建筑建材行业周报：政策打响“第一枪”，板块迎来利好

仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 2023年08月06日 政策打响“第一枪”，板块迎来利好 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 15% 7%0% -8% -15%-23%-30% 建筑材料(申万)沪深300 分析师：戚舒扬邮箱：qisy1@hx168.com.cnSACNO：S1120523020003联系电话：研究助理：金兵邮箱：jinbing@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 行业周报 ►建材建筑指数均上涨。本周建材指数上涨1.23%，建筑指数上涨2.08%，其中建材指数跑赢沪深300指数0.53pct；建筑指数跑赢沪深300指数1.54pct。我们认为建筑建材指数均跑赢大盘系1）地产宽松在上周政治局会议之后预期持续加强+城中村改造需求确定，建筑建材板块迎修复行情；2）地方政策逐渐出台，购房政策迎来拐点，郑州出台新政，降低购买新建商品房首付比例为20%，以解决刚性和改善性住房需求。 ►多部门联合发声，地方政策发出“第一枪”。据新华社，8月1日中国人民银行强调1）将因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求；2）支持房地产市场平稳健康发展。落实好“金融十六条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改 造、保障性住房建设等金融支持力度。据财联社、各地住建委，截至到8月5日，已有北京、上海、深圳、广州，郑州多地住建部门表态适时调整优化房地产政策，大力支持和满足刚性和改善性住房需求，据中房网和郑州公积金中心管理中心，郑州已经率先打响调整优化房地产政策“第一枪”，首提“认房不认贷”、首提“稳消费预期”、首提降存量房贷利率，降低购买新建商品房首付比例，降至20%。 ►竣工端表现持续改善，销售端短期仍承压。1）竣工端：2023年以来，在“保交楼”相关举措不断落实下，全国房屋竣工表现持续改善。2023H1，房地产开发企业房屋竣工面积3.4亿平米，同比增长19.0%，其中，住宅竣工面积2.5亿平米，同比增长18.5%。我们认为地产“保交楼”的需求下，竣工端的建材的需求将稳定持续。2）销售端:1-7月，TOP100房企销售总额为4.0万亿元，同比下降4.6%，增幅相比上月下降4.7个百分点。其中TOP100房企7月单月销售额同比下降34.1%，环比下降33.8%。销售额超千亿房企10家，与去年同期持 平，百亿房企85家，较去年同期减少6家。TOP100房企权 益销售额为2.7万亿元，权益销售面积为1.6亿平米。 ►推荐4条主线：城中村改造+竣工端建材、基建市政开工&制造业投资相关、AI+建筑设计、建筑大央企和一带一路。主线1：城市更新+竣工链条成为下半年主线。《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》旨在完成政策目标，即改善民生，扩大内需。我们认为在城中村改造的背景下，对建筑材料和装饰装修等需求提升明显，建材上尤其是涂料、防水、砂浆、辅材等，首推东方雨虹、三棵树、科顺股份，亚士创能、凯伦股份等产业受益。叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 值凸显。C端竣工装修家居建材首推伟星新材、北新建材，家居方向兔宝宝、箭牌家居等产业受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的首推坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；同时，我们推荐建筑装饰头部企业亚厦股份、江河集团，我们认为装配化装修+城中村改造存在大量结合之处，并且装饰行业产业周期见底，金螳螂产业受益； 主线2：基建及市政开工端、制造业投资相关。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-5月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材以及高空作业车租赁企业华铁应急。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。 主线3：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团，华建集团、华阳国际、设计总院等产业受益。 主线4：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，仍有修复空间。推荐中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信，我们看好本轮铜价的上行周期，公司将是本轮周期中量增逻辑最确定的标的。 2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，今年或将举办一带一路高峰论坛、中国--中亚峰会等里程碑式大会议，我们预计新疆等区域开发标的以及海外工程企业中长期受益，其中北方国际、天山股份、北新路桥、新疆交建等标的产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 正文目录 1.一周市场涨跌及重点公告汇总4 1.1.一周市场涨跌排行榜4 1.2.重点公告汇总4 2.水泥：价格继续回落5 2.1.华北：水泥价格出现下调5 2.2.东北：水泥价格持续低位6 2.3.华东：水泥价格继续回落7 2.4.中南：水泥价格持续下跌8 2.5.西南：水泥价格大稳小动9 2.6.西北：水泥价格保持稳定10 3.浮法玻璃：市场交投良好，多地价格上涨11 4.光伏玻璃：市场情况良好，库存有所下降11 5.玻纤：无碱粗纱市场价格零星松动，电子纱池窑厂提涨意向较大12 6.