铁矿石日评
报告类型 铁矿石日评 日期 2024年11月6日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月5日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3425 3425 3458 3405 3433 1.30% 2,032,842 1,701,597 72 0.10 HC2501 3584 3588 3618 3571 3591 1.07% 526,450 1,000,452 13,655 0.39 SS2412 13550 13530 13570 13475 13510 -0.26% 62,495 82,563 -2,069 -0.11 I2501 779 781 798 776.5 791 2.53% 362,934 437,270 18,986 3.01 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 表2：11月5日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 11月5日，铁矿石期货主力2501合约震荡上行，高开后震荡上行，尾盘有所回落，收报791.0元/吨，涨2.53%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,009,174 1,071,833 3,721 -3,381 7,102 0.68% HC2501 697,934 687,164 8,084 19,600 -11,516 -1.66% SS2412 56,269 62,008 -2,533 -1,229 -1,304 -2.20% J2501 15,971 17,040 -1,149 -543 -606 -3.67% JM2501 93,818 119,355 -6,115 -6,757 642 0.60% I2501 258,713 296,276 7,028 12,410 -5,382 -1.94% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 现货市场：11月5日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格环比前一交易日持平。 技术面：铁矿石2501合约日线KDJ指标继续上行；铁矿石2501日线MACD指标金叉。 1.2后市展望： 宏观层面，美国大选进入倒计时，其最终结果一方面影响美股、美元、与商品市场的走势，另一方面也会对国内的财政政策造成影响。国内方面，目前市场对财政增量政策的预期仍有一定分歧，需等待实际落地结果与投资者预期的对比情况，这可能会带来行情的反转。 基本面上，需求方面，10月钢厂复产有所加速，钢材五大品种产量、日均铁水产量均较上月有明显增长。而最近一周，日均铁水产量、五大品种产量均调头回落，显示出钢企复产的节奏依然较为谨慎。从历史数据来看，11月钢企将逐步进入减产状态，但考虑到目前仍有超过半数的钢企保持盈利，且市场仍有财政增量政策的预期，预计铁矿需求至少在11月上旬仍能维持现有水平。供应方面，海外矿山进入年末冲量阶段，国内矿山产能利用率也在逐步回升，铁矿供应维持宽松。库存方面，港口库存再创年内新高，且后续仍有再度累库的可能，钢企维持按需补库，补库端难有较大增量。 整体来看，现阶段铁矿价格已完全被宏观情绪主导，需密切关注美国大选的结果与财政增量政策的实际落地情况与市场预期的差距，若有超出预期的政策落地，矿价或将在短期内明显走强，而一旦实际政策不及预期，矿价将失去支撑，再度回落。而将时间线延长来看，终端需求始终未有实质性改善，而铁矿供应却持续宽松，供强需弱的基本面会在中长期内施压矿价。 二、行业要闻 10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.0，高于9月 1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。 商务部新闻发言人就中方在世贸组织起诉欧盟电动汽车反补贴终裁措施答记者问。此前，中方已将欧盟电动汽车反补贴初裁措施诉至世贸组织。我们遗憾地看到，尽管包括欧盟成员国政府、业界和民众等有关各方提出大量反对意见，欧方仍发布相关终裁措施，对中国电动汽车征收高额反补贴税。中方对此坚决反对。为维护电动汽车产业发展利益和全球绿色转型合作，中方决定就欧盟反补贴终裁措施提起诉讼。中方认为，欧方反补贴终裁措施缺乏事实和法律基础，违反世贸组织规则，是对贸易救济措施的滥用，是借反补贴之名行贸易保护主义之实。我们敦促欧方正视自身错误，立即纠正违规做法，共同维护全球电动汽车产业链供应链稳定及中欧经贸合作大局。 58同城、安居客4日发布的《10月国民安居指数报告》显示，10月份，中国65个重点城市新房找房热度环比上涨13.2%，各线城市找房热度均有所回升。一线城市10月份新房找房热度涨幅居前。报告指出，一线城市新房找房热度环比上涨16.4%，二线城市新房找房热度环比上涨13.9%，三四线城市新房找房热度环比上涨7.4%。58安居客研究院院长张波表示，本轮以北京、上海为代表的一线城市放松限购等政策，带来市场短期热度及交易量明显拉升，由于一线城市本身潜在需求量大，且中高端改善性需求购买力旺盛，限购放 宽对需求侧的激发效应更为明显。分城市来看，10月份，深圳新房找房热度环比上涨34.9%，北京、广州、上海新房找房热度环比分别上涨15.1%、11.9%、9.6%。此外，10月份，重庆、成都、珠海、海口、三亚等城市新房找房热度也显著上升，分别涨60.2%、38.2%、38%、33.8%和21.1%。在购房者信心方面，报告指出，各项利好政策带动下，2024年10月购房者信心指数为96.3，环比上涨10.2%，创下年内新高。另一项反映市场预期的房地产经纪人信心指数也有所上升。2024年10月经纪人信心指数为97.9，环比上涨6.4%。有38.8%的受访经纪人认为11月二手房挂牌量环比将上涨，38.7%的经纪人认为挂牌量将持平；有29.7%的经纪人认为二手房市场的需求量将上行，39.6%的经纪人认为需求将持平。报告认为，近期一揽子增量政策落地让楼市整体预期出现明显改善。 三、数据概览 图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元/吨 图2：青岛港高品矿与PB粉价差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元/吨 图4：青岛港铁矿石现货与1月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨 图6：45个港口铁矿石到货量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：国内矿山产能利用率：% 图8：主要港口铁矿石成交量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天 图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨 图12：样本钢厂不含税铁水成本：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：高炉开工率与炼铁产能利用率：% 图14：电炉开工率与产能利用率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国日均铁水产量：万吨/天 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：钢材五大品种周产量：万吨 图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部
