原油周报：美国成品油价格下跌，国际油价下降

证券研究报告 原油周报：美国成品油价格下跌，国际油价下降 能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn 2024年11月03日 【美国原油】 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别72.3/68.4美元/桶，较上周分别-2.9/-2.6美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.1/4.3/3.9/0.3亿桶，环比+67/-52/+119/+68万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1350万桶/天，环比持平。美国活跃原油钻机本周479台，环比-1台。美国活跃压裂车队本周232部，环比-7部。 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1605万桶/天，环比-3万桶/天；美国炼厂原油开工率为89.1%，环比-0.4pct。 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口量为598/426/171万桶/天，环比-46/+15/-61万桶/天。 【美国成品油】 1）成品油价格和价差：美国汽油、柴油、航煤周均价分别83/91/89美元/桶，环比-2.3/-1.3/-5.1美元/桶；与原油价差 分别11/19/17美元/桶，环比+0.5/+1.6/-2.3美元/桶。 2）成品油库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.1/1.1/0.4亿桶，环比-271/-98/-32万桶。 3）成品油产量：美国汽油、柴油、航空煤油产量分别970/486/173万桶/天，环比-26/-15/-4万桶/天。 4）成品油需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别916/388/163万桶/天，环比+32/-25/+6万桶/天。 5）成品油进出口：①美国汽油进口量、出口量、净出口量分别8/79/70万桶/天，环比+4/-10/-14万桶/天。②美国柴油进口量、出口量、净出口量分别16/128/112万桶/天，环比+5/+13/+8万桶/天。③美国航空煤油进口量、出口量、净出口量分别6/20/14万桶/天，环比-9/-5/+4万桶/天。 【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程 （600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程 （600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险 1.原油周度数据简报 2.本周石油石化板块行情回顾 3.原油板块数据追踪 4.成品油板块数据追踪 5.油服板块数据追踪 6.风险提示 1.原油周度数据简报 原油周度数据简报 上游重点公司涨跌幅 公司名称代码最新日期货币最新价近一周 中国海油600938.SH2024/11/1人民币27.1-3.0% 中国海洋石油0883.HK2024/11/1港币18.4-2.9% 中国石油601857.SH2024/11/1人民币8.3-1.1% 中国石油股份0857.HK2024/11/1港币5.9-2.2% 中国石化600028.SH2024/11/1人民币6.3-2.6% 中国石油化工股份0386.HK2024/11/1港币4.4-3.3% 中海油服601808.SH2024/11/1人民币15.40.0% 中海油田服务2883.HK2024/11/1港币7.50.7% 海油工程600583.SH2024/11/1人民币5.50.5% 海油发展600968.SH2024/11/1人民币4.4-4.4% 重点公司估值 近一月近三月近一年年初至今 -7.8%-5.7%43.7%34.5% -5.4%-8.4%53.0%51.8% -8.0%-5.5%22.0%23.7% -6.9%-11.4%23.3%23.3% -9.8%-1.9%21.3%18.9% -8.9%-8.2%18.1%16.1% -4.1%2.8%1.7%6.8% 5.0%7.3%-15.8%-3.0% -5.3%-1.4%-7.8%-4.9% -3.7%14.4%48.8%57.6% 公司名称 总市值 （亿人民币） 归母净利润 （亿人民币） PEPB 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 中国海油* 12857 1238 1500 1635 1729 10.4 8.6 7.9 7.4 1.9 1.7 1.5 1.4 中国海洋石油* 7993 1238 1500 1635 1729 6.5 5.3 4.9 4.6 1.2 1.1 0.9 0.8 中国石油* 15191 1611 1754 1822 1860 9.4 8.7 8.3 8.2 0.9 0.9 0.9 0.9 中国石油股份* 9880 1611 1754 1822 1860 6.1 5.6 5.4 5.3 0.6 0.6 0.6 0.6 中国石化* 7643 605 556 600 630 12.8 13.7 12.7 12.1 1.1 1.0 0.9 0.9 中国石油化工股份* 4911 605 556 600 630 8.3 8.8 8.2 7.8 0.7 0.6 0.6 0.6 中海油服* 736 30 38 44 52 24.5 19.3 16.6 14.1 1.8 