橡胶周报：海外供应压力放大 胶价短期维持区间震荡

研报总结

行情回顾

• 沪胶RU主力合约、日胶、合成胶主力合约均呈现周线区间震荡走势。
• 期货活跃合约RU-NR价差、合成胶BR期现基差及RU-BR价差均显示一定波动。

橡胶基本面

• 供应端：ANRPC天然橡胶总种植面积自2017年起减少，新增开割面积对应的产量变化需进一步关注。
• 库存：上期所天然橡胶期货仓单库存截至10月31日为24.595万吨，较上周四增加0.207万吨；20号胶仓单库存为8.578万吨，较上周四减少0.7964万吨。青岛保税区天然橡胶总库存截至10月25日当周为27.89万吨，较上期增加0.68万吨，增幅2.50%。
• 需求端：中国轮胎产量及出口情况稳定，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.1%，半钢胎开工负荷为78.96%。中国汽车产量及销量数据显示汽车市场整体表现平稳，重卡销量9月份环比下滑7%，同比下滑32%。公路货运量9月份同比增长2.3%，1-9月累计同比增长3.3%。
• 轮胎库存：9月末全钢胎总库存量为1063万条，半钢胎总库存量为1512万条，均环比小幅增长。
• 顺丁橡胶库存：样本企业库存情况需进一步监测。

后市展望

• 现货市场：截至11月1日，上海市场天然橡胶现货价格跟随盘面下跌，22-23年SCRWF主流货源意向成交价格为16600-16650元/吨，越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考17550-17700元/吨。市场看空情绪较浓，下游采买情绪偏谨慎。
• 供应压力：原料增产加速，EUDR胶暂停收购放大海外供应压力，利空胶价。
• 需求支撑：轮胎厂维持正常生产，但出口新接订单放缓，需求端难有明显支撑。
• 技术面：橡胶RU2501短期可能维持高位区间震荡运行，关注下方17300-17500元/吨附近的支撑情况。
• 操作建议：震荡思路操作。