计算机行业周报：AI加速落地，资本开支仍处于上行周期

行业观点
海外科技巨头财报显示AI加速落地，资本开支持续上行。微软、谷歌、Meta、苹果等均加大对AI基础设施的投入，预计2025年资本开支将进一步扩大。

关键数据

• 微软：FY25Q1营收655.85亿美元（YoY+16%），净利润246.67亿美元（YoY+10.6%）；AI年化收入预计下季度超100亿美元；FY25Q1资本支出约200亿美元（YoY+78.6%）。
• 谷歌：FY24Q3营收882.68亿美元（YoY+15%），净利润263.01亿美元（YoY+33.6%）；云收入113.5亿美元（YoY+35%）；AI代码占比超25%。
• Meta：FY24Q3营收405.89亿美元（YoY+18.87%），净利润156.88亿美元（YoY+35.44%）；AI驱动用户时长分别增长8%（Facebook）和6%（Instagram）；资本支出预计380-400亿美元。
• 苹果：FY24Q4营收949亿美元（YoY+6.1%），软件服务收入250亿美元；Apple Intelligence反馈积极，计划12月推出更多功能。
• AMD：FY24Q3营收68.19亿美元（YoY+17.6%）；数据中心收入35.49亿美元（YoY+122%）；上调全年数据中心收入指引至50亿美元以上。
• 台积电：FY24Q3营收235亿美元（YoY+36%），毛利率57.8%；3nm需求持续增加，单晶圆收入7040美元/片。

核心观点

• AI资本开支上行：Meta、微软、谷歌等均预期2025年资本开支继续扩大，算力投资机会长期延续，建议关注英伟达、博通、台积电等。国内相关公司包括浪潮信息、联想集团等。
• AI应用拉动业绩：微软AI ARR有望超100亿美元，谷歌通过AI提升效率，Meta提升用户时长及广告转化率，建议关注Adobe（AIGC）、多邻国（AI+教育）等。

市场行情
本周计算机行业指数下跌1.39%，跑赢深证成指和创业板指。建议关注数据要素、华为产业链等投资机会。

行业新闻

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• 人工智能：苹果发布iOS 18.1，集成Apple Intelligence；智谱推出AutoGLM智能体。
• 低空经济：小鹏汇天飞行汽车智造基地动工，规划年产能1万台。