机械行业：CME预测10月挖机内销同比+18%，众擎SE01人形机器人发布

证券研究报告|行业周报 2024年10月28日 机械 CME预测10月挖机内销同比+18%，众擎SE01人形机器人发布 行业要闻：CME观测：10月挖掘机国内销量同比增长近18%。CME预估 2024年10月挖掘机（含出口）销量16000台左右，同比增长10%左右。市 场持续回暖：国内市场筑底回升态势明显，出口市场逐步修复，恢复正向增长。分市场来看：国内市场预估销量8000台，同比增长近18%。受益于新 强于大市（维持评级） 行业走势 一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，国内市场有望进入新一轮增长周期。出口市场预估销量8000台，同比增长近3%。受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口市场向好。按照CME观测数据，2024年1—10月，中国挖掘机械整体销量同比基本持平，降幅持续收窄。其中， 国内市场同比增长超过9%，出口市场销量同比下降8%。数据环比1—9月 19% 13% 7% 0% -6% -12% -18% -24% 机械沪深300 均有改善。 2024年前三个季度工程机械产品进出口快报公布。据海关数据，2024年9 月我国工程机械进出口贸易额为42.63亿美元，同比+0.37%，其中：进口额 1.98亿美元，同比+4.21%；出口额40.65亿美元，同比+0.19%。2024年 前三个季度我国工程机械进出口贸易额为406.57亿美元，同比+4.1%。其中： 进口额19.43亿美元，同比+0.02%；出口额387.14亿美元，同比+4.31%。按照以人民币计价的出口额计算，9月份出口额289.71亿元，同比下降0.09%。前三个季度出口额2752.74亿元，同比+6.53%。 日本机床9月对华订单额增长40%。日本工作机械工业会10月24日公布 9月份机床订单总额为1253亿日元，比上年同期减少6％，连续两个月低于上年同期业绩。经济低迷的欧洲和因美国总统大选临近而对设备投资持谨慎态度的北美的订单双双下滑。北美订单减少28％，降至247亿日元，连续两个月负增长，欧洲订单减少35％，降至135亿日元，连续9个月低于上年同 期。但不含日本在内的亚洲订单增长32％，达428亿日元，连续6个月实现 正增长。占亚洲整体订单额6成多的中国订单额增长40％，中国政府的经济刺激政策等被认为起到推动作用。日本国内机床订单额减少8％，降至415 亿日元，连续25个月负增长，与半导体制造设备相关需求增长乏力。 上海电气斥资30亿收购发那科机器人。上海电气近期公告，公司董事会审议通过相关议案，同意全资子公司上海电气自动化集团有限公司以现金方式 收购上海电气控股集团有限公司持有的上海宁笙实业有限公司100%股权，交易价格为308242.11万元。宁笙实业为工业机器人相关业务的持股管理平台，持有上海发那科机器人有限公司50%股权和上海发那科国际贸易有限公司25%股权。交易完成后，上海发那科将成为上海电气自动化集团间接持股50%股权的合营企业。上海电气称，该交易围绕公司“服务国家战略，发展新质生产力，实现高质量发展”的发展战略，将进一步推进公司在锂电池、光伏、航空、汽车制造领域自动化装备产业的战略布局。 众擎发布全新通用人形机器人SE01。众擎机器人首款全尺寸通用人形机器 人SE01于10月24日正式发布，众擎对SE01的主定位为工业机器人，其身高高达170cm，体重约为55kg，整机共32个自由度，其关节最大扭矩330N·m，常态行走速度达2m/s，可实现上下蹲、俯卧撑、转圈走、抓取、 2023-102024-022024-062024-10 作者 分析师何文雯 执业证书编号：S1070523050001邮箱：hewenwen@cgws.com 分析师张靖苗 执业证书编号：S1070524070005邮箱：zhjingmiao@cgws.com 分析师陈郁双 执业证书编号：S1070524030002邮箱：chenyushuang@cgws.com 分析师孙培德 执业证书编号：S1070523050003邮箱：sunpeide@cgws.com 相关研究 1、《工信部提出培育壮大新质生产力，特斯拉Optimus 实现新突破》2024-10-23 2、《财政政策加码利好化债，9月我国挖掘机内销同比+21.5%》2024-10-14 3、《工信部发文推动27个行业设备更新，傅利叶发布人形机器人GR-2》2024-09-30 跑跳等人类动作，运动性能媲美国际运动健将。机械双臂采用绳驱动柔性力控方案打造，设计寿命超过10年。公司计划将人形机器人的售价控制在15-20 万人民币（2-3万美元）。目前众擎计划在2024年结束前完成所有矩阵产品 的设计与研发，并在2025年进一步聚焦具身智能板块，然后转向商业战场，实现全系列机器人生产、销售超千台，达成超亿元营收的目标。 市场表现回顾：本周（2024/10/21-2024/10/25）5个交易日，创业板指涨 幅为+2.00%，沪深300涨幅为+0.79%，机械设备（申万）板块涨幅为 +3.46%，跑赢沪深300指数2.67个百分点。在申万所有一级行业中位于第 15位。估值方面，截至2024年10月25日，申万机械设备板块市盈率为 29.90倍。 