信用债异常成交跟踪

2024年10月28日 10月28日信用债异常成交跟踪 根据Wind数据，折价成交个券中，“19德清01”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24淮北03”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“20中国银行永续债01”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“23华夏银行债01”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。 固定收益定期报告 证券研究报告 尹睿哲分析师 SAC执业证书编号：S1450523120003 yinrz@essence.com.cn 李豫泽分析师 SAC执业证书编号：S1450523120004 liyz9@essence.com.cn 信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间。非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中3至4年品种折价成交占比最高； 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中各期限品种均以折价 成交。分行业看，农林牧渔行业的债券平均估值价格偏离最大。 风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 19德清01 2.00 -32.42 41.76 2.69 2.94 2.92 AA(2) AA 城投 84 G19商都1 2.00 -31.94 42.71 4.01 3.10 3.06 AA- AA 城投 855 24川高速MTN010 19.75 -0.45 93.50 2.99 2.99 2.96 AA+ AAA 城投 5634 24蜀道投资MTN010B 19.72 -0.45 95.13 2.98 2.98 2.95 AA+ AAA 城投 3822 21利程01 1.99 -0.40 99.60 36.35 2.91 2.55 AA AA 非银金融 15756 24顺德01 4.83 -0.38 98.68 8.73 3.25 3.16 AA(2) AA 城投 9888 24衡国04 4.78 -0.38 97.06 8.74 3.14 3.05 AA(2) AA+ 非银金融 992 24商铁02 4.74 -0.38 97.34 8.76 3.49 3.40 AA(2) AA 城投 593 24枝江01 4.64 -0.38 98.96 8.79 3.02 2.93 AA(2) AA 建筑装饰 505 24商铁01 4.69 -0.37 97.95 8.77 3.48 3.39 AA(2) AA 城投 6034 24九龙江MTN002 4.80 -0.37 97.73 8.45 2.94 2.86 AA+ A- 综合 4905 24景国资PPN001B 4.36 -0.35 101.25 8.82 3.48 3.39 AA(2) AA+ 城投 2038 22特变电工MTN001 0.00 -0.35 99.66 21.43 2.45 2.23 AA AA+ 电力设备 3988 24桂债03 4.62 -0.34 99.68 8.10 3.35 3.27 AA AA+ 社会服务 504 24周口城发MTN002 4.85 -0.34 98.14 7.70 3.26 3.18 AA(2) AA+ 城投 985 24豫航空港MTN018 4.87 -0.34 97.82 7.69 3.56 3.49 AA(2) AAA 城投 5907 24豫港04 4.87 -0.34 96.86 7.70 3.56 3.49 AA(2) AAA 城投 976 24西安高新MTN015 4.81 -0.34 96.69 7.70 3.25 3.18 AA(2) AAA 城投 1972 24华靖资产MTN005 4.75 -0.34 97.60 7.69 2.90 2.82 AA(2) AA+ 城投 1947 24豫航空港MTN017 4.84 -0.34 97.42 7.70 3.56 3.48 AA(2) AAA 城投 13826 24景国资MTN003 4.80 -0.33 97.11 7.70 3.45 3.38 AA(2) AA+ 城投 1951 24顺德投资MTN002 4.76 -0.33 96.52 7.69 3.15 3.07 AA(2) AA 城投 1454 24株国04 4.38 -0.33 101.82 8.20 3.04 2.95 AA AA+ 医药生物 1021 24豫航空港MTN015 4.78 -0.33 95.41 7.69 3.55 3.47 AA(2) AAA 城投 1931 24豫港02 4.71 -0.33 96.24 7.70 3.54 3.46 AA(2) AAA 城投 3916 24西安高新MTN011B 4.66 -0.33 97.43 7.69 3.23 3.15 AA(2) AAA 城投 961 24五矿集MTN001B 4.46 -0.33 100.01 7.87 2.78 2.70 AA+ A- 钢铁 9043 24豫航空港MTN013 4.68 -0.33 96.57 7.69 3.54 3.46 AA(2) AAA 城投 5771 24安居03 4.83 -0.32 97.42 7.61 4.61 4.53 AA- AA+ 综合 755 24山高01 19.76 -0.32 95.29 2.08 2.79 2.77 AAA AAA 城投 1904 24山东高速债01 19.76 -0.32 95.29 2.08 2.79 2.77 AAA AAA 城投 952 24万经01 4.68 -0.32 96.87 7.61 4.22 4.14 AA- AA 城投 30120 24鲁高速MTN006B 19.63 -0.31 99.95 2.08 2.79 2.77 AAA AAA 城投 3994 24柳州东投MTN001 4.64 -0.31 98.50 7.44 4.06 3.98 AA- AA+ 城投 1960 24潍经01 4.58 -0.31 102.19 7.61 4.69 4.61 AA- AA 城投 596 24南昌金开MTN001 4.35 -0.31 101.22 7.66 3.08 3.01 AA(2) AA 城投 819 24唐控01 6.37 -0.31 100.07 7.82 3.98 3.90 AA- AA+ 城投 1014 24安居01 4.42 -0.30 107.04 7.58 4.50 4.42 AA- AA+ 综合 766 24大足01 4.34 -0.30 101.07 7.55 3.73 3.65 AA- AA+ 城投 2039 24西安高新MTN008 2.41 -0.28 100.60 12.14 2.71 2.59 AA(2) AAA 城投 2018 资料来源：Wind，国投证券研究中心 表2：净价上涨个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 24淮北03 9.74 0.28 95.11 -3.34 3.76 3.79 AA(2) AA+ 城投 1117 24溧城01 2.61 0.19 99.90 -7.69 2.38 2.45 AA(2) AA+ 城投 3999 24桂债06 6.86 0.19 101.33 -3.20 3.46 3.49 AA AA+ 社会服务 20 24桂债07 6.90 0.19 102.94 -3.21 3.71 3.74 AA AA+ 社会服务 1525 20龙湖04 0.35 0.18 98.28 -40.81 8.66 9.07 AA- AAA 房地产 1944 22龙湖04 0.68 0.18 96.15 -21.05 9.90 10.11 AA- AAA 房地产 615 PR遵交旅 4.36 0.15 74.44 -7.48 4.97 5.05 A+ AA 城投 2725 23溧阳城建MTN001 1.83 0.13 101.55 -7.43 2.31 2.39 AA(2) AA+ 城投 2028 22龙湖01 0.21 0.12 99.15 -40.76 7.31 7.72 AA- AAA 房地产 2028 22万科05 0.69 0.12 89.74 -0.97 19.85 19.86 AA+ AAA 房地产 755 20龙湖02 0.22 0.12 99.27 -40.66 7.32 7.72 AA- AAA 房地产 1380 20万科06 0.64 0.12 90.57 -1.07 20.23 20.24 AA+ AAA 房地产 884 20万科04 0.56 0.12 92.26 -1.15 18.52 18.53 AA+ AAA 房地产 536 24临汾03 4.76 0.11 94.50 -2.39 3.89 3.91 AA- AA+ 城投 3844 24自贡城投MTN001 4.70 0.11 98.08 -2.53 3.62 3.65 AA- AA 城投 13789 24仑开03 4.78 0.10 98.35 -2.20 2.45 2.47 AA AA+ 建筑装饰 4924 24西城04 4.91 0.10 99.24 -2.18 2.45 2.47 AA+ AA+ 城投 2983 21金地MTN007 0.13 0.09 98.49 -2.03 14.95 14.98 BB+ AAA 房地产 1182 22万科MTN001 0.25 0.09 97.25 -0.50 14.08 14.08 AA+ AAA 房地产 2333 24渝惠通PPN003 2.98 0.09 100.49 -3.14 2.60 2.63 AA(2) AA+ 城投 1000 24豫航空港PPN004 2.99 0.09 100.76 -3.15 3.30 3.33 AA(2) AAA 城投 9000 22万科MTN003 0.33 0.08 96.65 -0.80 13.40 13.41 AA+ AAA 房地产 1912 24芜建02 2.62 0.08 99.63 -3.25 2.40 2.43 AA AAA 城投 3996 22万科01 0.35 0.07 96.92 -0.76 12.12 12.13 AA+ AAA 房地产 252 24西地01 2.69 0.07 100.60 -2.84 3.17 3.20 AA- AA 房地产 2016 24津地铁MTN002 2.25 0.07 101.25 -3.39 2.57 2.60 AA AAA 城投 3036 24开源02 4.38 0.07 101.99 -1.70 2.50 2.52 AA+ AAA 非银金融 16325 20金地01 0.96 0.06 93.31 -1.10 11.68 11.69 BB+ AAA 房地产 272 21天恒01 1.59 0.06 100.89 -4.17 2.41 2.45 AA AA+ 城投 4033 24淮北建投PPN003 4.82 0.06 98.12 -1.27 3.20 3.21 AA(2) AA+ 城投 11859 24金发02 4.85 0.06 98.71 -1.28 3.15 3.16 AA(2) AA+ 城投 1972 24光创K1 2.63 0.05 99.75 -2.14 2.70 2.72 AA AA+ 社会服务 998 24东台01 2.32 0.05 100.97 -2.38 2.46 2.48 AA(2) AA+ 城投 3032 22新滨江MTN001 2.50 0.05 106.62 -2.90 2.72 2.75 AA(2) AA