中观景气度数据库和定量模型应用

基于我们10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。重视商用车、汽车零部件、物流、航空机场、铁路公路、炼化及贸易、风电设备、油服工程、电网设备、黑色家电、电机Ⅱ、贸易Ⅱ、化学纤维、其他电子Ⅱ、渔业等申万二级行业。 这类行业主要集中在消费（汽车）、科技与高端制造（电子、电机、电网设备、风电设备等）、公用事业类（航空机场、铁路公路、物流）和垄断资源红利（油服工程、炼化及贸易），其中相对上期公用事业类占比有所增加，风格较上期开始略偏防御。 本期（截至11月03日）重视行业值得关注的景气度数据有： 1）汽车方面，汽车轮胎（全钢胎）开工率为62.12%，周环比下行0.61%。 2）交通运输方面，苏州地铁客运量为207.2万人次，周环比上行15.75%；北京地铁客运量为596.53万人次，周环比下行23.23%。 3）石油化工方面，原油周度现货价（阿曼）为524.91元/吨，周环比上行0.02%。 4）电力设备方面，电线电缆价格指数为145.77点，周环比上行1.84%；三元材料5系（523,动力,国产）价格为10.15万元/吨，周环比下行1.93%。 5）家用电器方面，照明用具（灯具）价格指数为108.76点，周环比上行0.5%。 6）基础化工方面，PTA工厂开工率为88.33%，周环比上行3.65%；醋酸现货价为2600.0元/吨，周环比下行4.41%。 7）电子方面，DRAM: DDR3（4Gb, 1600MHz）现货平均价为0.85美元，周环比下行1.16%。 8）农林牧渔方面，鲤鱼平均批发价为14.51元/公斤，周环比上行2.54%；香梨批发平均价为7.22元/公斤，周环比下行6.11%。 另外，从整体的行业景气度方面来看，本周钢铁、机械设备、医药生物、家用电器上行，石油化工、电子、食品饮料、纺织服饰、汽车、非银金融、房地产、公共事业下行。 风险提示：1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。 1.模型预测结果 图1：【行业组合持仓4周超额累积收益率曲线】周度推荐行业组合，未来四周具有较优表现；中旬构建的行业组合表现较优，月末构建的行业组合表现较差 结合中观景气度数据库和定量模型，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。重视商用车、汽车零部件、物流、航空机场、铁路公路、炼化及贸易、风电设备、油服工程、电网设备、黑色家电、电机Ⅱ、贸易Ⅱ、化学纤维、其他电子Ⅱ、渔业等申万二级行业。 图2：结合中观景气度数据库和定量模型预测未来4周表现较优的申万二级行业 2.中观景气度周频跟踪 本报告将展示月度及周度变动最大及最小的指标，共计4个指标。 2.1.上游板块中观景气度跟踪 本周石油化工景气度下行，钢铁上行。 基础化工方面，周度来看，截至11月03日，中国:精对苯二甲酸产业链开工率:PTA工厂周度为88.33%，周环比上行3.65%。中国:现货价:醋酸周度为2600.0元/吨，周环比下行4.41%。 月度和季度数据方面，中国:出口平均单价:间苯二酚(29072100):当月值9月度为5.33美元/千克，月环比上行24.1%。市场价(主流价):TDI:华东地区:月10月度为13288.1元/吨，月环比下行4.09%。 建筑建材方面，周度来看，截至11月03日，南华玻璃指数周度为1843.94点，周环比上行1.19%。 建筑材料方面，周度来看，截至11月03日，中国五金机电指数:价格指数:五金零部件周度为99.55点，周环比上行0.98%。中国五金机电指数:价格指数:建筑五金周度为100.82点，周环比下行2.72%。月度和季度数据方面，中国:产量:水泥:当月值9月度为16847.0万吨，月环比上行6.88%。市场价(主流价):沥青(建筑沥青)10月度为3712.5元/吨，月环比下行2.17%。 