风险提示：消费电子下游复苏不及预期、宏观经济下行风险；原材料价格波动；下游需求低迷；国际地缘政治冲突；贸易争端持续；产业政策调整 内容目录 一、行情回顾4 （一）板块行情回顾4 （二）个股行情回顾5 二、行业与公司观点5 （一）行业重要新闻5 三、重点数据跟踪7 （一）宏观数据7 （二）中观数据9 1、周期类资产跟踪9 2、自动化设备类跟踪11 3、新能源设备类跟踪11 四、风险提示13 图表目录 图表1：主要指数本周涨跌幅（%）4 图表2：全行业本周涨跌幅（%）4 图表3：机械设备各子板块本周涨跌幅（%）5 图表4：机械设备行业本周涨幅前五的个股5 图表5：机械设备行业本周涨幅后五的个股5 图表6：制造业PMI指数8 图表7：固定资产投资完成额及同比增速（左轴亿元，右轴%）8 图表8：PPI当月同比（%）8 图表9：规模以上工业企业产成品存货同比（%）9 图表10：OPEC原油产量（千桶/天）9 图表11：WTI原油现货价（美元/桶）（日度）9 图表12：Brent原油现货价（美元/桶）（日度）9 图表13：美国原油库存（千桶）（当月值）10 图表14：美国钻机数量（部）10 图表15：挖掘机月产量当月值（台）10 图表16：挖掘机月产量当月值同比增速（%）10 图表17：中国小松开工小时数（小时/月）10 图表18：中国小松开工小时数同比增速（%）10 图表19：我国工业机器人月产量（左轴台，右轴%）11 图表20：我国叉车月度销量：累计值（台）11 图表21：我国金属切削机床产量及同比增速（左轴万台，右轴%）11 图表22：中国新能源汽车月产量（辆）11 图表23：中国动力电池当月装车量（Mwh）11 图表24：我国光伏月度新增装机容量：累计值（万千瓦）12 图表25：我国风电月度新增装机容量：累计值（万千瓦）12 一、行情回顾 （一）板块行情回顾 本周（2024/10/21-2024/10/25）5个交易日，创业板指涨幅为+2.00%，沪深300涨幅为 +0.79%，机械设备（申万）板块涨幅为+3.46%，跑赢沪深300指数2.67个百分点。在申 万所有一级行业中位于第15位。 估值方面，截至2024年10月25日，申万机械设备板块市盈率为29.90倍。 图表1：主要指数本周涨跌幅（%） 沪深300创业板指机械设备 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 资料来源：iFinD、长城证券产业金融研究院 图表2：全行业本周涨跌幅（%） 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% 电力设备 综合 轻工制造 传媒 环保商贸零售基础化工社会服务建筑材料纺织服饰国防军工农林牧渔 汽车建筑装饰机械设备医药生物 通信房地产有色金属家用电器食品饮料 电子美容护理交通运输石油石化公用事业 煤炭钢铁计算机 非银金融 银行 -4.00% 资料来源：iFinD、长城证券产业金融研究院 机械各子板块中，其他通用设备涨幅最高，为+9.85%；工程机械整机跌幅最大，为-0.51%。 图表3：机械设备各子板块本周涨跌幅（%） 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% 资料来源：iFinD、长城证券产业金融研究院 （二）个股行情回顾 个股方面，本周涨幅前五名依次为七丰精工（+86.52%）、同惠电子（+85.28%）、海希通讯（+73.32%）、泰禾智能（+61.04%）、川润股份（+61.04%）。 本周涨幅后五名依次为燕麦科技（-13.00%）、青海华鼎（-11.48%）、蓝英装备（-11.45%）、大宏立（-9.02%）、宏华数科（-7.01%）。 图表4：机械设备行业本周涨幅前五的个股图表5：机械设备行业本周涨幅后五的个股 100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 七丰精工同惠电子海希通讯泰禾智能川润股份 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% -14.00% 燕麦科技青海华鼎蓝英装备大宏立宏华数科 资料来源：iFinD、长城证券产业金融研究院资料来源：iFinD、长城证券产业金融研究院 二、行业与公司观点 （一）行业重要新闻 CME观测：10月挖掘机国内销量同比增长近18%。 经草根调查和市场研究，CME预估2024年10月挖掘机（含出口）销量16000台左右，同比增长10%左右。市场持续回暖：国内市场筑底回升态势明显，出口市场逐步修复，恢复正向增长。 分市场来看：国内市场预估销量8000台，同比增长近18%。受益于新一轮集中换新周 期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，国内市场有望进入新一轮增长周期。出口市场预估销量8000台，同比增长近3%。受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口市场向好。按照CME观测数据，2024年1—10月，中国挖掘机械整体销量同比基本持平，降幅持续收窄。其中，国内市场同比增长超过9%，出口市场销量同比下降8%。数据环比1 —9月均有改善。（来源：工程机械杂志） 2024年前三个季度工程机械产品进出口快报公布。 据海关数据整理，2024年9月我国工程机械进出口贸易额为42.63亿美元，同比增长 0.37%，其中：进口额1.98亿美元，同比增长4.21%；出口额40.65亿美元，同比增长 0.19%。 2024年前三个季度我国工程机械进出口贸易额为406.57亿美元，同比增长4.1%。其中：进口额19.43亿美元，同比增长0.02%；出口额387.14亿美元，同比增长4.31%。 按照以人民币计价的出口额计算，9月份出口额289.71亿元，同比下降0.09%。前三个季度出口额2752.74亿元，同比增长6.53%。（来源：中国工程机械工业协会） 日本机床9月对华订单额增长40%。 日本工作机械工业会10月24日公布的9月份机床订单总额（确定值）为1253亿日元，比上年同期减少6％。这是连续两个月低于上年同期业绩。经济低迷的欧洲和因美国总统大选临近而对设备投资持谨慎态度的北美的订单双双下滑。以中国为中心的亚洲地区订单呈现出复苏态势，同比增长3成，表现十分出色。 占订单总额三分之二的海外订单减少6％，降至838亿日元。按地区来看，北美订单减少28％，降