国科军工机构调研纪要

国科军工机构调研报告 调研日期:2024-10-30 江西国科军工集团位于南昌市高新区泰豪高新工业园，由江西省军工控股集团有限公司、泰豪科技股份有限公司、南昌嘉晖投资管理中心共同设立，注册资金1亿元，总资产近5亿元。集团现有员工1000余人，旗下拥有五家改制后的地方军工企业，具备相应的军品科研生产资质，主要从事各类武器装备弹药、引信、固体火箭发动机复合推进剂、武器装备系统等的科研生产。集团自正式运营以来，着力推进市场、研发、人才队伍建设，力争到“十三五”末实现跨越发展。 2024-11-01 副董事长、总经理余永安,副总经理钟鸣晓,财务总监、董事会秘书邓卫勇 ,董事办(证券部)经理、证券事务代表熊文茜 2024-10-302024-10-31 公司多功能会议室、公司南昌科技园、集 特定对象调研 团总装(德安)基地 兴业证券 证券公司 石康,李博彦 光大证券 证券公司 刘宇辰 银河证券 证券公司 胡浩淼 国泰君安 证券公司 黄龙 中国信达 金融资产管理公司 李瑞婷 大家资产 其它 方城林 鹏华基金 基金管理公司 杨凡 平安基金 基金管理公司 张聪,张荫先 前海开源 基金管理公司 张梓杰,崔宸龙 民生加银 基金管理公司 董士萱 源峰基金 基金管理公司 孔令鑫,刘颖 长江证券 证券公司 王贺嘉,张晨晨 银河基金 基金管理公司 金寿鹏 乐信投资 投资公司 蔡峰 煜德投资 投资公司 管俊玮 铭海基金 - 梁艺腾 莲花基金 - 肖海涛 亘曦资产 基金管理公司 董高峰 财通基金 基金管理公司 吴帆 高益基金 基金管理公司 余维念 天时基金 - 程军 华宝信托 信托公司 王鹏飞 广发证券 证券公司 孟祥杰,吴坤其 天风证券 证券公司 吴居清 华商基金 基金管理公司 陈恒 国泰基金 基金管理公司 戴计辉,张玮,樊利安 国投瑞银 基金管理公司 周思捷,朱益青 银华基金 基金管理公司 和玮,王华 永赢基金 基金管理公司 常远,曹永毅 中欧瑞博 投资公司 周欣 申万宏源 证券公司 韩强,达邵炜 国盛证券 证券公司 刘天祥 信达证券 证券公司 张润毅 中信建投 证券公司 王泽金 中金公司 证券公司 刘中玉 海通证券 证券公司 李雨泉,胡舜杰 参加调研的人员参观了公司展厅,观看了公司宣传片,公司副董事长、总经理余永安先生简要介绍了公司的发展历程、经营成果和创新机制 ,并与投资者进行了互动交流,随后参观公司南昌科技园与集团总装(德安)基地。主要内容如下: 1.公司近期披露了三季报,单季度及前三季度财务数据均同比增长,三季度、前三季度的利润增速显著高于营收增速的原因是什么?您好!公司三季度及前三季度的利润增速高于营收增速,主要得益于产品结构的优化调整,提高了整体盈利水平;同时,通过技术改进和工 艺优化实现了提质增效,既增强了市场竞争力又降低了生产成本;此外,集中采购策略进一步降低生产成本,通过精细化控制和预算管理等手段有效减少了运营成本,提升了公司的整体运营效率。这些综合措施共同推动了公司盈利能力的显著提升,谢谢! 2.公司去年计划投资8.1亿元用于动力模块能力建设,今年公司新增计划投资3.43亿元向航天发动机总装业务进行拓展,请公司介绍下项目的情况,以及目前项目的进展? 您好!随着国家政策进一步推进,航天发动机项目将大幅增加,发动机装药任务将会急剧增加,市场需求情景十分良好。同时在日益复杂的 国际政治和军事环境下,国家国防安全面临诸多挑战,航空航天作为国内武器装备升级发展的重点领域和方向,也带来了固体发动机需求的进一步增长,为该项目实施提供了有力的支撑。 公司一直从事发动机动力模块的技术研究和生产,拥有丰富的科研生产经验,部分工艺技术在国内同行业中处于领先水平。近年来公司在发动机动力模块的技术储备,向固体发动机总体延伸,并取得了相关资质,同时也进行了发动机壳体的生产试制,为航天发动机业务的总体拓展奠定了基础;同时在南昌建立研发中心,可以利用其省会城市的区位优势,通过外部引进与内部培养相结合,与高校、科研院所开展产学研 合作等多种方式打造科研、管理和生产队伍,为项目的实施提供人力支撑。 