科威尔机构调研纪要

科威尔机构调研报告 调研日期:2024-10-30 科威尔技术股份有限公司是一家综合性测试装备公司,主要产品包括测试电源、氢能测试及智能制造装备、功率半导体测试及智能制造装备等,应用于新能源发电、电动车辆、氢能、功率半导体等工业领域,并已应用于轨道交通、汽车电子、智能制造、机电设备、航空航天、实验室认证等多个行业领域 。公司积累了大量的行业应用经验,并结合前沿理论技术,为下游行业领域客户提供所需的测试装备。科威尔的多个产品实现了进口替代,产品远销欧洲、日韩及多个东南亚国家,是一家国内领先、业界知名的综合性测试装备公司。公司秉持“勇担当、敢创新、精益求精”的核心价值观,致力于成为全球领先的综合性测试装备供应商,为客户提供专业的产品和服务,让测试精准便捷。 2024-11-01 董事会秘书、财务总监葛彭胜,战略投资总监郑家琳,证券事务代表张燕 2024-10-30 2024年第三季度线上业绩交流会,线上会议 进门财经 彬元资本 其它 - 凯联资本 资产管理公司 - 民生证券 证券公司 - 上海德汇集团 其它 - 申万宏源证券 证券公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 中国人民健康保险 寿险公司 - 中金证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 长沙高新炜德基金 - - 国泰君安证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 华商基金 基金管理公司 - 华西证券 证券公司 - 君茂投资 投资公司 - 开源证券 证券公司 - 一、公司前三季度业绩回顾 2024年前三季度,公司实现营业收入37,723.92万元,同比增长6.26%;归母净利润5,164.41万元,同比下降31.4 5%;扣非净利润4,515.86万元,同比下降32.61%。其中,2024年第三季度(7-9月)营业收入12,325.05万元,同比下降8.82%;归母净利润979.02万元,同比下降61.10%;扣非归母净利润709.63万元,同比下降68.08%。 2024年第三季度净利润下降原因,一方面受大环境影响,市场竞争加剧,产品毛利率降低;另一方面人员费用及市场推广等费用增加所致。 二、问题交流 1.公司前三季度各业务板块业绩表现如何? 前三季度公司营业收入3.77亿元,测试电源板块收入占主导,占比75%左右,氢能测试板块占比20%左右;功率半导体测试板块占比3%左右。 2.截至三季度末,公司2024年度新签订单情况如何? 从订单数量看,今年新签订单较上年同期仍有20%~30%左右的增长;但受市场竞争影响,部分产品价格有所降低,订单金额与去年同期相比增长幅度不大。 3.公司对未来市场需求和订单的增长展望如何? 受行业景气度影响,下游客户资本性开支谨慎,市场需求短期内受限。但行业发展的逻辑没有变化,我们认为未来市场需求会随着大环境的改善逐步回升。公司也将充分把握市场发展机遇,聚焦主赛道,加强产品更新、迭代,提升自身优势,为后续需求回升储蓄动力。 4.公司功率半导体和氢能板块的业务表现如何? 在功率半导体领域,二季度和三季度订单有所增长,但受下游扩建谨慎影响,四季度是否能够延续这种态势仍具有不确定性;在氢能领域,海外订单表现良好,但国内市场景气度不高,客户需求增长放缓,市场表现不及预期。 5.公司在氢能业务中的电解槽和燃料电池的占比情况如何? 今年来看,氢能业务板块中电解槽测试系统占比更高,在60%左右,燃料电池业务占比与往年相比有所下降。6.小功率产品分销进展如何? 目前公司小功率产品尚未完全覆盖市场需求,公司计划是通过分销渠道拓展新行业、新领域,但目前市场整体不景气,推广难度较大,拓展进度不及预期。但从目前来看,今年小功率产品市场表现和预期业绩虽有差距,但是仍可圈可点。 7.公司三季度业绩下降的主要原因是什么?公司对此有何应对措施? 三季度业绩下滑主要是因为毛利率有所下滑。公司将持续推进产品迭代升级,加强新产品开发,提升核心竞争力;同时,加强内部管理,控制成本,提升经营效率,以便在下游需求回暖时能取得更好表现。 8.公司在当前行业环境下的发展战略是什么? 在当前行业环境下,公司将坚持聚焦主赛道,专注于做好自身产品,一方面通过不断迭代升级,提升现有产品的品质和性能,增强产品的市场竞争力;另一方面通过技术创新和产品优化,巩固和强化核心竞争力。同时,持续推进成本控制和效率提升措施,优化运营效率和降低成本 。虽然短期内面临一定的业绩压力,但我们对市场环境的逐步改善持乐观态度。未来,公司希望通过这些战略举措,能在行业平均水平之上 有更好的表现,实现收入和利润的双重增长。