中联重科2024年前三季度实现营业收入343.86亿元,同比减少3.18%;归母净利润31.39亿元,同比增长9.95%。公司盈利能力保持优秀,财务状况良好,毛利率和净利率均有所提升。传统业务保持稳健,新兴业务如土方机械、矿山机械、应急装备等增长迅速,新兴业务销售规模同比超过54%。海外市场空间巨大,公司工程起重机械在土耳其和中亚市场占有率最高,沙特、马来西亚、越南、肯尼亚等地区市占率也在提升。公司围绕高质量发展目标,加速数字化、智能化、绿色化转型升级,纵深推进国际化发展。预计2024-2026年,公司归母净利润分别为45、60、74亿元,增长率分别为30%、32%、24%。鉴于国内市场有望触底反弹,加之公司在海外市场的强势增长,维持“买入”评级。风险提示包括国内下游行业需求不足、海外市场风险、汇率波动风险。