【策略分析】
尿素期货主力合约高开后偏强运行，收于1850元/吨上方。现货市场受盘面提振，低端成交好转，工厂报价稳中小幅上扬。供应端，河南晋开短停但日产仍超18.5万吨，河南、河北装置检修短期限产，整体供应充足。需求端，刚需支撑偏弱，淡季储备跟进有限，下游复合肥工厂开工降至偏低水平，磷复肥会议召开前工厂等待指引，农需处淡季，其他工业需求平稳。当前尿素维持高供应、低需求、高库存格局，盘面向上驱动不足，但偏低价格及边际修复预期形成下方支撑。短期宏观交易权重加大，关注市场情绪变化，若情绪改善，现货淡季储备力度或加大，盘面或小幅反弹，但升水状态下上方空间有限。操作上建议单边观望，可关注1-5价差阶段性走扩机会。2501合约运行区间参考1800-1900元/吨。
【期现行情】
期货方面，尿素主力2501合约低开后偏强震荡，收于1864元/吨，涨幅1.64%，成交量环比缩量，持仓量178441手（+2526手）。前二十名主力持仓席位显示空头加仓更积极，其中多头净增1207手，空头净增2977手。仓单数量1558张，环比增750张，均来自中农控股。现货方面，山东、河南及河北尿素工厂出厂价1740-1770元/吨，低端成交好转。
【基本面跟踪】
基差方面，山东地区1月合约基差-64元/吨（-9元/吨），环比走弱。供应数据，全国尿素日产量18.69万吨，较昨日降0.13万吨，开工率82.14%（9月平均日产量18.64万吨，开工率81.91%）。