公司拟投资8.1亿元用于动力模块能力建设,持续扩大产能,以满足型号研制任务转批产的能力需要,支撑公司规模发展,提升行业地位和抗风险能力,增强公司综合实力。项目全部建成后,预计投资回收期为5年(含建设期)。截止目前该项目建设用地征地已完成,土地使用权证正在办理中。“航天动力建设项目”土地已完成竞拍,并同步进行了科研验证工作,后续进展烦请您关注公司披露的定期公告。谢谢! 3.公司业务板块发展节奏不太一样,展望未来发展态势如何? 您好!随着现代战争形态的变化,精确打击和高效防护成为军事装备的重要趋势,这为公司弹药装备业务提供了广阔的市场空间。同时,弹药装备领域的需求多样化也为公司带来了更多发展机遇,特别是在小口径防空反导弹药方面的技术领先,进一步巩固了公司的市场地位。在新项目叠加方面,公司持续加大研发投入,不仅巩固了现有业务的技术优势,还不断推出新产品,拓展新市场。2024年前三季度,公司 研发投入的显著增长,以及多项新产品研发的成功,都为公司未来的发展注入了强劲动力。此外,基于公司在固体发动机动力与控制产品上的深厚积累,公司还积极拓展航天发动机总装领域,成功获得相关资质,进一步丰富了产品线,提升了综合竞争力。 截至2024年6月末,公司主要在研项目92项,其中工程研制项目56项,关键技术研究36项。其中,弹药类工 程研制项目22项,引信与智控装置工程研制项目16项,固体发动机工程研制项目14项。同时,公司在手订单充足,多个重点型号相继中 标,为公司未来的发展提供了坚实的保障。从目前批产型号以及在手型号研制任务预测,两个业务板块呈现竞相增长格局。随着行业景气度的提升,公司有望继续保持较高的业绩增长速度。未来,公司将继续深耕国防科技工业领域,同时积极拓展新业务领域,不断提升技术实力和市场份额,实现持续稳健的发展。谢谢! 4.今年7月份,公司发布了投资“航天动力建设项目”的公告,想了解下公司航天发动机总装情况。 您好!“十四五”公司所属行业进入快速发展机遇期,且近年来,公司的固体发动机动力模块业务的科研、生产任务快速增长,根据公司未来发展需要,公司拟在航天发动机动力模块业务的基础上,向航天发动机总装业务进行拓展,实现企业更好发展,成为公司新的利润增长点。公司航天动力建设项目建设内容含固体火箭发动机研发中心、智能制造加工区和生产辅助区。随着航天动力项目的建设,公司为客户提供优质优价产品能力进一步提升。 此外,公司拥有稳定的客户基础和良好的市场口碑,凭借更高的产品价值、一体化提供发动机解决方案,将进一步巩固并扩大公司市场份额 ,为推动中国航天事业的发展贡献我们的力量。谢谢! 5.公司弹药的关键零部件的扩产方面,产能相比过去扩充比较快,从需求的角度看,扩充的产能预计能消化多少? 您好!弹药关键零部件的扩产计划是基于市场需求和公司业务发展的综合考虑。公司产品广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗、空面(地、舰)与舰舰攻防等作战场景;承担了军方多项重点型号的科研生产任务和国家重点工程任务,是我军重要的武器装备供 应商之一。随着我军实战化、常态化训练的提升和装备更新换代的加速推进,对高性能弹药、消耗性武器装备的需求日益迫切。另一方面 ,国内外安全形势的变化也促使我们加快弹药装备的研制和生产步伐,现有业务方面,公司不仅已承担多项军方定型列装产品的批量生产任务和型号研制项目,而且随着中、小口径弹药型号研制项目的陆续转批产,公司的产能利用率得到了显著提升,扩产的产能将得到充分消化 。同时,我们也将持续提升技术水平,为部队提供更加优质、高效的弹药装备,为国防事业做出更大的贡献。谢谢! 6.公司在弹药科研生产领域有哪些独特的综合优势?近年来,公司在科研创新方面取得了哪些进展,对弹药产能和生产效率有何影响? 您好!