裕太微机构调研纪要

裕太微机构调研报告 调研日期:2024-11-01 裕太微电子成立于2017年,总部位于苏州高新区和上海张江科学城。企业专注于高速有线通信芯片的研发、设计和销售,以实现通信芯片产品的高可靠性 、高稳定性为目标。企业秉承“效率第一、追求卓越”的文化理念,持续构建以太网系列产品的市场竞争优势。作为中国大陆极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商,裕太微电子将着力提升核心技术的创新研发能级,持续构建以太网系列产品的市场竞争优势,在科技创新大时代中确立属于裕太人的历史新坐标。 2024-11-04 董事会秘书王文倩 2024-11-01 电话接待线上会议 华泰证券股份有限公司 证券公司 权鹤阳,张皓怡,焦娆 华福证券有限责任公司 证券公司 李雅文 浦银安盛基金管理有限公司 基金管理公司 朱胜波,龚剑成 诺安基金基金管理有限公司 - 李晓杰 前海道明投资管理公司 - 张贻军 交银基金管理有限公司 基金管理公司 于畅 摩根士丹利基金管理有限公司 基金管理公司 李子扬 东方基金管理有限公司 基金管理公司 梁忻 东吴基金管理有限公司 基金管理公司 张浩佳 长城财富保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 杨海达 中邮证券有限责任公司华泰证券(上海)资产管理有限公司 证券公司资产管理公司 吴文吉,翟一梦徐世豪 野村证券 证券公司 YangVivian 泰康资产管理有限公司 保险资产管理公司 雷鸣,李萌 乔贝投资投资管理有限公司 - 林楠 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 杨瑨,樊勇,杨瑨 深圳进门财经科技有限公司 其它 毕薇,周丽丽 盘京投资投资管理有限公司 - 王莉 民生加银基金管理有限公司 基金管理公司 朱辰喆,郭磊 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 谢泽林 大成基金管理有限公司 基金管理公司 黄万青 博道基金管理有限公司 基金管理公司 张建胜 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 郭镇岳 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 张新磊 西藏东财基金管理有限公司 基金管理公司 冯杰波 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 任宇 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 江琦 景顺长城基金管理有限公司基金管理公司冯思捷 兴证全球基金管理有限公司基金管理公司章书葳 上海磐耀资产管理有限公司资产管理公司葛立法 上海于翼资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司朱鹤 BrillianceAssetMnagementLimited-唐毅 IkariaGroup(HK)Limited其它YichenWang 融通基金管理有限公司基金管理公司陈甲铖 PinPointAssetManagementLimited资产管理公司谢磊 百嘉基金管理有限公司基金管理公司黄艺明 北京颐和久富投资管理有限公司 投资公司 米永峰 博时基金管理有限公司 基金管理公司 李帅 富安达基金管理有限公司 基金管理公司 朱义 格林基金管理有限公司 基金管理公司 张哲 光大保德信基金管理有限公司 基金管理公司 林晓凤 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 熊小铭 广发基金管理有限公司 基金管理公司 曾质彬 国新证券股份有限公司 证券公司 庞立永 金鹰基金管理有限公司 基金管理公司 陈颖,林伟 国信证券股份有限公司 证券公司 张大为 海通证券股份有限公司红杉资本股权投资管理(天津)有限公司 证券公司投资公司 余伟民,杨彤昕,于一铭YanHuichen 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 王克玉 湖南源乘投资管理有限公司 基金管理公司 