汇兑波动影响Q3利润表现，消费电子业务持续向好

24Q3公司实现收入143.6亿元（同比+18.9%，环比+11.0%），归母净利润3.9亿元（同比+6.4%，环比-23.1%），扣非归母净利润3.5亿元（同比+46.9%，环比-33.7%）。毛利率15.1%（同比+0.7pct，环比-1.6pct），净利率1.0%（同比+0.3pct，环比-2.0pct）。主要受美元贬值汇兑损失（单季度财务费用2.3亿元）及会计政策调整（保证类质保费用计入主营业务成本）影响，若按调整前口径计算，实际利润表现更优。

全球手机销量回暖，消费电子业务向好。IDC统计显示，24Q1-Q3全球智能机销量同比+7.8%，全年预期上调至12.3亿部（同比+5.8%）。AI功能落地及公司3C电芯自供比例提升、笔电电芯拓展全球客户，将驱动消费电子业务增长。

投资建议：考虑汇兑影响，调整盈利预测：2024-26年归母净利润16.7/20.6/24.4亿元（原16.8/20.7/24.4亿元），对应PE估值25/20/17倍，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧，下游需求复苏不及预期，储能业务开展不及预期，研报信息数据更新不及时。