南网科技机构调研纪要

南网科技机构调研报告 调研日期:2024-11-01 南方电网电力科技股份有限公司是南方电网下属广东电网有限责任公司的第一家股份制公司,成立于2017年。公司致力于应用清洁能源技术和新一代信息技术,通过提供“技术服务+智能设备”的综合解决方案,保障电力能源系统的安全运行和效率提升,促进电力能源系统的清洁化和智能化发展。公司是国务院“科改示范行动”入选企业和国家认定的高新技术企业,是国家工信部认证的工业节能与绿色发展评价中心,拥有电源、电网工程特级调试资质。2021年12月22日,南方电网电力科技股份有限公司在上海证券交易所正式挂牌上市,是能源电力领域首家科创板上市公司(证券简称“南网科技”,代码6 88248)。我们力争成为全国领先、世界一流的电力能源领域技术服务和智能设备综合解决方案提供商。公司的高技术服务包括储能系统技术服务和试验检测及调试服务两个服务类别;高端智能设备包括机器人/无人机、智能配用电设备和智能监测设备三个产品类别,产品品类56种。公司的技术产品可全面应用于电力能源系统的电源侧(发电环节)、电网侧(输电环节、变电环节、配电环节)和用户侧(用户环节)全业务链条。 2024-11-04 董事长吴亦竹,总经理姜海龙,总会计师叶敏娜,董事会秘书赵子艺 2024-11-012024-11-01 业绩说明会进门财经小程序及APP 华福证券 证券公司 李宜琛,魏征宇 西南证券 证券公司 汪翌雯 东方财富证券 证券公司 吕林 财通证券 证券公司 张生 国信证券 证券公司 王晓声 浙商证券 证券公司 曹宇 中航证券 证券公司 向正富,曾帅 中国国际金融 证券公司 闫汐语,曲昊源 国泰君安证券 证券公司 庞钧文 海通证券 证券公司 魏宗 德邦证券 证券公司 李天帅 国联证券 证券公司 张天浩 中银国际证券 证券公司 顾真 中信证券 证券公司 许文荣 瑞银证券 证券公司 张维璇 申银万国证券研究 证券研究所 朱赫 招商证券 证券公司 周翔宇 天风证券 证券公司 王屿熙 中邮证券 证券公司 杨帅波 国海证券 证券公司 王刚 野村东方国际证券 证券公司 李沛雨 中信建投证券 证券公司 雷云泽 长城证券 证券公司 黄俊峰 博时基金 基金管理公司 谢泽林 富国基金 基金管理公司 白冰洋 泰石 - 韦思发 智诚海威资管 资产管理公司 陈丹丹 鸿运私募基金 - 张丽青 金翼私募基金 - 罗浩峰 中天汇富基金 基金管理公司 慕陶 百达世瑞私募 - 胡安祺 福建红移投资 投资公司 戴文忠 正圆私募基金 - 张萍 开源证券 证券公司 王炳辉,周磊 上海嘉世私募 基金管理公司 李其东 宁波三登投资 投资公司 倪娜 上海云门投资 资产管理公司 俞忠华 征金资本控股 其它 谢丰 润达私募 - 赵维卿 东方证券资管 资产管理公司 蒋蛟龙 国君证券资管 - 张晨洁 泰康资管 保险资产管理公司 黄成扬 百达资管(香港) - 许汪洋 前方基金(香港) - 梁劍文 东方证券 证券公司 崔洋 交银证券证券公司文昊 FidelityInternationalLimited(FIL)-黄颖,MaryHan 博星投资 证券投资咨询公司 刘阳 众为资本 - 王霖 科锐配电 - 刘后弟 度势投资 - 顾宝成 睿澜投资 - 罗贵文 中泽控股 - 刘军洁 丞毅投资 - 胡亚男 渤海资本研究院 - 李嫄春 东北证券 证券公司 黄净 昭云投资 - 程安靖 莫尼塔咨询 其它 陈兵 Greenfund宁波明裕股权投资合伙企业(有限合伙) -投资公司 梁亚辉章寅辰,王玥 华泰证券 证券公司 邵梓洋 华安证券 证券公司 来祚豪,王雲昊 西部证券 证券公司 刘荣辉 1、2024年三季度业绩总体情况介绍一.总体情况 2024年前三季度营收21.1亿元,同比增长29.05%;净利润2.8亿元,同比增长74.95%;扣非净利润2.75亿元,同比增长87.34%。 