1.7 1.6 1.4 中海油田服务 328 30 38 44 52 11.9 9.4 8.1 6.9 0.9 0.8 0.8 0.7 海油工程* 244 16 19 23 28 14.9 12.5 10.4 8.9 1.0 0.9 0.9 0.9 海油发展* 444 31 36 39 43 14.4 12.5 11.5 10.4 1.8 1.8 1.7 1.5 原油板块 油价板块时间周均价环比变化近一周近一月布伦特2024/11/172.3-2.9-3.8%-3.6% WTI2024/11/168.4-2.6-3.7%-4.0% 俄罗斯Urals2024/11/169.0-1.5-2.1%-0.8% 俄罗斯ESPO2024/11/167.60.00.0%1.7% LME铜现货2024/10/319427.014.00.1%-3.2% 美元指数2024/11/1104.30.30.3%3.1% 库存板块时间库存量环比变化单位库存板块 注：标*为自行预测，其他为Wind一致预期，注：股价为2024年11月1日收盘价 近三月近一年年初至今单位 -8.6%-16.2%-6.9%美元/桶 -9.6%-15.9%-5.4%美元/桶 -6.8%-16.0%5.6%美元/桶 -8.9%-7.4%3.4%美元/桶 4.6%17.3%11.8%美元/吨 0.3%-2.2%2.0%/ 时间库存量环比变化单位 美国原油 美国战略原油生产板块 美国原油产量 美国原油钻机数量美国压裂车队数量 2024/10/25 2024/10/25 时间 2024/10/25 2024/11/1 2024/11/1 81134 38583 数量 1350 479 232 67 119 万桶 万桶环比变化 0 -1 -7 美国商业原油 美国库欣原油环比涨跌幅0.0% -0.2% -2.9% 2024/10/25 2024/10/25 同比变化 80.0 -17 -38 42551 2536 同比涨跌幅 5.9% -3.4% -14.1% -52 68 万桶 万桶 单位万桶/天 台部 炼厂板块 美国炼厂 中国地方炼厂进出口板块美国原油 时间 2024/10/25 2024/10/30 时间 2024/10/25 加工量 1605 进口量 598 环比变化 -3 / 环比变化 (46) 同比变化 80 出口量 426 单位 万桶/天 万桶/天环比变化15 开工率 89.1% 55.7% 净进口量 171 环比变化 -0.40 -1.30 环比变化 (61) 同比变化 3.7 -9.8 环比涨跌幅 -26.1% 单位 pct pct单位万桶/天 数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，BakerHughes，东吴证券研究所 原油周度数据简报（续） 成品油板块 价格板块 时间 周均价 环比变化 单位 价差板块 时间 与布伦特价差 环比变化 单位 中国汽油 2024/11/1 151.4 -0. 7 美元/桶 中国汽油 2024/11/1 79.1 2 美元/桶 中国柴油 2024/11/1 136.4 0. 8 美元/桶 中国柴油 2024/11/1 64.2 3 7 美元/桶 中国航煤 2024/11/1 132.0 0. 8 美元/桶 中国航煤 2024/11/1 60.2 3 1 美元/桶 美国汽油 2024/11/1 83.2 -2. 3 美元/桶 美国汽油 2024/11/1 11.2 0 5 美元/桶 美国柴油 2024/11/1 91.4 -1.3 美元/桶 美国柴油 2024/11/1 19.3 1 美元/桶 美国航煤 2024/11/1 88.6 -5. 1 美元/桶 美国航煤 2024/11/1 16.5 -2 .3 美元/桶 欧洲汽油 2024/11/1 92.0 -5. 9 美元/桶 欧洲汽油 2024/11/1 19.9 -3 .0 美元/桶 欧洲柴油 2024/11/1 88.6 -2. 0 美元/桶 欧洲柴油 2024/11/1 16.6 0 美元/桶 欧洲航煤 2024/11/1 96.1 -0. 6 美元/桶 欧洲航煤 2024/11/1 24.1 2 美元/桶 新加坡汽油 2024/11/1 76.9 -2. 5 美元/桶 新加坡汽油 2024/11/1 5.2 0 美元/桶 新加坡柴油 2024/11/1 85.8 -1. 0 美元/桶 新加坡柴油 2024/11/1 14.1 2 美元/桶 新加坡航煤 2024/11/1 88.0 0. 4 美元/桶 新加坡航煤 2024/11/1 15.8 3 1 美元/桶 库存板块 时间 库存量 环比变化 环比涨跌幅 同比变化 同比涨跌幅 单位 美国汽油 2024/10/25 21087 -271 -1.3% -1265.4 -5.7% 万桶 美国柴油 2024/10/25 11286 -98 -0.9% 156.7 1.4% 万桶 美国航煤 2024/10/25 4315 -32 -0.7% 268.3 6.6% 万桶 新加坡汽油 2024/10/30 210 -121 -36.6% -971.0 -82.2% 万桶 新加坡柴油 2024/10/30 939 -65 -6.5% -305.4 -24.5% 万桶 产量板块 时间 产量 环比变化 环比涨跌幅 同比变化 同比涨跌幅 单位 美国汽油 2024/10/25 970 -26 -2.6% 20.1 2.1% 万桶/天 美国柴油 2024/10/25 486 -15 -3.0% 28.3 6.2% 万桶/天 美国航煤 2024/10/25 173 -4 -2.5% 17.3 11.1% 万桶/天 消费板块 时间 消费量 环比变化 环比涨跌幅 同比变化 同比涨跌幅 单位 美国汽油 2024/10/25 916 32 3