中东地区EPC业务布局进入收获期，油服装备出海低估值高确定优质标的

公司全资子公司收到阿联酋ADNOC关于三个油田区块井场数字化改造EPC项目的授标函，项目预估金额65.55亿元（9.2亿美元），是ADNOC迄今为止规模最大的数字化升级改造项目。项目涉及2000余个油气生产井口设施及40余种井场类型，旨在通过智能化设备加装和数据分析实现油田从人工巡守向无人值守、数字化井场转型。本次授标彰显杰瑞在全球油气市场数字化浪潮中的领先地位，并成为中国与阿联酋建交40周年之际两国深化合作的重要里程碑。

项目采用固定金额订单与随需交付订单相结合的执行方式，具体订单和结算金额将根据实际作业量确定。杰瑞凭借工程技术和建设经验满足项目需求，后续项目顺利执行有望形成示范效应，提升市场认可度并获取更多数字化转型项目。

公司中东市场布局进入收获期。2023年完成KOC 27亿元项目竣工验收后，2024年连续获得大型EPC合同：5月与伊拉克中部石油公司签署曼苏里亚气田开发合同（总投资10+4亿美元），9月与巴林国家石油公司签署7个天然气增压站工程总承包项目（22亿元），11月获阿联酋ADNOC井场数字化改造EPC项目授标（预估金额66亿元）。持续中标中东高端油服市场大型EPC项目，彰显国际高端石油公司对杰瑞设备制造和项目总承包能力的高度信任。随着装备出海&EPC服务出海订单兑现，公司整体毛利率和净利率有望持续提高。

盈利预测与投资评级：公司是机械板块出海标的中估值低&成长性确定的优质标的，维持2024-2026年归母净利润27/33/37亿元预测，当前市值对应估值为14/11/10倍，维持“买入”评级。

风险提示：国际油价波动、油气资本开支不及预期、国际关系摩擦等。