公司积极开拓市场获取新订单,前三季度智能配用电业务、试验检测及调试业务增长迅速。营业收入增长带来净利润增长,业务结构性变化带动整体毛利率提升,毛利率较高的试验检测和智能配用电设备业务营收占比大幅增长,公司整体毛利率31.13%,比去年同期增长4. 32个百分点。二.各板块情况 1.储能系统技术服务 前三季度营收5.79亿元,同比略有下降;毛利率13.39%,同比基本持平,仍处于行业较高毛利水平。 2.试验检测及调试服务 公司试验检测及调试服务营收5.52亿元,同比增长65.43%。电源侧试验检测前三季度营收3.51亿元,同比大幅增长161.22 %;毛利率48.76%,同比略有下降;电网侧试验检测业务前三季度营收2.01亿元,同比略有增长;毛利率41.01%,同比提升1 .60个百分点。3.智能配用电设备 前三季度营收5.44亿元,同比增长116.06%;毛利率35.07%,同比增长3.63个百分点。 4.智能监测设备 前三季度营收1.65亿元,同比增长37.16%;毛利率36.68%,同比基本持平。 5.机器人和无人机 前三季度营收1.34亿元,同比增长11.07%;毛利率32.39%,同比提升2.96个百分点。 2、请问公司对2025年主营增长情况、毛利率预期如何展望? 答:尊敬的投资者,您好。公司2021-2023年,营业收入复合增长率超过35%、归母净利润复合增长率超过40%,实 现了经营业绩可持续、高质量的增长。2025年,公司将持续聚焦主营业务,做大做强储能、试验检测、电力设备等优势业务,力争主营业务收入实现稳定增长,持续开展降本增效工作,优化提升各业务板块的毛利率水平,以更好的业绩回报广大投资者。感谢您的关注。3、请问如何展望储能项目盈利性,低价竞争还会持续吗?公司在储能方面的发展策略是什么? 答:尊敬的投资者,您好。关于储能项目的盈利性,主要受储能材料及设备成本、储能项目成本回收机制以及政策等因素的影响,储能项目的盈利性有望随着技术进步、成本降低和政策支持而提高。同时,低价竞争可能会持续,但随着市场的发展和消费者需求的变化,竞争焦点可能会从单纯的价格竞争转向产品质量和技术创新。公司致力于应用清洁能源技术和新一代信息技术,围绕“源、网、荷、储”全产业链 条,提供基于人工智能的高技术服务和高端智能设备综合解决方案。公司的储能系统及服务主要应用于电源侧、电网侧和用户侧,用于提升新能源并网消纳能力、电源调峰调频能力、电网灵活调节和应急支撑能力、用户侧峰谷调节能力,以解决新能源并网时因其随机性和波动 性对电网的冲击。综合考虑行业发展和竞争趋势,公司将以巩固优势、有序拓展、质量优先作为业务经营策略,通过加强承接业务前的风险评估和经济测算,确保毛利率维持在合理水平;并持续加强储能产品的安全性和系统性能,为客户提供高质量的产品及服务,持续提升行业 市场竞争力。感谢您的关注。4、请问储能创新中心项目的落地情况和未来的展望如何?在手储能订单规模和确认节奏时间情况如何? 答:尊敬的投资者,您好。储能创新中心共备案了1+11个实证项目,包含1个产学研用协同创新基地项目和11个实证项目,其中5个 项目已入选能源局新型储能试点示范项目。目前各项目均在有序推进当中,预计将于未来两年逐步实现落地。目前公司储能订单规模超5亿元,公司将积极推动相关项目的履约和营收确认。感谢您的关注。5、这边简单算了一下,Q3储能确收是800万左右,请问储能业务目前的在手订单情况和未来项目的确收节奏如何? 答:尊敬的投资者,您好。公司储能业务前三季度营收近6亿,毛利率稳定,由于三季度未有较大规模的储能项目交付,储能业务单季度收入 规模相对较小。公司今年中标了国内最大半固态电池规模化应用项目、南网区域首例构网型储能项目。截止目前,公司储能业务合计在手 订单超过5亿,履约进展顺利。公司将持续加大对储能业务的重视和投入,以优质的产品和服务获取更大的储能业务市场。感谢您的关注。6、数字化是电网发展的重要趋势,请问目前南方电网相关投资是否有明显加速趋势,以及公司将如何受益? 