股指期货日报：市场风险偏好提升，股指大涨

期货研究报告|股指期货日报2024-11-06 市场风险偏好提升，股指大涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国10月ISM非制造业PMI超预期回升，显示�较强的经济韧性，三大股指全线收涨。我国最新公布的财新PMI反弹，制造业和服务业景气度同步回暖。美国大选仍面临较高不确定性，而我国当前的经济数据已边际好转，有助于吸引资金流入，提高市场风险偏好，推动行情走高。继续关注抗风险能力强的IH和高成长科技属性的IM，建议进行逢低布局。 核心观点 ■市场分析 财新PMI反弹。宏观方面，国务院总理�席第七届中国国际进口博览会开幕式时提🎧，中国将进一步扩大制度型开放，积极对接国际高标准经贸规则，深入实施自贸试验区提升战略；中国愿进一步开放超大规模市场，包括实施单边开放措施，落实好给予最 不发达国家100%税目产品零关税待遇等；中国愿率先探索实施世贸组织《促进发展的投资便利化协定》等成果，携手建设开放型世界经济。经济数据方面，10月财新中国服务业PMI为52，为三个月来最高，前值50.3；财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9，为7月来新高。海外方面，美国10月ISM非制造业PMI为56，创2022年8月以来新高，预期53.8，前值54.9。 股指强势上涨。现货市场，A股三大指数强势上涨，两市超5000只个股收红，沪指涨2.32%报3386.99点，创业板指涨4.75%。行业方面，板块指数全线收涨，国防军工、计算机、非银金融、房地产、电子行业领涨。市场量能再度突破2万亿，当日沪深两市 成交金额为2.3万亿元。11月5日，第二批中证A500ETF发行，募集规模近50亿元。美股方面，美国经济韧性较强，三大股指全线收涨。 期指活跃度提升。期货市场，除IC外，期指当月合约基差均回升且升水。成交持仓方面，股指期货的成交量和持仓量均增加。 ■策略 单边：IH2503、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.金融监管总局、住建部联合召开城市房地产融资协调机制“白名单”项目扩围增效政策培训会。会议指🎧，各级专班、金融机构要将“白名单”项目扩围增效作为近期重点工作来抓，进一步压实各方责任，坚决打赢保交房攻坚战，促进房地产市场止跌回稳。 2.工信部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议，研究部署推动低空产业高质量发展的重点任务。会议强调，积极稳妥发展低空产业，打造新型工业化典范。要抓好顶层谋划，谋篇布局低空装备创新体系、产业体系和低空信息基础设施建设，营造行业发展良好生态。 3.商务部：前三季度，我国服务贸易继续快速增长，服务进�口总额55181.4亿元，同比增长14.5%。其中，�口22733.4亿元，增长15.3%；进口32448亿元，增长14%；服务贸易逆差9714.6亿元。主要呈现以下特点：知识密集型服务贸易继续增长。前三季度，知识密集型服务进�口21334.2亿元，增长5.3%。 4.10月份中国物流业景气指数为52.6%，环比回升0.2个百分点，指数在50%以上的扩张区间内继续有所提升，显示在需求保持增长的情况下，物流业景气水平持续提升。 5.美国9月贸易帐逆差844亿美元，创2022年5月以来新高，预期逆差841亿美元，前值从逆差704亿美元修正为逆差708亿美元。其中，�口2679亿美元，前值2718亿美元；进口3523亿美元，前值3422亿美元。 6.英国10月服务业PMI终值52，预期51.8，初值51.8，9月终值52.4；综合PMI终值51.8，预期51.7，前值51.7，9月终值52.6。 7.法国9月工业产�环比降0.9%，预期降0.6%，前值从升1.4%修正为升1.1%；同比降0.6%，预期降0.4%，前值升0.5%。制造业产�环比降0.8%，预期降1.3%，前值升1.6%；同比降0.9%，前值升0.3%。 8.韩国10月CPI同比升1.3%，预期升1.4%，前值升1.6%；环比持平，预期升0.2%，前值升0.1%。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-11-05 2024-11-04 日度涨跌幅 上证综指 3,386.99 3,310.21 2.32% 深证成指 11,006.94 10,663.10 3.22% 创业板指 2,289.84 2,185.98 4.75% 中小综指 11,465.16 11,182.34 2.53% 沪深300指数 4,044.57 3,944.76 2.53% 上证50指数 2,727.67 2,675.77 1.94% 中证500指数 6,111.97 5,928.91 3.09% 中证1000指数 6,266.54 6,053.11 3.53% 科创50指数 996.17 954.67 4.35% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.89 0.68 1.31 0.39 上证50指数 10.79 0.7 1.14 0.27 中证500指数 27.46 0.79 1.81 0.5 中证1000指数 40.95 0.74 2.12 0.18 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 316.86 0.99 0.73 91.0% 上证50指数 55.64 0.95 0.27 0.7 中证500指数 366.34 1 2.51 0.98 中证1000指数 390.14 1 3.10 0.95 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 国计非商电防算银贸子军机金零 工融售 钢有电铁色力 金设 属备 商传建通机贸媒筑信械零装设 售饰备 社基美会础容服化护务工理 汽医环轻食车药保工品生制饮 物造料 建交农纺筑通林织材运牧服料输渔饰 综石煤公银家合油炭用行用石事电 化业器 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 两市成交额 上证综指（右） 27000 24000 21000 18000 15000 12000 9000 6000 3000 0 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 4000 3500 3000 2500 2000 1500 19000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 5500 5000 4500 4000 3500 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-11-05收盘价 2024-11-04结算价 日度涨跌幅 IF 4059.60 3937.00 3.11% IH 2740.00 2673.00 2.51% IC 6108.00 5908.00 3.39% IM 6283.40 6024.40 4.30% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 196169 97% 79301 291590 99% 25618 IH 93063 96% 39175 126517 78% 12537 IC 151258 90% 47187 254305 42% 14216 IM 322500 98% 92639 351571 100% 23424 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 15.03 96% 23.43 98% 30.83 95% 19.23 90% IH 12.33 98% 17.53 98% 26.53 98% 21.93 92% IC -3.97 69% -18.17 76% -77.97 63% -160.17 59% IM 16.86 96% -5.14 89% -92.94 55% -193.54 53% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-