煤炭开采行业周报：平煤股份打响回购第一枪，板块蓄力“等风来”

核心观点

• 动力煤：产地煤价平稳运行，供应小幅收紧，下游刚需为主。港口市场稳中偏弱，港口小幅累库，价格震荡运行。海运市场有所回落，电厂日耗季节性回落，终端刚需采购为主。煤价整体平稳运行，后市依旧看涨。
• 焦煤：价格核心为待终端需求。产地供应整体稳定，下游刚需为主。库存方面，下游刚需采购为主。价格短期难现催化，待终端需求启动。焦煤仍呈现“以钢定焦”局面，后续市场或将由“弱现实、强预期”逐步转向“强现实、强预期”，偏国内定价的黑色系商品将受到明显提振，届时将带动焦煤价格强势上行。
• 焦炭：利润有所回升，刚需采购为主。供给方面，产量稳中有增，需求刚需为主。库存方面，焦企正常出货，库存持续累积。利润有所回升，市场暂稳运行，刚需采购为主。长期而言，焦炭行业进入产能置换周期，供需缺口有望保持，行业格局边际改善，议价能力增强。

关键数据

• 动力煤：截至11月1日，北港动煤报收855元/吨，周环比-3元/吨；CCI柳林低硫主焦1610元/吨，周环比-20元/吨。
• 焦煤：截至11月1日，吕梁主焦报1,600元/吨，周环比下跌30元/吨；乌海主焦报1,560元/吨，周环比下跌60元/吨；柳林低硫主焦报1,610元/吨，周环比下跌20元/吨。
• 焦炭：本周样本焦企平均吨焦盈利32元，周环比上涨8元。

研究结论

• 煤炭板块目前有多重积极因素正在积累，坚定看好不动摇。
• 短期结合“绩优则股优”及弹性优先角度，重点推荐困境反转的中国秦发，绩优的中国神华、山煤国际、新集能源、中煤能源、平煤股份，弹性的平煤股份、晋控煤业、兖矿能源、昊华能源、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业等。
• 本周平煤股份发布《以集中竞价交易方式回购股份方案》的公告，正式打响煤企增持回购第一枪，回购额度高达5~10亿元，应给予重点关注。