欧元区国家的制度质量差异会影响货币政策对经济增长下行风险的影响。短期内,货币政策对下行风险的影响大于中期。然而,在制度质量较弱的国家,紧缩性货币政策冲击会导致中期增长风险显著增加,而制度质量较高的国家则相对稳定。扩张性货币政策冲击的影响较为温和且对称,而紧缩性冲击的影响则更为强烈。中期增长风险的增加是通过货币政策冲击对宏观经济金融脆弱性的影响实现的,尤其是在制度质量较低的国家。提高制度质量可以增强欧元区国家的经济韧性,并支持货币政策的有效传导。