答:尊敬的投资者,您好。加快数字强企建设,推动电网数字化转型是南方电网公司的重大发展举措。公司致力于应用清洁能源技术和新一代信息技术,围绕“源、网、荷、储”全产业链条,提供基于人工智能的高技术服务和高端智能设备综合解决方案。相关业务中,“丝路InOS”系统、“慧眼”无人系统、“源网荷储智慧联动平台”等系统均具备向相关模型提供专业数据的能力,主动支撑公司业务应用场景,为电网发展提供数字化底座,促进公司发展。感谢您的关注。 7、请问Q1-Q3公司智能配用电设备5.44亿营收如何拆分,InOS占比大概多少? 答:尊敬的投资者,您好。Q1-Q3智能配用电设备收入中InOS系统及核心模组设备实现营收4.4亿元,占比超80%,其他营收来源于带计量功能的智能终端和配电智能控制设备等。感谢您的关注。8、请问公司试验检测业务未来是否有进一步收并购的考虑?创星和桂能收入的大幅增长原因是什么? 答:尊敬的投资者,您好。试验检测业务是公司的传统优势项目,收购行业头部企业有利于公司进一步实现专业化整合,做强做优做大优势 ,符合公司发展战略。公司将根据经营发展需要,策划推进具体项目,并根据信息披露要求对外披露收购进展情况。公司于2023年6月30日收购了贵州创星和广西桂能两家子公司,两家公司属于当地省级区域内头部电力技术服务企业。2024年以来,经过整合协调, 母子公司之间显现出明显的协同效应,两家子公司在公司的全方位赋能之下,持续不断地提升自身经营能力,大力拓展新业务、在手订单数量提升、履约能力不断增强。感谢您的关注。 9、请问目前南网区域线路监测覆盖率什么水平?未来发展节奏? 答:尊敬的投资者,您好。公司智能监测设备板块前三季度营收1.65亿元,其中,线路运行环境监测及故障定位装置营收占比超过95% ,该类产品技术成熟度较高,处于全面应用推广阶段,整体市场空间较大。感谢您的关注。10、前三季度配用电收入大幅增长,请问公司InOS系统及模组与电鸿是什么关系?未来两者如何协同发展?主要作用是什么? 答:尊敬的投资者,您好。公司长期深耕配用电生态技术研发,研发了新一代带计量功能的智能终端,推出行业内首个统一开放的智能配用 电“丝路InOS”生态,与华为共建了“丝路-鸿蒙”生态实验室,推动智能配用电终端国产化替代。公司积极推动基于“丝路InOS”的智能设备开展电鸿(电鸿物联操作系统)化迭代升级,承担南方电网在珠海横琴、广州南沙、深圳前海三个电鸿示范区建设任务,并支撑建设珠海横琴数字零碳岛共享实验室。感谢您的关注。 11、请问公司储能业务发展规划是怎样的,对公司重点市场区域需求怎么看? 答:尊敬的投资者,您好。公司的储能系统技术服务主要应用于电源侧、电网侧和用户侧,重点布局电网侧储能、海上风电配套储能、火电厂储能调频、独立储能电站等业务,加大储能新技术的研发投入,继续发挥电网侧、电源侧技术和业务优势,研究集成更加高安全、长寿命 、高效率的储能系统,逐步提升方案设计、系统集成、运营维护及“源网荷储”一体化的全面技术能力,助力新型电力系统和双碳目标的实现。公司密切关注国家储能和新能源的相关政策,也积极参与政府和南方电网公司储能及新能源发展规划、相关政策的制订。据了解,到2035年,服务支撑南方五省区新型储能装机将超过5000万千瓦,公司将全面深耕南网区域储能业务市场,努力向全国范围和海外市场 拓展。感谢您的关注。 12、请问国网的无人机项目推进如何? 答:尊敬的投资者,您好。公司无人机业务中,经过多年的研发应用和迭代升级,公司“慧眼”无人化巡检技术已实现行业领跑,相关产品已建成国内电力能源领域最大规模的低空巡检系统,覆盖站点超过3000座,全面支撑南方电网输变配联合巡检示范项目。2023年,公 司的无人机业务成功在湖北和江苏两个省开展了试点应用,完成了国家电网首例变电站内无人机精细巡检项目;公司正在积极推进该业务在国网区域的规模化应用。感谢您的关注。 13