益诺思机构调研纪要

益诺思机构调研报告 调研日期:2024-10-31 2024-11-05 董事长魏树源,董事、总裁常艳,财务总监高晓红,董事会秘书李燕 2024-10-312024-10-31 电话交流会线上电话会议 招商证券 证券公司 - 博远基金 基金管理公司 - 前海开源基金上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙) 基金管理公司资产管理公司 -- 东方证券资管 资产管理公司 - 国金证券 证券公司 - 摩根士丹利基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 上海循理资产 投资公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 财通医药 - - 西部证券 证券公司 - 海通研究所 其它 - 太平洋 保险集团控股公司 - 国信证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 昭图投资 投资公司 - 中金公司 证券公司 - 深圳市达诚投资有限公司 投资公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 德邦基金 基金管理公司 - 平安养老保险 寿险公司 - 宁银理财 其它金融公司 - 太平洋资产管理 保险资产管理公司 - 中融基金 基金管理公司 - 一、公司背景介绍 益诺思是一家专业提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务(CRO)企业,作为国内最早同时具备NMPA的GLP认证、OECD的GLP认证、通过美国FDA的GLP检查的企业之一,与国际标准接轨,具备了行业内具有竞争力的国际化服务能力,为全球的医药企业和科研机构提供全方 位的符合国内及国际申报标准的新药研究服务。二、公司业绩介绍 2024年前三季度,公司营业收入8.82亿元,同比增长10.46%,收入规模保持稳定增长,归属于上市公司股东的净利润1.33亿元。从资产结构角度,公司目前资产负债率控制在30%以内,基本都是无息负债,整体财务运营相对稳健,抗风险能力较强。 第三季度在收入同比增长1.67%的情况下,由于,一方面2023年第三季度净利润基数较高;另一方面受到市场环境、订单价格波动带来的影响、毛利率下降,综合导致2024年第三季度净利润在环比较为稳定的情况下,较上年同期仍有较大降幅。 我们认为大量未满足的临床需求仍然存在,创新药在政策端、产业端和资本端仍将得到长期支持。公司作为以创新药安全性评价为主的头 部企业,与主要客户合作关系稳定,充分发挥了非临床安全性评价龙头企业的优势。三、投资者互动环节 问题1、截至9月30日,公司在手订单和第三季度新签订单的情况如何?从量和价的角度来看,订单的趋势是怎样的? 回答:截至9月30日,公司在手订单数量较年初略有增长,但受市场竞争因素影响,在手订单金额有所下降。前三季度的新签订单数量与 去年同期基本持平,略有增长。同时,随着优质创新药企业不断拓宽资金来源、政策层面创新药重要性提升等积极因素影响,行业竞争加剧及订单价格下降的态势预计将逐步企稳。 问题2:公司对未来收并购的展望是什么? 回答:公司持续围绕中国创新药全球化发展的方向,积极推动公司业务的高质量发展,持续关注市场环境和政策导向,积极整合优质资源,主要集中在上下游能够与现有业务产生协同效应的板块,计划择机通过并购整合扩大业务领域,拓展服务地域,实现一站式全球化发展。未来 ,公司将在合规的前提下灵活运用并购工具,快速提升产业链服务能力,通过外延式并购实现业务规模化增长。 问题3:公司在出海战略方面有哪些进展和规划? 回答:公司始终将出海作为重要的战略方向,并在此方向上稳步推进。从最初的服务认证标准化的国际出海,到协助客户进行申报的出海,再到公司于2024年3月在美国注册成立了全资子公司InnoAllianceInc.,实现了海外首站布局,每一步都标志着公司在国际化道路上的坚实步伐。后续公司将依托InnoAlliance这一海外经营实体,顺应国际化发展趋势,着眼全球新药市场,持续提升自身综合竞争能力。 问题4:公司与博腾股份的合作模式是什么?这种合作对双方的协同效应如何? 回答:公司本次与博腾股份共同携手,拟建立全面的市场资源共享与业务合作机制,促进业务的深度融合与互利共赢,为客户提供端到端、高质量、高效率的服务,共同探索国内乃至国际市场的新机遇,进一步提升双方在全球医药研发领域的竞争力,实现战略协同和一体化交付服务。 问题5:请问猴资源价格的波动对公司财务报表的影响主要体现在哪里? 回答:公司对库存猴采用历史成本计量,外加项目执行存在一定的周期,所以猴价变化并不会立即反映到当期毛利率上,而是有一定的滞后 性,此外公司没有公允价值变动损益,但在猴价大幅下降时会计提资产减值。从近期市场趋势情况来看,公司预计实验用猴价格保持稳定态势,不会发生剧烈波动情况 问题6:公司募投项目高品质非临床创新药物综合评价平台扩建项目建设完毕后产能的增量情况以及预计达产的时间? 回答:公司募投项目高品质非临床创新药物综合评价平台扩建项目通过采用购置已有建筑并装修的形式,购置建筑和装修面积约为2.4万平方米,建设期约2年,预计2025年可试运行并逐步释放产能,能够较快解决公司产能瓶颈问题,从底层保障公司业务增长。