行业重点公司13 7.风险提示14 图表目录 图1建材板块个股本周涨跌幅榜4 图2建筑板块个股本周涨跌幅榜4 图3全国高标水泥均价5 图4全国水泥平均库存5 图5华北高标水泥均价6 图6华北水泥平均库存6 图7东北高标水泥均价6 图8东北水泥平均库存6 图9华东高标水泥均价8 图10华东水泥平均库存8 图11中南高标水泥均价9 图12中南水泥平均库存9 图13西南高标水泥均价10 图14西南水泥平均库存10 图15西北高标水泥均价11 图16西北水泥平均库存11 图17全国浮法玻璃均价11 图18中国浮法玻璃样本企业库存11 图19华东重点企业3.2mm镀膜玻璃出厂价12 图20光伏玻璃企业库存12 图21华东重点企业无碱tex2400直接纱出厂价13 图22华东重点企业G75电子纱出厂价13 1.一周市场涨跌及重点公告汇总 1.1.一周市场涨跌排行榜 本周沪深300周涨幅0.70%，建材指数周涨幅1.23%（跑赢指数0.53pct），建筑指数周跌幅2.24%（跑输指数1.54pct）。 建材板块中华立股份、海鸥住工、铁科轨道涨幅居前，其主营业务分别为装饰复合材料制造；从事风泵机械、清洁用具、锌；从事专用设备与零部件。龙泉股份、天安新材、东鹏控股跌幅靠前，其主营业务分别为从事水泥制品；从事高分子聚合物、装饰材料；从事民用陶瓷、木地板、清洁器具、涂料与油漆。 建筑板块中柯利达、天健集团、新疆交建涨幅居前，其主营业务分别为从事建筑型材；从事民用建筑、住宅楼盘；从事公路建设、国内贸易、专业咨询服务。乾景园林、上海港湾、金埔园林跌幅居前，其主营业务分别为从事园林工程（苗木）；地基处理；园林绿化工程与设计（林化产品、苗木）。 图1建材板块个股本周涨跌幅榜图2建筑板块个股本周涨跌幅榜 建材个股本周涨、跌幅排行榜（%，前五） 建筑个股涨、跌幅排行榜（%，前五） 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 (5.00) (10.00) (15.00) 16.61 10.958.907.30 7.04 -5.87 -8.05-9.83-11.03 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 (10.00) (20.00) 28.89 14.2113.9212.709.99 -5.89-6.39-6.93-7.31 -17.04 (20.00) -14.39 柯天新北名科海 金上乾 华 海 铁 亚 顾 帝海 东 天 龙 利健疆方雕安波埔海景 立 鸥 科 泰 地 欧象 鹏 安 泉 达集交国股达重园港园 股 住 轨 集 科 家新 控 新 股 团建际份科林湾林 份 工 道 团 技 居材 股 材 份 1.2.重点公告汇总 浙江交科（002061）：子公司浙江交工集团股份有限公司联合体中标G219线温泉至霍尔果斯公路建设项目第WHSJ-2、3合同段设计施工总承包第WHSG-4标段，合同价24.38亿元。 华电重工（601226）：华电重工股份有限公司与福建华电福瑞能源发展有限公司连江可门分公司签署《福建华电可门三期2×1000MW煤电项目六大管道管材、管件采购及工厂化配制买卖合同》，合同金额2.80亿元。 大禹节水（300021）：公司及子公司中标玉门市疏勒河引水工程特许经营项目社会资本采购项目，中标金额13.57亿元。 浦东建设（600284）：公司子公司上海市浦东新区建设（集团）有限公司、上海浦东路桥（集团）有限公司中标上海市新陆职业技术学校等五所学校安全达标维修 （抢修）——整体维修工程、上海市三墩学校等三所学校综合整新工程等21个重大 工程项目，中标总金额11.56亿元。 上海建工（600170）：2022年度权益分派方案或股东大会通过，本次利润分配以方案实施前的公司总股本88.86亿股为基数，每股派发现金红利0.05元（含税）， 共计派发现金红利4.44亿元，股权登记日为2023年8月9日。 爱旭股份（600732）：2023年上半年实现归母净利润13.09亿元，同增119.60%，实现扣非归母净利润12.68亿元，同增128.66%。 光华股份（001333）：实现归母净利润5543.63万元，同降23.46%，实现扣非归母净利润5520.23万元，同降18.52%。 安徽建工（600502）：实现归母净利润6.55亿元，同增5.45%，实现扣非归母净利润7.08亿元，同增23.50%。 城地香池（603887）：实现归母净利润577.29万元，同降47.20%，实现扣非归母净利润-1580.33万元，同降64.04%。 2.水泥：价格继续回落 本周全国水泥市场价格环比回落1.1%。本周全国水泥市场价格环比回落1.1%。价格下调区域主要是内蒙古、上海、浙江、江西和广西地区，幅度10-30元/吨；价格推涨区域是河南和贵州地区，幅度30元/吨。8月初，受台风和强降雨天气影响，国内水泥市场需求有所减弱，全国重点地区水泥企业出货率为54%，环比小幅下滑1个百分点，分区域看，华北、东北、西南地区企业出货率回落明显，而华东、华中和华南地区天气好转，企业出货率继续小幅提升。价格方面，由于下游需求较差，且库存持续高位，部分地区水泥价格继续下行，局部地区如河南和贵州借助错峰生产和行业自律，推动价格上涨。 图3全国高标水泥均价图4全国水泥平均库存 (元/吨) 700 600 500 400 300 高标水泥均价 (%) 90 80 70 60 50 40 全国水泥平均库存 2023/07 2023/01 2022/07 2022/01 2021/07 2021/01 2020/07 2020/01 2019/07 2019/01 2023/07 2023/01 2022/07 2022/01 2021/07 2021/01 2020/07 2020/01 20030 2.1.华北：水泥价格出现下调 京津唐：京津唐地区水泥价格平稳，前半周受强降雨天气影响，大部分工地停工，企业发货受阻，市场需求基本处于停滞状态，后半周随着天气好转，下游需求逐步恢复，截止周末北京地区发货恢复到4成左右；天津地区1-2成；唐山地区3-