公司具备中、小口径多种型号弹种的科研生产能力的企业,产品覆盖穿甲弹、杀爆弹、多功能弹药等各类弹种,应用于地面打击、防空反导等作战领域。公司具备多弹种总体设计能力技术,相较于一般弹药企业往往只具备单一弹种或少数弹种的研发能力,具有一定综合优势。 公司经过多年的科研试验条件建设,特别是近年来的统筹规划建设项目A区、B区、C区和技改项目B建设,公司已逐步实现设计数字化、制造智能化和管理信息化。随着B区的产能逐步释放,公司弹药产能以及生产效率将不断的得到提升。 公司首创的绝热层高质量高效制造技术,制造效率大幅提升至10倍以上,且产品质量水平高;开发的动力模块高效制造技术,可实现数十发中小口径产品同时生产,大幅提升了规模化生产效率,处于国内领先水平。谢谢! 7.公司在引信与智能控制产品领域有哪些核心技术和重要产品应用?未来公司在引信及智控领域有何规划? 您好!公司近年来利用积累的引信类产品相关技术,开发的导弹高可靠、高价值的直列式点火控制系列产品和全电子安保装置系列产品,应用于多型号新一代导弹。 在引信与智能控制产品领域,公司充分发挥自主研发的高瞬发度技术、抗超高过载缓冲技术等技术,不断拓展产品应用,是某类武器系统弹药引信的主要供应商之一,同时围绕弹药智能化方向,开发了某主战装备新型弹药智能引信等产品。 未来,公司将发挥产品技术优势,巩固小口径弹药、单兵武器系统弹药、火箭弹、导弹等配套引信市场地位,依托C&R双模复合目标探测技术、引信复合定距技术等信息化引信核心技术,开拓单兵反坦克弹药、无人机载弹药、海陆空防空反导信息化弹药配套领域。谢谢! 8.请问公司费用端情况如何,研发费用率大概提升多少? 您好!2024年前三季度公司销售毛利率与上年同期水平基本保持一致。销售费用1219万元,同比增长28.91%。管理费用5656万元,同比增长12.18%。财务费用-1501万元,同比大幅度减少。研发费用6620万元,同比增长42.67%,主要系公 司持续加大核心产品的研发投入,进一步加大在导弹(火箭)固体发动机动力模块和智能化新质弹药装备与单兵武器系统的科研投入力度,同时加强高水平研发人员的引进,研发薪酬随之增加共同所致。 2024年前三季度,公司研发费用为6,620万元,同比增长42.67%。今年三季度研发费用率为8.36%,同比增加0.91个百分点;2024年前三季度研发费用率为8.67%,同比增加1.83个百分点。谢谢! 9.公司今年开展了限制性股票激励计划,请问公司股权激励费用摊销影响有多大? 您好!为进一步健全公司长效激励机制,吸引和保留优秀人才,充分调动公司员工的积极性,有效地将股东利益、公司利益和核心团队利益结合在一起,使各方共同关注公司的长远发展,助力公司战略和经营目标的实现,公司实施了限制性股票激励计划。 根据公司第三届董事会第九次会议通过的江西国科军工集团股份有限公司2024年限制性股票激励计划(草案)》,2024年限制性股 票激励计划授予的360.00万股,经测算预计应确认的股份支付总费用为7,083.62万元,则该激励计划限制性股票拟对各期会计成本的影响为:2024年848.73万元、2025年2,546.20万元、2026年2,159.78万元、2027年1,126 .05万元、2028年402.86万元,具体影响数额以公司正式实施限制性股票激励的情况确定。谢谢! 10.作为江西国资委旗下的国有控股混合所有制企业,请问公司是否已根据年初国资委及证监会关于将市值管理纳入央企国企考核评价体系的相关指导,制定了具体的市值管理计划和措施? 您好!作为江西国资委旗下的国有控股混合所有制企业,公司高度重视市值管理,我们将全面贯彻落实证监会、交易所和国资委关于进一步提高上市公司质量,强化上市公司投资者关系管理和市值管理等相关要求,坚持价值创造与价值实现兼顾,持续完善与提升公司内控合规管理,及时、完整、准确做好信息披露工作。同时,公司将继续秉承科技创新、高质量发展的理念,持续加强技术创新能力和提升高效优质交付