何宗寰 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 李凡,桂治元,张瑜婧 汇泉基金管理有限公司 基金管理公司 周晓东,曾万平 景泰利丰基金有限公司 - 吕伟志 民生理财有限责任公司 其它金融公司 杨桐 明世伙伴基金管理(珠海)有限公司基金管理公司朱腾飞 华创证券有限责任公司 证券公司 陆心媛 诺安基金管理有限公司 基金管理公司 黄友文 群益证券投资信托股份有限公司 信托公司 谢天翎 瑞达基金管理有限公司 基金管理公司 李湧 瑞锐投资管理(上海)有限公司 投资公司 陈洪 厦门坚果投资管理有限公司 投资公司 姚铁睿 山西证券股份有限公司 证券公司 章海默,张天 上海博笃投资管理有限公司 投资公司 叶秉喜 上海晨燕资产管理中心(有限合伙)资产管理公司滕兆杰 上海峰岚资产管理有限公司 资产管理公司 蔡荣转 上海海通证券资产管理有限公司 资产管理公司 邵宽 泓德基金基金管理有限公司上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙) -投资公司 孟炎毅kevinke 上海名禹资产管理有限公司 资产管理公司 王友红 上海五地私募基金管理有限公司 基金管理公司 成佩剑 深圳前海云溪基金管理有限公司 基金管理公司 李志勇 泰康资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 周昊 泰信基金管理有限公司 基金管理公司 董季周,黄睿东 天风证券股份有限公司 证券公司 邱天 新华基金管理股份有限公司 基金管理公司 董晨阳 信达澳亚基金管理有限公司 基金管理公司 罗晨熙 信泰人寿保险股份有限公司 寿险公司 云昀 西南证券股份有限公司 证券公司 吴亦霖 兴证证券资产管理有限公司 资产管理公司 刘欢 循远资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 田超平 燕创资产管理集团有限公司 保险资产管理公司 鲍炜 易知(北京)投资有限责任公司 投资公司 王晓强 盈峰资本管理有限公司 资产管理公司 张贻军 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 汤其勇 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 齐菲 浙商证券股份有限公司 证券公司 翁晋翀 中金基金管理有限公司 基金管理公司 汪洋 中泰证券股份有限公司 证券公司 王九鸿 华富基金管理有限公司 基金管理公司 薛辉蓉 中信保诚基金管理有限公司 基金管理公司 孙浩中 中信建投基金管理有限公司 基金管理公司 谢玮 中原证券股份有限公司 证券公司 邹臣 说明:对于已发布的重复问题,本表不再重复记录。一、2024年三季度经营情况更新 公司2024年1-9月实现营收26,607.10万元,较上年同期增长61.44%,研发投入20,113.19万元,同比增长23.54%,占营收的75.59%。本季度公司实现了多个单季度新高。自公司成立以来单季度营收新高、自公司成立以来单季度芯片出货量 新高、公司7大新品单季度营收新高等。一方面,在强有力的研发战略驱动下,公司前序研发的新品市场表现强劲,销量持续增长,为公司带来了显著的营收增长。公司连续7个季度主要产品收入逐季上涨,意味着公司已经成功迈过了行业的下行周期,整体营收向好发展。另一方面,随着研发投入的持续加大,公司产品向中高端领域迈进。 二、互动交流环节1、目前整体的行业情况 答:世界集成电路协会(WICA)发布的《2024年全球半导体市场秋季预测报告》显示,2024年全球半导体市场规模预计将达到6,202亿美元,同比增长17%。世界半导体贸易统计组织(WSTS)最新数据显示,2024年第三季度市场仍将增长。2024年全年增长率预计在14.4%至20.7%之间,其中第三季度的表现将对全年增长目标的实现起到关键作用。根据美国半导体产业协会(SIA)的数据,2024年8月份全球半导体销售额达到531亿美元,同比增长20.6%,环比增长3.5%,创下历史新高,月度销售额连续第五个月增 长。结合以上行业趋势,同时叠加公司产品逐步放量以及下游客户库存逐渐去化,公司2024年1-9月实现营业收入26,607.10万元,同比增长61.44%,公司正式迈入第二轮研发收获期的增长序列。 