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福田汽车机构调研纪要

2024-10-31发现报告机构上传
福田汽车机构调研纪要

福田汽车机构调研报告 调研日期:2024-10-31 福田汽车是中国品种规模较大的商用车企业,成立于1996年,1998年在上海证券交易所上市。2021年,福田汽车成为中国汽车工业史上销量突破千万辆的商用车企、中国千万级“双自主”商用车企,也是突破千万销量用时较短的商用车企。福田汽车产品覆盖全球110个国家和地区,海外累计出口76万辆,连续12年位居中国商用车出口第一。公司从新兴企业到商用车引领者仅用时26年,2022年品牌价值达1915.16亿元,连续18年蝉联中国商用车行业第一位 。福田汽车注重技术研发,联合康明斯、采埃孚等全球合作伙伴,打造高品质的超级卡车及超级动力链。在全国布局12,000多家服务网络,遍布31个省市 ,平均服务半径小于40公里。公司在中国布局18个工厂,全面覆盖商用车整车及零部件全产业链,全球建设22个KD工厂,实现全球化产业布局。同时,福田汽车还与国内知名企业建立战略联盟合作关系。在新能源领域,福田汽车起步早、示范早、多技术路线、多产品线覆盖,销量引领。在节油技术和轻量化领域,福田汽车通过PDIC动力传动一体化智能协同开发,打造领先的“A超级动力链”。 2024-11-04 2024-10-31 福田汽车董事会办公室副主任、证券事务代表王桂青,福田汽车营销总公司新能 源战略管理模块高级经理吴有柏,福田 汽车营销总公司战略与生态创新高级经理邹海勇,福田汽车财务计划部财务会计 高级经理宋书锐,福田汽车董办市值与证券管理部助理高级经理周鹤遒 电话会议北京 德邦证券 证券公司 - 长城财富资管 保险资产管理公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 高盛全球投资研究部 - - 青骊投资管理 投资公司 - 深圳前海长乐汇投资 投资公司 - 建投证券 证券公司 - 一、福田汽车证券事务代表王桂青女士介绍公司情况 2024年1-9月商用车行业共计销量289.2万辆。细分市场中,销量增长主要来自国内市场新能源和海外出口的增长,其中出口完成销量67.9万辆,同比增长23.6%;新能源完成销量37.7万辆,同比增长31%。 2024年1-9月公司累计完成销量43.3万辆,占有率14.96%。同时,公司坚持“规模领先战略”,围绕“新能源”和“海外” 两个核心战略指标,全面提升管理能力,增强企业核心竞争力,进一步巩固和提升商用车业务的主体地位。其中新能源方面,2024年1-9月份实现销量3.5万辆,同比提升了32%;海外出口方面,实现销量11.8万辆,同比提升了33.2%,新能源、海外增速高于行业 水平。 公司于10月30日晚间披露了2024年三季度报告,1-9月份公司归母净利润约为4.3亿元,同比降低45%,主要原因为1-9月 销量(43.27万台)同比降低3.8%,同时商用车市场价格战愈烈,叠加海外及欧辉业务市场结构变化;中重卡业务受市场环境影响销量 下降,重卡价值链利润不及同期所致。但同时公司坚持推动全价值链降本增效,在采购端、营销端提升降本力度,1-9月毛利率有所提升 ,销售、管理费用总额持续压降,减少了不利因素对利润的影响。二、投资者问答 1、以旧换新对公司的影响如何、以及预计行业四季度销售情况如何? 从9月出台相关落地政策后,国家以旧换新政策对新能源车的销量有明显推动作用,在结构方面,由于新能源车相对油车购车成本高,国家政 策促进了用户从油车向新能源车型的切换。公司预计四季度新能源重卡需求将持续景气;新能源冷藏车市场以及政策利好所覆盖的区域,如北京、上海和山东,将对轻卡市场产生一定的推动作用。公司判断行业四季度仍可维持缓慢复苏趋势,全年微增。 2、新能源卡车近期上量很快,行业渗透率如何,公司在新能源产品的布局如何? 根据中汽协产销快讯,1-9月销售约38万,同比增长30%,渗透率13%。各车型均快速增长,特别是重卡销量4.5万台,同比增长139.8%,渗透率6.65%;轻卡销量19.2万台,同比增长39.61%,渗透率13.82%。 公司布局:以“新能源+智能化”为主线,坚持“纯电+混动+燃料电池”三线并举,实现现有平台新能源化全面升级,启动全新平台产品 开发。公司未来将会陆续投放全新平台产品,以提升竞争力。另外,在与全球优秀企业合作的同时,强化自研自制能力和核心模块布局,今年 已实现轻卡与VAN类车型PEU、VCU、电驱桥等量产装车。3、轻卡明年的国内、海外市场如何判断? 从国内市场来看,轻卡处于从传统燃油车向新能源车转换的阶段,目前主要发展趋势是以能源结构切换为主,明年的市场增量将主要体现在新能源产品。从海外市场来看,海外市场轻卡服务于城市物流配送或者中短途货运市场,市场需求较大,公司判断整体向好。 4、如果按行驶里程把车辆分为“400公里”以上及“400公里”以下,是否“400公里”以上的新能源渗透率比较难以提升,公司如何看待这一市场? 新能源化除了企业产品之外,还需要相应的配套设施来支持。这一现象主要是由于在城市端的充电站、补能设备更完善,可以满足客户快速补能的需求。而长途干线上,补能设施相对没有这么完善,客户仍存在里程焦虑。 公司一直秉持以客户为中心,坚持全面布局新能源产品。公司在充换电站、社会平台的合作、电池银行、后市场、金融等都做了布局,从而促进新能源产品的发展。在长途干线方面,公司也响应国家产业发展的号召,主动布局新能源和智能驾驶,例如今年5月,公司的高级别氢燃料自动驾驶重卡率先应用于京津塘高速自动驾驶示范场景,实现了高速干线点对点自动驾驶。 5、公司大中客目前销量情况如何? 福田大中客1-9月销量4109台,同比增长17%,其中出口约2200辆。 其他问题请参考公司此前在平台上发布的记录表。

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