有色金属方面，周度来看，截至11月03日，开盘总库存:LME镍周度为146820.0吨，周环比上行8.34%。期货收盘价(连续):COMEX银周度为32.4美元/盎司，周环比下行3.76%。 月度和季度数据方面，平均价:金属钴:国产10月度为170526.32元/吨，月环比下行10.06%。 煤炭方面，周度来看，截至11月03日，京唐港:库存:炼焦煤周度为174.18万吨，周环比上行8.39%。天津港:库存:焦炭周度为46.0万吨，周环比下行17.86%。月度和季度数据方面，中国:产量:原煤:当月值9月度为41445.9万吨，月环比上行4.52%。产销比：炼焦煤9月度为0.89，月环比下行6.47%。 石油石化方面，周度来看，截至11月03日，期货结算价(连续):布伦特原油周度为73.1美元/桶，周环比下行3.88%。月度和季度数据方面，钻机数量:亚太:当月值10月度为226.0部，月环比上行5.12%。产量:原油:欧佩克9月度为26044.0千桶/天，月环比下行2.27%。 钢铁方面，周度来看，截至11月03日，期货结算价(活跃合约):螺纹钢周度为3400.0元/吨，周环比上行1.13%。唐山:库存:钢坯周度为109.26万吨，周环比下行1.26%。月度和季度数据方面，中国:固定资产投资完成额:水利、环境和公共设施管理业:累计同比9月度为2.8%，月环比上行133.33%。中国:库存:钢材8月度为2032.06万吨，月环比下行6.56%。 图3：上游板块中观景气度周度跟踪 图4：上游板块中观景气度周度全跟踪 2.2.中游板块中观景气度跟踪 本周机械设备上行，电子下行。 国防军工方面，月度和季度数据方面，中国:新接船舶订单量:累计值9月度为8711.0万载重吨，月环比上行60.66%。全球:新承接订单量(修正总吨):当月值9月度为3865556.0修正总吨，月环比下行18.97%。 机械设备方面，周度来看，截至11月03日，价格指数:机械设备:风机配件周度为88.68点，周环比上行6.51%。月度和季度数据方面，中国:产量:动车组:当月值9月度为536.0辆，月环比上行644.44%。中国:出口数量:不锈法兰:当月值9月度为6733.64吨，月环比下行19.71%。 电力设备方面，周度来看，截至11月03日，价格指数:电线电缆周度为145.77点，周环比上行1.84%。中国:价格:三元材料5系(523，动力，国产)周度为10.15万元/吨，周环比下行1.93%。月度和季度数据方面，中国:产量:太阳能电池(光伏电池):当月值9月度为6385.0万千瓦，月环比上行41.43%。中国:出口数量:逆变器(85044030):当月值9月度为4295474.0个，月环比下行18.76%。 电子方面，周度来看，截至11月03日，现货平均价:DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8)，1600MHz)周度为0.85美元，周环比下行1.16%。月度和季度数据方面，中国:出口平均单价:无线耳机、无线耳塞(85176294):当月值9月度为16.0美元/个，月环比上行20.12%。晶电:营收:当月值9月度为9.68亿新台币，月环比下行17.58%。 通信方面，月度和季度数据方面，中国:产量:光缆:当月值9月度为25609000.0芯千米，月环比上行12.07%。中国:出口数量:未录制智能卡(85235210):当月值9月度为1121190.05千个，月环比下行12.36%。 图5：中游板块中观景气度周度跟踪 图6：中游板块中观景气度周度全跟踪 2.3.下游板块中观景气度跟踪 本周食品饮料、纺织服饰、汽车下行，医药生物和家用电器景气度上行。 休闲服务方面，月度和季度数据方面，中国:限额以上企业餐饮收入总额:当月值9月度为1279.0亿元，月环比上行3.08%。 传媒方面，月度和季度数据方面，销售量:书籍/杂志/报纸9月度为1887.27万件，月环比上行80.04%。