2、2024年第四季度行业情况展望 答:根据SIA的数据,全球和中国半导体销售额均连续10个月实现同比正增长。市场研究公司Gartner于10月28日发布了全球半导体市场预测,预计2024年全球芯片市场规模将增长18.8%,达到6,298亿美元;预计2025年全球半导体销售额将达到7,167亿美元,同比增长13.8%。公司2024年1-9月,工规级产品收入同比上涨超过100%,下游客户端逐渐去化,预计公司第四季 度营收将继续增长,实现连续第8个季度的主要产品营收环比增长。从2024年全年的角度来看,公司依然保有今年总体营收将恢复到2022年整体营收水平的预测。 3、国内行业情况对公司业绩的影响? 答:根据国家统计局数据公布数据,9月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.4%,比上月加快0.9个百分点。从环比看,9月份,规模以上工业增加值比上月增长0.59%。1-9月份,规模以上工业增加值同比增长5.8%。分产品看,2024年1-9月集成电路产 品和新能源汽车的产量同比分别增长26.0%和33.8%。集成电路产品9月产量367亿块,同比增长17.9%;新能源汽车130 .8万辆,同比增长48.5%。从市场环境的整体上升,到终端库存改善叠加需求回暖,都将对公司营收的提升产生积极影响。4、2024年第三季度整体营收情况 答:2024年前三季度合计营业收入为26,607.10万元,同比增加61.44%。公司在产品研发和市场拓展方面取得了积极进展 ,第三季度实现营收11,139.46万元,同比增长97.69%,公司成功刷新自成立以来的单季度营收记录,公司主要产品收入已经实 现连续7个季度环比增长。基于2024年前三季度营收水平的强劲恢复,公司对未来的业务发展充满信心。5、公司产品出货量情况 答:公司近年来推出的新产品经过下游用户的验证并逐步得到采用,销售量的显著增长推动了公司营业收入的快速增长。公司前三季度实现产品出货量同比环比上涨,芯片出货量已经实现连续7个季度环比增长。目前公司整体产品出货量累计已经突破2亿颗芯片,真正意义上实现以太网物理层芯片大规模量产。后续,公司将继续创造更多新的里程碑。 6、公司三季度的新品情况 答:公司近期2口千兆以太网交换机芯片问世,已开始小批量出货。2口千兆交换机芯片支持两路GE下行电口,支持一路RGMII/一路2.5GSerdes接口,或是一路RGMII上行接口。这使得芯片能够单芯片实现2+1/2+2口交换应用,可以灵活对接各种SoC,实现IP摄像机,网 络电话机,光纤收发器,CPE等应用。该交换芯片继承公司自主研发的以太网物理层IP,并采用了高速DSP技术和模拟前端(AFE)技术,具备极性检测与校正、自适应均衡、回声消除、EEE省电等功能。能够满足家庭,企业、安防、工业控制、智能网联等多场景以太网交换接入需求 。公司将持续加大新产品研发投入,优化现有产品,为客户提供不同性能等级和不同传输速率的产品组合,以满足终端客户不断变化的需求 。7、工规级产品情况 答:公司在工规级产品方面表现突出,已形成完善的产品线,并在多个工业场景中得到广泛应用。公司工规级以太网物理层芯片能够适应- 40℃至85℃的严苛温度环境,主要应用于电信、数通、工业领域需要以太网通信的场景,例如交换机、工业互联网、工业控制、电力系统、数据中心等。2024年前三季度工规级产品收入同比增长幅度达120.40%,这一显著增长表明公司在工规产品端的客户去库情 况良好,库存压力得到了较大缓解。随着技术的不断进步和产品的持续创新,公司工规级产品有望在未来实现更大的市场突破。8、公司毛利率变化趋势 答:公司毛利率受到产品结构、竞争策略等因素的综合影响,产品毛利率水平会有一定的波动。通常工规产品毛利率高于商规产品,当工规产品占比较高时,公司整体毛利率会提升。公司毛利率从2024年一季度41.11%到半年度42.85%,直至前三季度42.90% ,呈现逐步向上的态势,主要由于公司工规产品较商规产品占比有所上升所致。鉴于公司目前依然面临一定的价格竞争,叠加今年下半年晶圆加工有涨价的可能性,谨慎预计四季度毛利率会有所下降。 9、车载以太网交换机芯片的进程 答:随着汽车智能化、网联化趋势的发展,车载以太网交换机芯片的市场需求持续增长。根据市场研究机构IHSMarkit的数据