：增长1.92%
    • 人民币汇率：持续升值
    • 新发基金规模：增加
    • 信用利差：收窄

二、大小盘/价值成长风格观点

• 大小盘风格轮动：
  • 最新配置观点：小盘
  • 短期看好小盘风格
  • 样本内收益：年化收益率38.43%
  • 样本外收益：年化收益率11.92%

三、行业轮动观点

• 最新配置结果：商贸零售、社会服务、钢铁、家用电器、汽车
• 行业估值：
  • 社会服务、轻工制造、农林牧渔、纺织服装、传媒、食品饮料等大消费行业的PE估值较上年末下降超15%，且当前估值分位数较低。

四、市场情绪跟踪

• 南向资金：截至2024年9月30日，全年累计净流入达5035.85亿港元，创历史同期最高水平。
• 融资融券：
  • 截至2024年9月27日，两融余额为13934.98亿元，融资余额为13837.04亿元，融券余额为97.94亿元。
  • 近一年来两融余额占全A流通市值比例均值为2.31%，两融成交额占全A成交额比例均值为8.25%。

总结

• A股：政策支持强劲，经济指标回暖，资金流入增加，整体看多。
• 大小盘风格：短期看好小盘风格，动量及高波动特征显著。
• 行业轮动：推荐商贸零售、社会服务、钢铁、家用电器、汽车等行业。
• 市场情绪：南向资金大幅流入，融资融券活跃度高。