中国:电影票房收入:当月值9月度为145600.0万元，月环比下行63.88%。 农林牧渔方面，周度来看，截至11月03日，中国:平均批发价:鲤鱼周度为14.51元/公斤，周环比上行2.54%。中国:批发平均价:香梨周度为7.22元/公斤，周环比下行6.11%。月度和季度数据方面，中国:销糖率9月度为96.41%，月环比上行8.4%。中国:CPI:食品烟酒:食用油:环比9月度为-0.3%，月环比下行400.0%。 医药生物方面，周度来看，截至11月03日，中国:市场报价:维生素E(50%，国产)周度为133.0元/千克，周环比上行2.31%。中国:市场报价:维生素A(50万IU/g，国产)周度为145.0元/千克，周环比下行19.44%。月度和季度数据方面，中国:产量:中成药:当月值9月度为160000.0吨，月环比上行31.15%。中国:PPI:医疗仪器设备及器械制造:当月同比9月度为99.7上年同月=100，月环比下行0.2%。 家用电器方面，周度来看，截至11月03日，价格指数:照明用具:灯具周度为108.76点，周环比上行0.5%。月度和季度数据方面，中国:产量:空调:当月值9月度为1884.09万台，月环比上行25.77%。中国:出口数量:空调:当月值9月度为2970000.0台，月环比下行20.38%。 汽车方面，周度来看，截至11月03日，中国:开工率:汽车轮胎(全钢胎)周度为62.12%，周环比下行0.61%。月度和季度数据方面，江淮汽车:销量:重卡:当月值9月度为1054.0辆，月环比上行43.6%。中国:出口数量:汽车轮胎:当月同比9月度为-0.5%，月环比下行106.67%。 纺织服饰方面，周度来看，截至11月03日，中国:价格:黄金:老凤祥周度为815.0元/克，周环比上行0.49%。中国:成交量:中国轻纺城周度为772.0万米，周环比下行12.07%。月度和季度数据方面，中国:PPI:纺织业:环比9月度为-0.3%，月环比上行50.0%。中国:产量:布:累计同比9月度为1.4%，月环比下行53.33%。 美容护理方面，月度和季度数据方面，中国:零售额:日用品类:当月值9月度为669.0亿元，月环比上行4.66%。 轻工制造方面，月度和季度数据方面，中国:出口数量:易拉罐及罐体:当月值9月度为2741435.0千克，月环比上行21.5%。美国:新建住房销量:季调:折年数:环比9月度为4.09%，月环比下行274.79%。 食品饮料方面，周度来看，截至11月03日，中国:批发参考价:飞天茅台:当年原装周度为2170.0元，周环比下行3.98%。月度和季度数据方面，销售额:零食/坚果/特产9月度为686013.14万元，月环比上行64.39%。中国:产量:啤酒:当月值9月度为290.4万千升，月环比下行19.0%。 图7：下游板块中观景气度周度跟踪 图8：下游板块中观景气度周度全跟踪 2.4.金融房建板块中观景气度跟踪 本周非银金融与房地产下行。 建筑装饰方面，月度和季度数据方面，广田集团:新签订单金额:当季值9季度为6.83亿元，季环比上行127.67%。亚厦股份:新签订单金额:当期值9季度为23.75亿元，季环比下行27.59%。 房地产方面，周度来看，截至11月03日，中国:30大中城市:商品房成交面积周度为26.37万平方米，周环比下行29.11%。月度和季度数据方面，中国:百城住宅价格指数:环比9月度为0.14%，月环比上行27.27%。中国:30大中城市:一线城市:商品房成交面积:当月值10月度为190.64万平方米，月环比下行17.89%。 非银金融方面，周度来看，截至11月03日，上证综合指数周度为3272.01点，周环比下行0.84%。月度和季度数据方面，中国:沪深股市:股票成交金额:当月值9月度为150955.86亿元，月环比上行15.31%。中国:证券投资基金成交金额:当月值9月度为17.46亿元