美元走软沪铜有较强支撑 铁矿石需求逐渐进入淡季

行情复盘与持仓量变化

11月4日，沪铜期货主力合约收涨1.23%至77430.0元，持仓量增加9952手至169211手。

背景分析

宏观因素方面，美国总统大选结果尚不明朗，市场预期美联储再次降息，导致美元走软至近两周低位，为铜价提供较强支撑。现货市场流通铜相对稀缺，提振升水，持货商挺价出货，下游按需低采，整体交投活跃度回暖。国内铜精矿加工费小幅上升，市场关注冶炼项目检修情况，跌价氛围下逢低进购带动市场热度，推动沪铜社库缓慢下降。

后市展望

11月进入长单谈判集中期，若敲定的铜价（TC）大幅下降，炼厂可能被迫减产，短期内可能被市场炒作抬升铜价。

其他品种分析

• 铁矿石：2501主力合约震荡收涨0.91%，收盘价779元。全球发运及到港量增加，港口库存累库高位，钢厂盈利率下降导致铁水产量见顶回落，下游需求进入淡季，基本面边际转弱，但市场对人大常委会议政策仍有预期，短期震荡运行。
• 沪铝：al2412收报20855元/吨。市场等待国内重要会议、美国选举和美联储会议，氧化铝市场抬升，电解铝窄幅探涨。供应端高负荷开工，铝水比维持高位，但消费地到货一般，铝锭社会库存继续降低。下游需求温和，型材、板带箔、线缆等领域开工平稳，巩义开工有所恢复，但铝价高位，现货需求总体一般。
• 钢材：rb2501收报3425元/吨，hc2501收报3584元/吨。本周宏观不确定性因素较多，高炉生产健康但利润率下滑，市场预期焦炭提降，原料向下空间有限，钢材“供需弱平衡”持续，调整尚未结束。